尤宏业：中国经济强劲但未必有牛市
　　宏观经济研究领域第一名--安信证券尤宏业表示，在新一轮经济周期启动的背景下，中国将可能面临经济增长强劲、但资本市场未必有牛市的状况。他同时表示，大众消费和服务兴起的趋势不可遏制，可能会因此有伟大的企业出现。
　　尤宏业认为，通货膨胀压力是比较难以遏制的，但它会带来大众消费和服务兴起、机器替代劳动力的加速、熟练劳力替代非熟练劳力。中国劳动力价格上涨的猛烈程度，可能比一些国际经验所预示的程度来得更为猛烈。未来三五年中国工资的增速平均水平可能以20%、30%的速度上升，甚至不排除到更高的水平。
　　尤宏业认为，中国经济当前正在经过经济学上的刘易斯拐点，其造成的影响有：第一，农产品价格上升，通货膨胀的中轴抬升，并且只要工资在维持上涨，这样的趋势不会逆转；第二，由于未来制造业工人工资可能大幅上涨，机器替代劳动力的水平会快速上升。从日本的案例、韩国的案例，台湾地区过去工业化的案例来看，这种趋势也是无法遏制的；第三就是产业的升级，因为劳动力变得更加昂贵，产业会向技术更加复杂的一些上端去转移，比如技术设备、数控机床、精密化工等，而低端产业的国际竞争力正在失去。

　　摩根大通：预测明年加息3次 预计加25个基点
　　摩根大通董事总经理兼中国证券和大宗商品主席李晶上周末表示，在通胀预期之下，中国在2011年内将加息3次，每次预计加25个基点，此后中国实际存款负利率有望转正。
　　李晶表示，目前中国CPI上涨，是流动性过剩引起的。这一次的CPI大涨，与2008年出现的物价上涨有本质的区别。2008年的物价上涨是由于猪肉短缺造成价格上涨，进而拉动CPI上行。此次并无物资短缺，而是市场货币存量较多，投资渠道不畅，导致蔬菜价格被资金炒作而上涨。因此她认为加息回收流动性可以部分解决这一矛盾。
　　李晶补充表示，除采取加息手段回收流动性外，还应该拓宽投资者的海外投资渠道，引导企业去投资海外资产。她预计在2011年二季度通胀压力可能见顶，CPI与PPI的上扬势头将会得到扭转。存款准备金率已经上调至历史峰值，上调的空间已经不大，但如果通胀超预期，不排除再次上调存款准备金率的可能。
　　她表示，2010年中国银行新增贷款控制在7.5万亿元，预计2011年银行新增贷款将进一步收窄至7万亿元以下。贷款增速将从2010年的17.5%下降到2011年的14%。对于经济增速，李晶表示，在缺乏资金的推动力量下，2011年中国的经济增长为9%，略低于2010年的10%。其中在2011年投资对GDP的贡献将由2010年的5.0%下降到4.8%，而消费的贡献则由4.6%上升至4.7%，净出口的贡献将由0.4%下降到-0.4%。

　　李稻葵：中国未来十年经济发展看内需靠民企
　　未来10年一定是新兴市场的十年，而中国未来十年经济的发展主要靠内需，而内需主要靠民营企业。知名经济学家李稻葵在27日于杭州举行的第八届中国民营企业峰会上表示。
　　李稻葵认为，进入十二五规划时期，我们必须要把握大势，知道未来若干年会有大的格局性的变化，从世界范围看，全球的经济在转型，美国经济、欧洲经济引领世界发展的格局已经改变。未来10年一定是新兴市场的十年，而中国其实在这未来十年我看主要靠内需，而内需主要靠民营企业。李稻葵提出了自己的看法。
　　李稻葵表示，未来若干年宏观政策的调整国家一定会保持一个比较积极进取的财政政策，而且财政政策会进行一些改革，包括对家庭减税的改革；金融货币政策方面可能会有一定的调整，像过去两年为了应对金融危机非常宽松的货币政策一定会改变。
　　针对目前中小企业贷款难，我国金融改革措施和经济发展不相匹配的问题，李稻葵认为，未来五年在金融领域一定会推出各种各样全方位的金融改革措施，包括扩大直接融资及股市的规模，扩大企业家的规模；同时适当相对降低银行贷款的重要性；逐步把金融引向直接金融的方向，让银行之外的各种各样的金融市场金融工具能够发展。

　　蓝筹股华丽转身不是梦
　　通胀在政策打压下将有所缓解，对经济软着陆的信心有望战胜对通胀的担忧，使市场回到基本面支撑的轨道上来。因此，市场很有可能在12月中下旬迎来一次华丽转身，再次对那些今年业绩优秀、估值偏低、明年业绩增长确定性高的行业股票给予足够重视。
