投资收益继续亏损，亏损路段环比出现改善。

　　三季度对联营和合营企业投资-0.15亿，二季度为-0.19亿，一季度为亏损0.31亿，投资收益主要为潍莱高速亏损，因此，我们认为三季度潍莱高速尽管还在亏损，但环比进一步减少。同时，由于许禹高速车流量增速很快，三季度的情况也在好转。

　　多元化投资步伐加大。

　　公司继对高速投资发展公司增资10亿用于地产开发后，又投资污水处理业务，在路产经营期限渐短，新的路产收益不高的情况下，多元化投资成为高速公路公司的必然选择，而山东高速已经在此方面走在前列，在主业平稳增长的背景下，公司的多元化投资扎实稳健，我们继续看好公司的发展。

　　盈利预测与投资评级。

　　我们调整2010/2011年公司的EPS至0.37/0.45元，给予公司20倍PE，目标价7.4元，给予公司“买入”评级。