导读：
　　新华社：美国新一轮定量宽松货币政策威胁中国和世界经济
　　美联储启动第二轮量化宽松货币政策 中国影响几何
　　亚洲股市升至两年高点 美联储会议后大宗商品价格劲扬
　　分析师：大宗商品必将创历史新高
　　【众议美元后续走势】
　　华泰联合证券：短期美元依然承压
　　兴业证券：没有清晰的数据和逻辑支持美元趋势会发生转化
　　国信证券：美联储QE2规模略大于预期 美元贬值可延续
　　东北证券：对美元走势冲击将低于市场预期
　　【众议对A股影响】
　　长江证券：美国量宽数量难改资源品向好趋势
　　李大霄：第二轮定量宽松利好A股
　　五矿刘德忠：美元将走弱利好股市　
　　湘财证券：二度量化有利于资源股反弹
　　国泰君安：并不能左右市场的趋势
　　中金公司：大宗商品高涨 投资相关股收益更高
　　长江证券：量化宽松成就资源股牛市

　　新华社：美国新一轮定量宽松货币政策威胁中国和世界经济
　　美联储北京时间4日凌晨宣布推出第二轮定量宽松货币政策。北京的分析人士表示，它将对中国的宏观调控、人民币汇率、对外贸易以及外汇资产保值增值等构成严重的威胁，同时也给世界经济复苏的前景蒙上了一层浓重阴影。
　　美联储决定到2011年6月底前购买6000亿美元的美国长期国债，以进一步刺激美国经济复苏。美联储同时还宣布，将联邦基金利率维持在零至0．25％的水平不变。
　　分析人士表示，美联储新一轮定量宽松货币政策出台的背景是美国经济持续低迷、面临通货紧缩的风险，在低利率已无调整空间的情况下，美联储希望以此进一步压低美国长期利率并提升通胀预期，从而鼓励企业借贷扩大生产并刺激公众消费。
　　然而，在美国经济低迷、投资者和消费者信心严重不足的背景下，第二轮定量宽松政策对于刺激美国经济复苏的效果极可能落空，而且还会给包括中国在内的其他国家带来汇率波动、资产泡沫等多方面的严重冲击。
　　美国第二轮定量宽松货币政策与当前中国进一步向常态回归的货币政策是矛盾的。中国现代国际关系研究院世界经济研究所所长陈凤英表示，该政策或将抵消中国的加息效应，导致中国宏观经济政策的预期效果无法充分发挥。
　　中国央行10月19日时隔近3年首次上调金融机构人民币存贷款基准利率，加上今年以来的四次上调存款准备金率，分析人士认为，在后危机时代，中国的货币政策正在向常态回归。
　　当前，中国经济已从年初的增速下滑进入逐步企稳阶段，但是物价水平仍保持一定高位。中国央行货币政策委员会委员李稻葵(博客)表示，这令决策者对经济增速下滑的担忧逐步让位于对通货膨胀的担忧。
　　而对于美国来说，经济复苏前景不明朗、失业率居高不下仍是其面临的主要问题，在短期利率已经降至接近于零的情况下，新一轮定量宽松政策将推动长期利率处于几十年来的最低水平。
　　美国的第二轮定量宽松政策将进一步制造大量流动性。受回报率低和美元贬值等因素影响，这些资金在美国债市股市难有作为，当然会流向更具发展潜力的新兴市场国家，从而造成汇率利率波动以及贸易摩擦升温。
　　分析人士认为，未来数年，美国第二轮定量宽松政策给新兴市场国家带来的负面效应将持续存在。
　　过剩的全球流动性一方面会拉高国际大宗商品价格，加大中国面临的输入型通胀压力；另一方面也将使热钱加速流入中国，加剧国内的流动性过剩，助推资产泡沫，加大通胀压力。中国社科院经济所宏观经济室主任张晓晶说。

　　第三季度中国外汇储备激增1940亿美元，达到整个上半年外汇储备增加量的4倍左右。9月份投机资金在农产品和原油等大宗商品上的持仓量大幅增加，其中玉米期货吸引的投机资金是去年同期的6倍左右。

　　中国人民银行2日发布的《三季度货币政策执行报告》强调，当前价格走势的不确定性较大，仍需加强通胀预期管理。报告称，在流动性充裕和通胀预期较强的大背景下，富余资金必然寻找途径和出口，潜在的通胀压力须高度关注。

　　美国第二轮定量宽松货币政策出台后，在推动美元进一步贬值的同时，也将导致别国货币升值压力遽升。对中国则将产生双重负面影响：人民币升值压力加大、美元外汇资产缩水。

　　数据显示，截至9月末，中国国家外汇储备余额为26483亿美元，同比增长16．5％。三季度，特别是进入9月份以来，美元加速贬值，非美货币升值明显：三季度欧元对美元升值幅度超过10％，央行重申汇改四个多月来人民币对美元汇率升值幅度已超过2％。

