短期方向市场主力依旧未做出选择。大盘今日呈现低开高走、个股涨跌互现走势。周末消息面较为平静，美股的下挫使得两市纷纷低开，大盘股继续疲软，带动股指逐波下探至60日线。盘面上看热点较为零散，智能电网、医药、酿酒、水泥、发电设备、物联网等板块走势较强，而永磁、黄金、资源、煤炭军工、金融等板块走势较弱。午后，多头有所反击，并上攻至5日线，人气有所聚集，但由于不能再次强势站上年线，股指再度在小幅区间来回震荡。至收盘时，沪指勉强收在5日线上方，于2866.36点，下跌0.09%，两市19只个股涨停，无非ST个股跌停，量能比上一交易日再度萎缩。

　　前期市场一度看好的流动性泛滥问题已经不再被市场提及。在央行逐步加快货币回笼频率、投机性热钱暂回美国、国际板即将推出、本周巨额解禁等多重压力之下，流动性短期从紧局面突至。不过对此也不必太过悲观。只要房市投机和商品投机的资金能被引导至股市，流动性支撑将不成问题，因此，关键之处还在于国内炒作性资金(不仅仅是民间资金)被迫撤出时，如何不进入房市。从近期各地房市运行情况来看，地产调控成效依旧成效寥寥。另外，近期一些电力个股有所异动，主要在于受利好刺激，毕竟，现状还不足以让行业包别周期性下滑态势，而电力行业向来无多大业绩弹性，股性也不活跃，未来一段时间依旧难以强于大盘。

　　展望后市，空头继续占据盘面主动。大盘权重股盘中的拉升更多的是主力试盘，在得不到跟风盘的追逐之下无奈偃旗息鼓。这可以理解成市场的胶着和信心的逐步涣散。量能逐步萎缩、高点逐步走低都暗示股指还将继续下挫，2800点心理关口一旦跌破，将有众多止损单出局，恐慌性抛盘可能将股指带至下一支撑区间2700-2750，这亦是5月线位置。操作上，在阶段性底部的整理过程当中，只适合小仓位参与盘中强势品种，有效突破2900点关口才适合加大仓位。而对于激进投资者而言，一旦手中个股破位下行，果断减仓为上策，再把握下一个低吸机会。华讯投资分析师陈晓慧认为关注以下投资机会，超跌大盘蓝筹品种，比如金融，抗通胀概念，高送转个股，央企重组概念和受益“十二五”规划的新兴产业品种。（华讯投资）

　　量能萎缩 权重低迷

　　今日两市双双低开，随后股指在日均线附近震荡，临近午盘，股指在石油、银行的拉动下小幅回升，午后股指一度在期指的带动下小幅走高，之后进入盘整局面，沪指在5日线和60日线之间徘徊，股指上升有压力，下降有支撑，机械、酿酒、食品等板块上涨，有色金属、煤炭、券商、钢铁等板块下跌。截止收盘沪指报2866.36点，跌5.34点，跌幅0.19%，成交1356亿元。

　　今日消息面，11月新增贷款预计超5000亿明年目标上限7万亿；证监会正加紧推动国际板建设；本周解禁1892亿元；11月CPI涨幅可能全年最高；险资10月加仓量创年内新高；李稻葵：非常宽松货币政策一定会改变；全国农副产品涨势趋缓；工信部将扶持工程机械零部件业；北京将推广3万辆新能源车；欧盟财长同意850亿欧元爱尔兰救助计划。

　　行业方面，板块方面，智能电网、船舶、酿酒等板块涨幅居前，有色、煤炭、券商等板块跌幅居前。智能电网板块受到资金关注，黄海军演激发中国航母梦，有关船舶类题材股票表现活跃，船舶制造类股票涨幅居前。

　　综合来看，上周市场走出探底回升格局，周末效应显著压低股指表现。紧缩的货币政策并没有在周末出台，虽然外围美元指数出现大幅走高，但对国内市场影响应不至于比较显著。但短期投资者对管理层调控价格应该仍然有较大的担忧，尤其是临近年底货币收缩的预期仍然比较强烈。湘财证券认为临近年底，高送配概念股或许会逐渐成为市场的主流板块之一。（森洋投资）

　　关注复杂博弈下的热点方向

　　[博弈市况透析]

