我们建议关注由于运价上涨给中海发展（600026）、长航油运（600087）带来的投资机会。

　　（1）中海发展拥有沿海煤炭运势市场最大市场份额；同时中海发展拥有包括10艘VLCC在内的600万载重吨的油运船队， 充分享受油轮运价反弹带来的增长。

　　（2）长航油运全部业务均为油轮运输，弹性最大。

　　一、TD3航线TCE水平大幅上涨；FFA远期看涨油轮运价

　　（1）据Baltic航运交易所公布数据， TD3航线TCE水平在一周内从3826美元/天上涨至25608美元/天，涨幅达569%。2010年11月1日，TD3航线TCE水平上涨至33558美元/天，环比上周五上涨31%。

　　（2）TD3航线的2010年11月和12月的远期交易价格（每日TCE水平）大幅上涨，说明市场对运价的后续反弹依然看好。

　　我们认为油轮运价上周大幅反弹的主要原因是冬季刚性需求上升所致。据EIA统计数据，截止10月22日当周，美国原油库存增加501万桶，主要因进口需求；上周至中国和美国的货盘分别从3艘上升为18艘和10艘。

　　此外，法国地区大罢工将带来欧洲补库存需求，可能对后市带来积极的影响。法国工人罢工影响了38艘原油油轮及20艘成品油货轮。上周阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普地区独立仓库中的汽油库存下跌，因法国工人罢工造成库存持续减少。

　　二、沿海煤炭运价创年内新高

　　沿海煤炭运价大幅上涨的主要原因有：（1）由于近期全国气温普降，用煤大户因“千年极寒”，纷纷“提前冬储”、“加大冬储”；（2）受恶劣天气影响，部分港口封航，船舶压港现象严重，出现了“抢船”的现象。据统计，秦皇岛港目前锚地煤炭船舶艘数突破175艘；（3）煤价上涨也很大程度拉动了运费上升，贸易商囤积炒作带动煤炭运价上涨。

　　由于港口压港情况严重、南方电厂补库存需求仍将持续，我们预计沿海煤炭运价将继续走高。（广发证券研究中心）

　　机构来源：广发证券