　　一些分析人士表示，发达国家由于进一步实施刺激性政策的余地不大，就试图通过定量宽松政策推动本币贬值来改善净出口，而一些新兴市场国家由于惧怕被迫货币升值而损害本国经济，则很可能采取压低本币汇率的干预行动。

　　他们担忧，美元汇率持续走低将使多国货币卷入升值漩涡，由汇率引发的经济保卫战或将打响。

　　如果各国都让自己的货币贬值，势必会引发黄金和资源价格飞涨，进而产生全球性通货膨胀，最终再次导致实体经济严重受损。中国社科院金融所金融市场室主任曹红辉说。

　　汇率争端加剧后，人民币可能再次成为欧美国家针对的焦点。美国将美中双边贸易摩擦转化为全球性议题，凭借美元的国际地位和美国在国际经济和金融市场中的重要影响力，极力将矛头指向人民币。

　　分析人士认为，定量宽松政策并未对症下药，因为当前美国经济面临的主要问题是需求不足、而非供应不足，美国更需要的是新的财政刺激方案，而非让流动性进一步泛滥。

　　他们担忧美国经济形势若继续得不到好转，中国很可能再度成为替罪羊，中美双边贸易摩擦会进一步加剧。

　　在目前全球经济复苏的关键阶段，强化美元的责任，稳定各国货币汇率水平，才会有利于经济的复苏。曹红辉说。

　　他警告说，美联储大印钞票推动美元持续贬值，只会引发全球性的货币战争以及新一轮的全球性通胀，威胁世界经济。（新华网）

　　美联储启动第二轮量化宽松货币政策 中国影响几何
　　主持人：李雨霏
　　李雨霏：当地时间4号下午也就是北京时间今天凌晨2点半左右，美联储结束了为期两天的货币政策决策例会，会上是通过了推出新一轮量化宽松货币的决议，希望借此增加市场流动性，以提振美国经济。
　　根据美联储声明，本轮国债采购项目也就是市场普遍期待的第二轮量化宽松措施的总额约6000亿美元，将会以每月750亿美元的进度维持8个月，美联储同时表示，将定期对国债采购项目的进度和规模进行审查，以帮助最大化就业，并维持物价稳定。声明指出，美联储决策委员会，联邦公开市场委员会以10票赞成，1票反对的结果通过了这项新的信贷刺激项目，声明中称，当前经济复苏速度令人失望的缓慢，作为美联储最重要的政策工具，美联储同时决定将基准利率在0-0.25%之间，当前利率自2008年12月之后就没有改变过，美联储同时维持了决策声明中在相当长时间内维持利率在极低水平这一措词。
　　多国央行今起召开议息会议
　　李雨霏：所谓量化宽松指的就是某个国家的中央银行在实行零利率或近似零利率后，通过购买国债等中长期债券增加货币供给，向市场注入大量流动性的干预方式，它最直接的后果就是造成本国货币的贬值。与此同时，我们看到从今天开始，日本央行、英国央行和欧洲央行也将分别举行议息会议，分析认为三家央行很可能在货币政策上作出选择，防止美联储的第二轮量化宽松货币政策导致美元汇率波动，从而殃及本国的经济。
　　美联储新推出的国债收购计划，其目的在于压低长期利率，从而加快美国经济的增长速度，实质上意味着美国的央行将把数千亿新鲜印制的美元注入到整个世界经济当中，这将在外汇市场上打压美元，提高美国出口业的竞争力。
　　备受日元升值困扰的日本央行此前已提出总额35万亿日元的资产购买计划，此次紧随美联储议息会议，显示日本央行可能在会议上采取进一步行动，扩大资产购买规模，缓解日元压力。
　　英国央行和欧洲央行也将在4号分别召开议息会议，不过，欧洲央行一直持有强硬的反通胀立场，分析认为，这两代央行很有可能按兵不动，美联储的量化宽松政策备受争议，一些新兴经济体国家担心，这一政策可能会在自己的经济体中引发通货膨胀和资产泡沫，本周二，印度央行将基准短期利率提升0.25个百分点，以对抗通货膨胀不断抬头的势头，澳大利亚虽然通胀率低于预期，一些央行已经采取先发制人的攻势对抗隐现的通胀压力。
　　李雨霏：应该说美国的这轮量化宽松政策是牵动着全球资本市场的心弦，今天凌晨这只靴子终于是落下了，之后会对市场产生什么样的影响呢，我们来连线瑞士信贷亚洲区首席经济分析师陶冬，听一听他的分析，陶冬你好，你认为美国这次议息会议的结果是不是在预期之内，你的观点是什么？
