美联储开动印钞机导致商品价格全线暴涨
　　【财经网专稿】记者 李书成 11月3日，美联储在议息会议结束后表示，将继续购买6000亿美元美国国债，以进一步刺激美国经济复苏。新一轮量化宽松措施在国际金融市场引起连锁反应，商品期货市场全线上扬。
　　11月5日，中国期货市场各品种高开高走，全线大涨。其中橡胶涨停开盘，1105合约报35025元/吨，再创历史新高。截至收盘，PTA、棉花、锌、豆油、棕榈油、菜籽油、大豆期货均告涨停，其他各品种涨幅亦均超过2%。
　　隔夜，国际商品市场也出现罕见的全线暴涨局面。纽约商品交易所黄金期货12月合约上涨45.50美元，报收1383.10美元/盎司历史高点，涨幅高达3.4%。12月份交货的白银期货价格每盎司暴涨1.607美元，收于26.043美元，涨幅为6.6%。
　　纽约商业期货交易所(NYMEX) 12月原油期货收盘上涨1.80美元，报收于每桶86.49美元，涨幅2.1%。
　　伦敦金属交易所(LME)基本金属也全线上涨。三个月期铜收报8600美元/吨，上涨280美元，涨幅为3.37%，盘中创两年多来新高；三个月期锌收报2512美元/吨，上涨107美元，涨幅为4.45%。
　　洲际交易所(ICE)棉花期货11月4日触发涨停限制，并创下历史新高；原糖期货价格再创29年新高，1103暴涨5%，收于31.66美分/磅。芝加哥商品交易所（CBOT）小麦、大豆等农产品期货涨幅也都超过３％。
　　自市场预期美联储将实施二次量化宽松政策以来，美元指数急剧下跌。债券大王格罗斯预言，美国如果实施新一轮量化宽松，未来几年美元将下跌20%。
　　首创期货分析师周龙表示，共和党之前中期选举的获胜本身就是在倒逼奥巴马政府必须继续推出更加激进的经济刺激政策。因此，美元指数76下方的下跌空间将很快打开。短期内，商品又一轮冲刺上涨已经来临。
　　在美联储实施新一轮量化宽松政策的同时，欧洲央行、英国央行、日本央行本周的会议也都维持低利率政策不变。（财经网）

　　国内大宗商品市场全线飘红 八品种强势涨停
　　周五国内大宗商品市场全线飘红，沪锌、沪胶、郑PTA、连豆、豆油、棕榈油、郑棉、菜油共八个品种强势涨停，美联储买债计划的影响持续升温。
　　金属期货方面，沪锌跳空高开并一路在高位震荡，尾市封涨停。受伦敦期铜升至两年新高影响，沪铜大涨4.64%，其他品种涨幅均超过2%。
　　能源化工期货方面，全球最大的橡胶生产国泰国因南部洪水导致市场供应中断，国际橡胶价格节节攀升，沪胶今日呈一字涨停，升至35000元之上；郑PTA也跳空高开，在开市后不久封涨停，升破1万元大关。此外，沪燃油升2.3%，连PVC升4.7%，连塑料涨3.94%。
　　农产品期货方面，连豆、豆油、棕榈油、郑棉、菜油等品种涨停，豆油及菜油重上万元关，郑棉再创新高进入3万元时代。（证券时报网）

　　美联储的量化宽松是一场牵动全球的赌博
　　如果未来美国经济复苏的颓势难改，这些资金将会加速溢出美国，在新兴市场中泛滥成灾。
　　3日，备受关注的美联储议息会议结束。美联储决定推出新一轮量化宽松政策，到2011年6月底以前购买6000亿美元的美国长期国债，以进一步刺激美国经济复苏。这一计划将在此后的各月中逐步实施，预计每月会购买750亿美元的美国长期国债。此外，美联储将延续把资产负债表中到期的债券本金进行再投资、购买国债的现行政策。同时，联邦基金利率仍维持在0-0.25%的水平不变。在此次会议前夕，调查显示市场人士平均预期的美联储资产购买计划总额为4570亿美元，因此这一结果略高于市场预期。当天道琼斯指数上涨了26.41点，收报11215.13点，涨幅为0.24%，创2008年9月以来的新高。