　　普涨-暴跌-震荡
　　截至上周末，11月份的市场走势可以分为三个阶段，分别体现出普涨、暴跌和震荡整理的特征。
　　从月初到11月11日，市场呈普涨格局。9个交易日中，上证综指区间涨幅为5.67%，日均交易额为2607亿元，29个中信一级行业全部上涨，其中石油石化、医药、农林牧渔、餐饮旅游和食品饮料5个行业涨幅居前，而家电、银行、房地产、非银行金融和交通运输涨幅居后。
　　12日后市场大幅下跌，4个交易日中上证综指区间跌幅高达9.81%，日均交易额为2190亿元，并遭遇两次百点以上的暴跌。29个中信一级行业全部下跌，银行相对抗跌，跌幅为7.37%，随后的是食品饮料、餐饮旅游、医药和通信，跌得最多的分别是有色金属、煤炭、基础化工、国防军工和非银行金融，全部都是国庆行情中涨幅最大的行业。
　　18日后，市场震荡整理，略有回升。上证综指区间涨幅为1.16%，日均交易额为1500亿元，交易量大幅萎缩。29个中信一级行业中，除银行跌2.14%，其余均有不同程度上涨。其中，食品饮料、电子元器件、计算机、建材和医药的涨幅均在10%以上，但权重板块石油石化、房地产、有色金属、交通运输、钢铁和非银行金融的涨幅均在3%以下。
　　中性通胀预期有助市场稳定
　　市场走势的反复折射出投资者关于通胀预期的纠结心态。普涨阶段，涨幅居前的行业都被认为能够受益于通货膨胀和美元贬值。此时，市场关于通胀的预期是乐观、积极的：一是认为投资股市能够在一定程度上对抗通胀，二是认为部分板块能够受益于通货膨胀。
　　随着10月宏观数据的公布和美元的意外反弹，市场开始关注通胀所带来的风险，并担心抗通胀政策会对经济软着陆造成冲击，表现出了悲观的心理预期。煤炭、有色、化工等受益于通胀和美元贬值预期的板块快速回落，而食品饮料、医药、电子元器件、信息设备等防御性板块表现强势，市场迅速转向防御。这种转换，既反映了市场对紧缩政策一如既往的担忧，也反映了市场对经济增长可持续性的担心。
　　随着各项行政措施的出台以及部分生活用品价格的回落，市场对通胀的预期正在经历乐观-悲观-中性的转换，即认为通胀水平将逐步抬升，但依旧可控。从市场角度来看，在2600点附近，市场对基本面、政策面和资金面的预期比较稳定，考虑到近期基本面的好转、国际流动性充裕等利好因素，沪指底部区域应该有所抬升。从技术角度看，沪指从2600点到3186点的涨幅跌去了近一半后，两市均在年线附近企稳，基于悲观预期的通胀风险已经在市场上得到了体现。所以，我们认为目前市场底部已经得到整固。
　　蓝筹股将推高大盘
　　总体看，11、12月都是市场权衡经济软着陆和通胀的阶段。11月份，经济软着陆基本确认，但通胀超预期爬升导致市场回调。目前，市场已经从暴跌的冲击中开始恢复，到了12月经济软着陆将得到市场的进一步认可，并在年度业绩的带动下重新凝聚做多士气。
　　12月份是上市公司锁定年度业绩的时间，也是市场估值基准转换的时间，还是机构投资者布局明年的时间。我们判断，12月上旬，对通胀的担心，特别是对11月份CPI数据创年度新高的担心，将依旧主导投资者情绪，并使市场继续维持震荡整理态势。但是，对一些视野开阔的投资者而言，这一阶段也是布局来年的最好时机。
　　随着业绩基准的提高，绩优蓝筹板块的低迷状态将得以改变。对机构投资者而言，绩优蓝筹板块更高的业绩意味着更低的估值，这将触发其配置策略向均衡方向修正，从而推高股市。此外，随着转型的深入，市场对转型的难度将会看得更清，对转型的成本将体会更深，这也是诱发均衡配置的重要力量之一。
　　在投资策略上，我们建议可以超配煤炭、机械设备、非银行金融，标配银行，继续看好高端装备制造业以及明年投资规模将大幅增长的智能电网等板块。鉴于年末是消费和旅游旺季，依旧可以适当关注食品饮料、商贸零售和餐饮旅游板块。

　　龚方雄：明年楼市下股市上 物价温和