　　陶冬：市场争论了6000亿到底是多是少，因为有的人估计是5000亿，有的人估计是1万亿，这个导致昨天晚上市场有一些比较大的起落，但是我觉得这些都是一个枝节性的问题，联储这一轮量化宽松真正的意义在于放水，这6000亿只是大概的数字，不够再加，我认为总体来讲议息框架是在市场的预期值内，因此说目前市场上的汇率波动基本上还是比较窄的波动。
　　李雨霏：货币政策的结果就是导致本国货币的贬值，那对于美元未来汇率走势以及对大宗商品价格走势的影响，你的判断又是什么？
　　陶冬：联储已经摆明区马要进一步的使美元贬值，通过这个一方面可以减轻美国的债务负担，另外一方面可以吸引更多的海外资金流入美国市场，价格炒上去，这个可能会对于美国的经济复苏有一定的好处，我们认为这个量化宽松2对于美国实体经济的帮助应该有限，但是对于资金价格，资产价格会有明显的刺激作用，这个包括大宗商品。
　　李雨霏：另外我们看到就在美国的政策结果出来之后，其他一些国家日本、英国还有欧洲央行都要举行议席会议，可能会有一个加息的动作，包括澳大利亚、印度已经开始加息了，这样一系列的动作你觉得会对全球的经济走势，全球经济体的情况会产生什么样的影响呢？
　　陶冬：我觉得是央行不会名讲，但是一场全球范围的汇率战是无可避险的，日本可能是比较明确的进一步的推动它自己的量化宽松，英国可能这一次没有做，但是早晚也会量化宽松，欧洲央行由于它受到各种各样的局限，可能不会推出新的量化宽松，但是也会以其他的形势来反致美国的政策，至于新兴国家都或多或少都在采取行政手段，我相信对于美国联储今天所发出的政策会带来新的一轮全球范围内央行的政策变化，全球在打造一个超宽松的流动性环境。
　　李雨霏：我们看到这个结果出来之后美国股指都是有一个走高的表现，包括大宗商品价格也在上涨，这样的反映你觉得对国内的A股市场会有一个什么样的影响？
　　陶冬：中国经济的情况和美国经济不太一样，美国是银行不借钱，美国的就业市场和房地产市场都相当的低迷，而中国所面临的问题是，中国的经济增长以及复苏不仅仅复苏了，而且在房地产等等市场出现了明显的过热迹象，这个就给中国的央行带来一个两难的选择，一方面它需要适当的收紧，另外一方面如果加息的话会导致热钱的流入，我个人认为中国进一步加息是在难免，在控制国内流动性和堵截海外热钱方面我觉得控制国内流动性方面更重要一些。
　　李雨霏：好的，谢谢陶冬的连线，谢谢你的分析，现在我们再就另外一个问题连线另外一位嘉宾，中信证券首席经济学家胡一帆听一听她的看法，胡一帆你好？
　　胡一帆：你好。
　　李雨霏：首先来讲您对这次美国议息会议决策是一个什么样的评价，因为目前来讲我们搜集到的观点大家都认为在预期当中的？
　　胡一帆：对，这次的议息确实是在预期当中，在10月份写的包裹，如果不出敌二轮宽松政策的话会出乎市场意料，对市场有一个巨大的反作用。在10月份时候，大概在11月初谈论的比较多的就是说对于定量宽松没有争议，但是规模有多大，规模当时市场上有很多种分析，有些人分析会超过1万亿，实际上这次出来我们预期时间会相对来说是合理的规模，较小的规模，现在出来是6000亿美元的债券，实际上是购买到明年年终，所以这样每个季度，每个月实际上也就是7500亿美元的债券，另外一方面我们也可以看到对于债券的购买还包括美国现在低压贷款到期之后它也会用债券去替换，所以确实在一定程度上是可以把美元的，美国的长期利率保持在较低的水平，所以这也是美联储希望的，从这个角度来支持房地产的市场。
　　李雨霏：现在这个政策一出，各方都在担心美元的汇率会持续走低，您对美元汇率的表现是一个什么判断，包括受此影响大宗商品价格的走势又是怎样的？
　　胡一帆：汇率我们这么看，这个政策一出当然我们在昨天这个会议上也看，美元继续走低，美元走低实际上也有一段时间，但是我们觉得这个趋势这是一个短期的，波动反映，我们觉得在今后的几个月当中，随着欧洲第三季度GDP马上就要播报，还有日本的GDP马上就要宣布，我们觉得美国实际上第三季度GDP还是跟我们预期是相似，是在2%左右，在第四季度它的GDP会更好，所以我觉得在今后美元不见得对欧元会走弱，我们预计到年底可能美元对欧元这个比例会差不多回到1.3,1.32左右。