　　美联储主席伯南克初次透露有意实行新一轮量化宽松是在8月末，如今两个多月过去了，量化宽松如期而至。这一轮量化宽松的主要目的，是要防范通货紧缩，稳定经济复苏。从短期看，此次量化宽松推动了资产价格上涨，有助于稳定美国家庭的财富水平。然而，中长期经济增长中有诸多因素不在美联储的控制范围，量化宽松能在多大程度上推动实体经济的复苏仍有待观察。比如，美国劳动力市场存在严重的结构性失业，大批在制造业中失去工作的人员一时不具备从事其他工作的专业技能。大型企业手中也不缺乏资金，只是招聘意愿并不高。因此，当前较高的失业率能否得到缓解是一个大问号。要是再考虑到刚刚结束的中期选举使共和党重掌众议院，国会通过财政刺激方案的可能性较低，美联储的量化宽松就更显得势单力孤。
　　如果美国实体经济的复苏依然乏力，量化宽松带来的新增流动性就会大量溢出国门，涌向新兴市场国家。在此过程中，泛滥的美元流动性将推高新兴市场的本币价格和资产价格，从而激化贸易纠纷，并在资产泡沫破灭时对经济造成不利冲击。面对这样一股来势汹涌的美元大潮，许多国家都正在加紧筑堤备战。作为新兴市场的代表国家，中国自然难以独善其身。在政策选择上，中国将不同于美欧日等发达国家，而会更加倾向于新兴市场国家的做法。货币政策上，久未使用的利率工具已走出一步，数量型调控的力度正在加强，资产价格的状况也处于监管层的严密注视中。在外汇政策方面，一边是加强资本账户的管制，严防热钱大规模流入;另一边是放缓人民币升值步伐，从10月下旬至今，人民币甚至出现了一波小幅贬值。可以预见，未来一段时间中国的经济政策将表现得越来越有个性，与美欧日的差异也会越来越大。
　　安邦特约经济学家钟伟对此次量化宽松也有自己的看法。他表示，美国的经济前景非常黯淡，2011年的增长可能连1.6%也到不了。第一，目前美国国债余额大约13.5万亿，其中包括美联储、社保等政府部门或者公营基金持有4.5万亿，私人部门持有9万亿，从目前情况看，美国债务情况还将恶化下去，尤其是养老和医保的缺口巨大。第二，目前美国国债的年化收益，是1990年以来最低的，10年期国债大约在2.6%左右的收益率，偏离了4%-6%的平均水平，危险的低利率表明美国中长期国债有价格暴跌的压力。第三，这次量化宽松似乎主要是为了减少市场上的中长期国债并注入流动性，但美国金融体系的违约率，问题银行的数量和住房空置率没有任何好转，都处于50年来最糟糕的状况，量化宽松带来的流动性很可能推高股市或大宗商品的资产价格，而不是刺激实体经济。基于这样的判断，钟伟认为，新兴市场尤其是东亚，将面临本币升值压力巨大、热钱流入、股市升高、储备安全受损等一系列问题，尤其从中期角度看储备安全问题较大。
　　最终分析结论(Final Analysis Conclusion)：
　　随着美联储公布新一轮量化宽松的规模和节奏，巨量的美元流动性将源源不断地被注入经济之中。如果未来美国经济复苏的颓势难改，这些资金将会加速溢出美国，在新兴市场中泛滥成灾。（中国经营网）

　　易宪容：美联储量化宽松政策对市场影响多大？