　　由国内首家独立理财顾问--诺亚财富等举办的2011年中国宏观经济形势及投资机遇报告会，昨天在南京举行，曾于2007年准确预测中国将推出经济刺激政策的著名经济学家、摩根大通亚太区董事总经理龚方雄在会上就明年的物价、房价以及股市进行了展望，他认为，目前的农产品价格上涨不会持久，明年通胀是温和可控的，最多在5%；房价明年将下跌5%-10%，而股市则有望震荡上行。
　　楼市篇：明年房价下跌5%-10%可能性大
　　开发商应主动降价 别把政府逼急了
　　明年房地产市场有很多变数，但估计房价下跌5%-10%可能性较大。龚方雄表示。今年国内房地产开工面积很大，如果明年银行对房地产商的开发贷款不放松，证监会又不允许房地产企业上市融资，开发商就有可能挺不住，只好降价销售。
　　龚方雄呼吁，房地产开发商现阶段应积极响应政策，主动降价化解调控僵局，何必把政府逼急了出台更严厉的政策打压呢？但指望房价大跌也不现实，因为虽然国内经济目前还比较热，但全球经济却在收缩，明年国内出口增幅将会下滑，如果房价大跌，将会影响整体经济表现。
　　海外热钱急剧流入 但炒楼的很少
　　北京、上海等地房价超过美国，有人担心房价将会大跌。龚方雄认为，这种轮调五年前就有了，但这五年来中国房价一直在涨，而美国房价已跌了一半。而且在全球最贵10大城市中，北京、上海也不在其列，在发展中国家中北京、上海房价也不是最贵的，比如印度经济不如中国，但孟买房价远高于上海，所以不同国家房价不能拿来简单比较。
　　龚方雄表示，由于美联储实行量化宽松货币政策，近几个月海外流入中国热钱急剧增加，但这些热钱主要是来赚取人民币升值以及中美利差的，没有太多进入楼市炒楼，即使将来这些热钱从中国撤出，对国内楼市不会有太大影响。
　　物价篇：最多涨6个月，明年通胀5%左右
　　10月份公布的CPI数据达到4.4%，超出年初预定的3%的目标，蒜你狠、豆你玩等字眼不断地刺激着普通百姓的神经，担心中国经济将陷入高通胀，对此，龚方雄非常乐观地表示，从历史上看，中国由农产品涨价带动的物价上涨一般持续6个月就会结束，本轮通胀也会如此，不会失控，预计明年通胀水平最多会到5%左右，这对于每年GDP以10%左右高速增长的中国来说，只能算是温和通胀，很合理。
　　中国目前的通胀只存在农产品领域，制造业和服务业并没有出现通胀。龚方雄仔细分析通胀的各个领域：中国制造业与全球一样，都是产能严重过剩，所以手机、电视机、汽车等产品不断降价，制造业根本没有通胀；服务业也是如此，白领阶层的工资多少年都没怎么涨，也不存在通胀压力，惟有农产品价格不断上涨。但龚方雄认为，农产品涨价对农民是好事，可以提高农民收入，有利于启动内需，缓解城乡差别。
　　本轮农产品涨价的最大问题是农民没有得到好处，而是游资炒作导致的，对于这种上涨，最有效的办法是政府干预。龚方雄表示，最近国务院出台16条措施后，部分农产品的价格已经开始下跌了，因此，本轮通胀是可控的。而且，农产品涨价也会刺激农民增加生产，前两年猪肉曾出现大涨，结果不仅农民、还有一些社会资金都去养猪，6个月后这些猪出栏了，肉价反而大跌。所以，不用担心本轮农产品涨价会一直涨下去。
　　股市篇：仍有上涨空间，不会一次性大幅加息
　　虽然现在通胀已高达4.4%，但不会改变股市震荡上行格局。龚方雄如此认为。
　　在金砖四国中，中国经济增长速度今年比巴西、俄罗斯和印度都要快，通胀水平也远比他们低，印度今年通胀水平已超过10%，还加了几次息，巴西、俄罗斯在8%左右，但他们股市都比中国涨得好，印度股市今年涨了20%多。中国周边的印尼、泰国、菲律宾的股市今年也涨了百分之三四十。
　　为什么中国股市这么差？主要是没管好通胀预期。龚方雄认为，中国今年初设定的3%的通胀目标太低，当实际通胀达到4.4%就超过了市场预期，投资者担心出台紧缩政策，导致股市下跌。但实际上国内股市估值很便宜，很多大盘蓝筹股价比港股低20%-30%，只要明年经济增速保持在9%以上，物价水平控制在5%左右，股市仍有上涨空间。 从目前情况看，明年实现经济增速9%和物价5%的可能性很大。
　　对加息问题，他预计，目前国内利率还有75-100个基点加息空间，从年底到明年央行可能还会温和加息三四次，一次性大幅加息可能性不大。