　　李雨霏：大宗商品的价格走势，您认为也会出现一个波动吗？
　　胡一帆：大宗商品的话确实现在看到，就是全球可能随着美联储宣布第二段宽松政策之后，可能其他的国家，日本也是跃跃欲试，还有英国也是，这个确实会在一定程度上推高大宗商品的价格，尤其是在短期内由于流动性的增加，但是我们也可以看到随着经济的逐渐的恢复，实际上一方面是货币供给的增加，另外一方面实际上是对货币的需求也会大幅度的增加，并且由于明年实际上经济还是处于温和的状态，所以我们觉得明年大宗商品会走高，但是只是在比较温和的区间内波动。
　　李雨霏：美国政府采取这样政策他的目的是希望能够提振本国的经济，您觉得对这样的政策出来之后，对美国的经济到底有多大的刺激作用？
　　胡一帆：我们认为实际上对经济的话，实际上对经济的应该实际上可能并没有大家想象得那么大，首先美联储的二阶段宽松政策，市场反映到股市，或者反映到信心当中，另外规模也是相对来说是一个比较小的规模，我觉得这让美国的美联储宣布这个政策，对市场最大的影响可能是心理上的影响，至少它说明美联储在短期内不会退却这个定量宽松货币政策，还会增加一定量的货币投放，所以我们觉得这个对市场更重要的信心提振，尤其是现在对整个经济有一个非常不确定性的状况之中。
　　李雨霏：另外我们看到政策一出之后各国的央行都在采取一个货币政策的调整，会不会传导到中国也会接下来有一个货币政策方面的变化呢？
　　胡一帆：我觉得现在全球的资本市场都紧密的结合在一起，很有可能对中国这次央行会不会二次加息也会产生一定的影响，实际上我们在公司的分析当中，我们认为中国10月份CPI继续走高，或者超过4%，央行很有可能会加息，现在随着全球大宗商品的价格可能会在二阶段定量宽松政策当中被推高，还有资本继续的流入可能会出现这样的状况，我觉得这样可能也会促使央行加息的可能性更高，再加一次息。
　　李雨霏：除了关注国内货币政策走向，另外您觉得对国内资本市场还会有什么样的影响值得大家关注？
　　胡一帆：我觉得对国内资本市场的影响还有最主要的是资本的流动，因为大家可以看到，在近几个月内，实际上资本这个流动性已经开始升温，这些国家对新兴国家的高估值和结构高通胀的担忧依然存在，但是我们也可以看到新兴国家的GDP的增速远远要比发达国家高，所以已经有这个趋势之下，再有这个新生货币的推动，我们预计可能资本流入新兴国家会更高，在中国9月份的数据实际上已经可以看到不明资本的流入，实际上是大大高于以往企业。
　　李雨霏：好的，谢谢，谢谢胡一帆的连线，谢谢您的分析，这个问题我们现在再来连线一下中期研究院策略研究员赵先卫，听一听他对大宗商品价格走势的判断，赵先卫，你对大宗商品未来的走势是什么样的观点？
　　赵先卫：实际上我们看到这次美联储出台的政策之后，对于整个大宗商品这种冲击我觉得似乎还有一些不确定性的因素正在积累，我觉得而且我们从昨天和今天意外盘，实际上一些主要的商品它是呈现了一个振荡的行情，我觉得导致这个行情出现的主要有这么两个方面的原因。一个我们说期货市场它和股票市场不太一样，股票市场与其说这种财富效应，它更明显一点，而期货市场这种如果价格波动上涨，它直接会导致我们整个价格体系发生一个变动，而且我们也看到前期一些商品价格涨的也比较高了，所以我觉得这对投资者对于未来的，美国长期通胀预期都在增加。此外，我们可以比较一下主要的金属品种，沪铜和我们道琼斯指数的走势来看，实际上这一次，沪铜的一个反弹，沪铜是领先于道琼斯指数的，而这个沪铜的主要反弹主要是来自于新兴国家需求的增长，包括这样美联储出台之后，会导致全球范围，一个是贸易战，一个汇率战，甚至还有引起资本管制，这样我觉得投资者也会担忧来自于新兴国家的三方面的管制可能会对后面的需求产生一个减弱的效应。
　　李雨霏：刚才我们是连线了几位嘉宾，就这次美国议息结果进行了分析和点评，我们也搜集到了一些机构的观点，一起来看一下。