现状货币供应超速

　　李稻葵在论坛上透露，经过金融危机的调整，我国的货币存量已超过10万亿美元，居全球首位，货币存量与GDP的比重达到200%。

　　昨天，有媒体以广义货币供应量减GDP得出“央行超发43万亿人民币”的推论。对此，亚洲开发银行高级经济学家庄健表示，这种算法有点别扭，其意义有多大很难讲。他认为，相对而言，计算货币供应量与GDP的百分比更有意义。

　　社科院经济评价中心主任刘煜辉表示，“各国所处的发展阶段不一样、经济体制不一样，对货币供应量的容忍度也不一样，指标缺乏可比性。但一般而言，经济学界一般采用货币供应量和GDP的比值来衡量货币是否超发。目前来看，西方发达经济体的货币供应量和GDP的比值在1以下，而新兴市场国家则相对较高，货币供应量一般为GDP的1—1.5倍，超过2倍的很少。”

　　根据官方数据，2000年，我国GDP总量为8.9万亿元，广义货币供应量为13.5万亿元，是GDP的1.5倍；今年9月底，我国GDP总量为26.866万亿元，广义货币供应量为69.64万亿元，是GDP的2.6倍。

　　影响引发通胀和泡沫

　　李稻葵在昨天的论坛上表示，货币供应量超速势必会带来潜在的系统性的金融风险，资产泡沫、金融机构经营风险和资金流动风险必须高度关注。“货币供应超量将导致资产价格过快上涨，形成泡沫，一旦形成的泡沫突然间破裂，会带来一系列家庭、投资者、金融机构、企业等方方面面的资产负债表的问题。”他建议，宏观经济应该关注资产价格，甚至应该控制资产价格。

　　李稻葵所指的系统性风险，还包括大规模金融机构经营状况的下滑，以及资金从过度宽裕到紧张。就资金情况而言，李稻葵认为，今年可能处在一个“桑拿浴”的状态，全球都是流动性过剩，但可能很快就会变成“冷水澡”。如果国外金融情况收缩，资金无序地、大规模地流出，将会对经济造成严重影响。

　　此外，姚景源昨日在论坛上也表示，改革开放的30年里，大型的通货膨胀出现了两次，一次是1994年，另一次是1988年，其共同特点就是货币的超量发行、经济过热和农业减产。因此，要控制通货膨胀，就必须货币超量发行等三个方面共同努力。

　　政策建言

　　李稻葵：可适时考虑货币政策转向

　　建议在条件成熟的情况下，实行稳健甚至谨慎的货币政策

　　在昨日的论坛间隙，李稻葵接受记者采访时表示，应考虑在条件成熟的情况下，实行稳健的甚至谨慎的货币政策。

　　李稻葵进一步解释称，所谓的条件成熟，即宏观经济的增长速度是否已经完全稳定下来，不再出现大规模的下滑，目前这个迹象已经越来越明朗。经济增长速度下滑的态势基本上稳住了，如果能进一步稳定的话，下一阶段整个政策取向讨论的变化就可以进行了。

　　此外，他还建议，应推进证券市场的发展以吸纳长期沉淀在银行的流动性，并逐步推进企业、家庭和机构有序对国外证券市场投资，把部分的外汇储备转换成民间投资，推进资金有序外流。

　　通胀预期

　　姚景源：CPI“保3%”有难度但能实现

　　预计10月份CPI会达峰值，GDP全年增长10%左右

　　在昨日的论坛上，国家统计局总经济师姚景源表示，10月份CPI预计会达到峰值，GDP增长今年在10%左右。他表示，今年CPI保持在3%左右有难度，但能实现。

　　数据显示，今年以来，我国CPI数据逐月走高。1月份1.5%、2月份2.7%、3月份2.4%、4月份2.8%，到了9月份CPI高达3.6%，已经连续8个月实际利率为负。对于10月份CPI会创出新高的市场预期，姚景源认为，虽然不好预测，但是“我觉得确实会比较高，肯定高于9月”。姚景源表示，从走过的这一年来看，将CPI保持在3%“有难度、但能实现”。

　　“物价上涨的一个很重要的特征就是以食品价格上涨为主，食品价格占了物价上涨总水平的70%。”姚景源称。从全年看，把物价上涨控制在3%左右能够实现。

　　姚景源称，与“金砖四国”的其他三国相比，我国目前的形势依然可控。今年三季度巴西的CPI为4.7%，俄罗斯为7.0%，印度8月份的数据是9.9%，但这三国的GDP增速都低于中国。