　　受美元反弹及周边紧张局势等因素影响，周一深沪大盘在资源板块调整的拖累下维持震荡整理的格局，两市股指盘中均回探60天均线寻求支撑，最终分别微跌0.02%和0.19%，但总体表现相对平稳。

　　市场再次忧虑政策紧缩预期

　　笔者近日反复提到，高通胀风险和政策紧缩的强烈预期是本次大盘调整的一个重要诱因。随着11月份的即将结束，市场开始猜测11月份CPI可能再创新高。在未来通胀压力依然较大的背景下，管理层仍会采取强力措施来治理通胀，而负利率背景下储蓄资金分流和热钱的流入仍然对市场流动性构成有力支撑。另一方面，在加速通胀治理和货币紧缩对明年上半年的经济运行造成减速式的影响，尤其是今年一季度GDP基数较高，造成2011年一季度GDP增速受紧缩影响而出现明显降幅。而作为经济晴雨表的沪深大盘必然会对未来经济走势提前做出反应。

　　因此，在流动性整体保持充裕和未来政策不确定性之间的矛盾下，未来市场走势仍将面临一波三折的复杂运行局面。相对应的是，大盘运行格局与市场热点结构也可能出现明显改变。

　　美元反弹引发资源板块调整

　　从周一的市场表现来看，受美元反弹影响，稀土、黄金、有色金属和煤炭等资源型板块展开调整。而从实证经验来看，美元反弹带来三大压力，一是导致热钱撤离，对A股阶段性走势形成压制。二是打压大宗商品市场，使大宗商品价格回落，在缓解国内输入性通胀压力的同时，对A股资源型板块包括黄金、稀土、有色及煤炭板块形成冲击。三是打击欧美股市甚至全球股市，对A-H股板块造成负面影响。整体而言，美元的反弹将在一定程度上压制股指表现，进一步延长筑底时间。

　　政策扶持的中小盘成长股反复活跃

　　同时注意到，在资源板块调整的同时，节能环保、锂电池、智能电网、生物医药等新兴产业类个股受到主力资金热烈追捧。反映创业板整体表现的创业板指也继续保持强势上涨的局面，全天上涨1.99%并创出1221.74点新高。由于创业板上市公司中大部分属于政策扶持的新兴产业类个股，更能适应货币政策逐步收紧的局面。另有报道称，由国家相关部委牵头编制的战略性新兴产业具体名录已经初步确定，目前正在征求各相关方面意见，有望于近期出台。可以预期，战略新兴产业指导名录以及细节的出台有望成为中小盘成长股反复走强的重要催化剂。

　　[今日消息面]

　　周一主要有以下信息值得投资者关注：

　　1、中国人民银行11月26日公布数据显示，10月新增外汇占款高达5190.47亿元，创30个月来新高，环比大增79.27%。分析人士指出，近期美国量化宽松政策导致全球流动性泛滥，热钱加速流入新兴经济体，而人民币加息和升值预期更吸引热钱重返中国。

　　2、11月8日至26日，伴随股市的大幅调整，15只ETF整体遭遇净赎回，净赎回总份额达89.8亿份(分拆后的深证100ETF经折算还原)。即使考虑到11月第一周的小幅净申购，预计11月ETF仍将出现历史上最大规模月度净赎回。由于对股市近期走势持谨慎态度，机构采取赎回ETF的方式可以方便地实现减仓目的。同时，作为股指期货的套利工具，部分套利者采取赎回ETF并平仓股指期货的操作，也是ETF遭遇净赎回的原因。

　　3、中国证监会副主席姚刚27日在第二届北京律师论坛上表示，证监会正在研究推动国际板的建设，首先要解决重大法律问题。

　　4、一些专家预计，由于食品价格涨势明显，11月我国居民消费价格指数(CPI)涨幅可能超过上月的4.4%，达到年内峰值，但超过5%的可能性不大。国家统计局总经济师姚景源日前表示，“在国务院16条措施引导下，政府从生产、流通等多个环节入手，目前已稳定了通胀预期。”

　　5、本周有36只股票的限售股份将解禁，合计解禁数量约285亿股，解禁市值约为1892亿元，较前一周环比增逾19.75倍。其中，中海油服、中国中铁、工商银行和南京银行的测算解禁规模分别约为531亿元、524亿元、486亿元和60亿元，合计解禁市值高达1603亿元，占本周解禁规模的比重达84%。（广州万隆）