　　美联储QE2货币政策终于出台了。即美国联邦公开市场委员会(以下简称FOMC)在11月4日凌晨发布了利率政策声明，由于当前美国的失业率过高（9.5%）和通货膨胀水平过低(核心物价指数为1%)，为了寻求培育最大程度上的就业和物价稳定性，促进美国经济的复苏和帮助确保长期内的通胀水平符合货币政策目标，FOMC继续把联邦基金利率维持0到0.25%的目标区间不变，并决定提高其债券持有量，即计划在2011年第二季度以前进一步收购6000亿美元的较长期美国国债，也就是每个月收购大约750亿美元。并且FOMC将根据未来市场的变化对债券收购的步伐及规模进行灵活地调整。
　　所谓量化宽松的货币政策(Quantitative Easing)，是由日本最早提出的一个概念，是在经济萎靡不振、银行信贷急剧萎缩的背景下，日本央行对从2001年3月开始的零利率(银行间隔夜贷款利率)政策的进一步深化，其内容是通过中央银行收购国债的方式向商业银行体系提供充裕的流动性，以便鼓励借贷活动来刺激经济复苏。也就是就，国际市场忧虑已久的美联储QE2货币政策终于尘埃落定。其意义在于美国量化宽松的货币政策尽管比市场预期规模要小，但是仍然会继续下去。
　　从上述声明来看，美联储QE2货币政策其着眼点是希望向市场注入更多的流动性来复苏美国经济，来增加企业就业，来保证市场物价稳定或遏制通货紧缩出现。但是美联储的这种货币政策能够达到相应的效果是相当不确定的。因为，从2008年下半年美国金融海啸以来，尽管美联储及时采取量化宽松的货币政策，向市场注入15000亿美元以上的流动性，但是实际上的效果则十分有限。商业银行仍然不愿向企业贷款，而企业也不愿向银行贷款并增加投资，以此促进就业。其问题的核心在哪里？根本上是2008年金融海啸爆发后尽管股市得到很大程度恢复，但原有的金融体系崩溃了，金融市场的信心要得以快速恢复并非易事。在这种情况下，美联储注入市场的流动性或是在银行体系循环，或是通过美元利差交易的方式流向国际金融市场，从而导致了全世界金融市场流动性泛滥。全世界许多市场的资产价格是炒上去了，但是美国实体经济则复苏十分缓慢。反之，美国政府财政赤字的风险则快速上升。至于这次量化宽松的货币政策是否能够扭转这种格局是同样不容易的。只能说，美联储采取这种量化宽松的货币是无奈，而不采取这种量化宽松的货币政策更是不行。
　　可以说，这次美联储量化宽松的规模比市场预期的要小，它对国际金融市场造成的波动不可小覤，但这种冲击对市场波动的影响可能是短暂的。由于美国实体经济在短期内想快速复苏并非易事，由于美元既是本币也是国际货币，因此，如果这些逐渐放出的流动性不能在国内市场流入实体经济时，那么它会通过美元的利差交易逐渐地涌入国际金融市场，尤其是会涌入经济复苏快及资产投资回报高各新兴市场。可以说，这些流动性将推高当地的资产价格是不可避免。同时，由于美元的流动性泛滥，弱势美元不仅会对各种国际货币造成不小的冲击，导致非美元货币快速升值，而且也会造成以美元计价国际市场各种大宗商品的价格产生巨大波动等。这些都会给国际金融市场带来巨大的风险。所以，在未来的时间里，国际金融市场各种震荡也会随之而来。
　　同时，我们也应该看到，尽管中国金融市场开放度不高，在一些资本项及金融项没有开放下，国际资本并不容易流入中国市场。但是，在国际金融市场泛滥的流动性下，它不仅可能通过香港市场对中国市场产生冲击，通过进口贸易对中国经济造成影响，而且这些泛滥的流动性也可能千方百计进入中国市场，从而全面推高国内各种资产的价格，然后找时机突然退出。如果这样，它将对中国经济造成巨大的影响。对此我们决不可小覤，政府职能部门要密切关注，并采取适应政策来应对。（凤凰网）