本报记者 杨卓卿 北京报道

　　两害相权取其轻。对于S*ST华塑（000509.SZ）而言，不仅要面对久久未决的股改大事，还要面对因连续三年亏损即将退市的风险。

　　“公司2008年发布的方案始终未能获得流通股股东的认同，股改之期现在仍然无法预料。”S*ST华塑董事会秘 书郭宏杰11月25日在接受《华夏时报》记者采访时表示，股改对于公司而言并不是目前最关心的问题，当下，头顶*ST的境况更让公司头疼，“争取2010年盈利是公司今年以来的头等大事，截至三季度的利润报表还是亏损，这让第四季度更为关键，虽然结果尚无法确定。”

　　股改方案三年未果

　　钉子户的坚守各有缘由。

　　早在2008年1月8日，S*ST华塑就曾经拿出一份股改方案，公司以现有流通股本1.51亿股为基数，用资本公积金向全体流通股股东定向转增股本，非流通股股东持有的非流通股份以此获取流通权，即流通股股东每持10股将获得4.15股转增股份，相当于向流通股股东每10股直接送1.32股。

　　当月15日，公司股改方案公布后复牌。一开盘即封死涨停板，全天成交稀疏，仅成交7950手，换手率0.53%。次日，成交量创阶段性天量，并将早盘已封死的涨停板打开，市场以此迹象判定主力出货。果不其然，在随后的数日，该股步步下挫，甚至打出两个跌停板。

　　实际上，这份股改方案确实让此前充满预期的投资者们大感失望，甚至被指缺乏诚意。按照市场普遍的股改方案，10送3及以上的股改对价为正常点位。

　　对于那次股改方案，董秘郭宏杰也承认：“这份方案给出的送配比例确实较低，主要是由于公司大股东持股比例不高。而流通股股东方面一直不满意，至今也未能达成一致。”公开资料显示，公司第一大股东为济南鑫银投资有限公司，持股比例为25.17%。

　　大股东持股比例不高成为症结所在。“这使得大股东方对股改方案做出大让步有相当的难度，而随着未股改个股数量日渐稀少，流通股股东方面的期待也随之上升。”身为董秘的郭宏杰开始感受到股改的压力。时至今日，郭宏杰也认为：“2008年公布的那份股改方案实施的可能性已经不大。”至于下一步如何推动新的股改方案，郭宏杰则表示，目前仍没有达成双方认可的方案，股改何时能完成便也无从预计。

　　活下去才有希望

　　S股一向是活跃市场的冷门领域，而像S*ST华塑这样业绩不佳的个股更是无人问津。

　　根据公开资料显示，公司在今年一季度每股亏损0.0495元，二季度每股亏损0.02元，三季度则盈利0.2元。这组数据也成为公司三季报引以为傲的亮点，虽然就前三季度来看，公司净利润还是亏损1275.18万元。

　　“公司目前仍处于亏损状态。”这是董秘郭宏杰现在最为关心的问题，如果公司今年的年报继续亏损，则面临着被交易所摘牌的风险，“这一年以来，公司的重心都放在公司业绩实现盈利上，到现在这个时间点更是如此。”

　　至于公司在今年的盈利前景，郭宏杰也丝毫不感到乐观，他向记者提到，由于公司所处的行业与PVC粉价格相关紧密，而PVC又与石油价格成正相关，“由于今年石油价格的大幅上涨，建材又本属微利行业，这样给公司造成很大的成本压力。”

　　不过值得注意的是，在三季度石油价格飙升最猛的时候，S*ST华塑却一反常态地在单季度环比扭亏为盈。这其中的原因是什么呢？对于这个问题，郭宏杰并不愿做出正面回应。不过，记者在该公司的财务报表中还是发现了一丝线索，S*ST华塑在三季度营业收入和成本实际与去年同期差不多，今年比去年利润增长的原因，主要是冲回了以前计提的资产减值损失600万元。

　　“估计是本年收回了货款和往来款项，冲回了以前计提的坏账准备，三季报并没解释具体原因。但我觉得这家公司可能会计做了点假，坏账收回来了，应收账款倒没有减少，银行存款也没有增加。”一位业内人士如是表示，这种手法在保壳运动中十分常见。

　　武汉游资蹊跷吃货

　　尽管公司的业绩一般，但是这并不妨碍二级市场对公司的炒作。

　　对此，董秘郭宏杰有些无奈地表示：“公司几乎没有调研团队的光顾，二级市场异动的情况却并不少。”尽管公司低调，但近期也招来了武汉及荆州游资的全面爆炒。

　　11月4日起，S*ST华塑在6个交易日内拉出5个涨停板，但在随后又狂打3个跌停板，走势之跌宕令人吃惊。记者查看龙虎榜则发现，武汉及荆州游资系该股本轮异动的绝对主力。

　　其中，在11月11日、11月18日及11月19日三日的龙虎榜单中，15个买入席位仅出现3个席位是其他区域的营业部，其余12席均由武汉及荆州两地营业部包揽。而这些营业部当中，广发证券位于武汉黄孝河路的证券营业部和位于武汉沿江大道的证券营业部显得极为突出。更难以琢磨的是，据此三天的龙虎榜看，这帮游资似乎一路在大口吃货，少有甩卖。

　　武汉、荆州两地集中出击意欲何为？记者就此向武汉当地的业内人士进行了咨询，该人士向记者表示：“湖北游资素来较为活跃，而龙虎榜中出现的几家营业部在当地的圈内并不太受关注，至于几股资金为何集中出击，这种情况在多年前流行坐庄时曾出现过，而此番对于S*ST华塑的爆炒确实不知是何原因。”

　　Q&A

　　Q=华夏理财

　　A=华塑控股股份有限公司董秘 郭宏杰

　　Q：此前公司股改难产的症结在于大股东持股比例较低，对此，公司大股东有无增持上市公司股份的打算？

　　A：从我这个层面讲，尚且不清楚此事。

　　Q：业内人士认为公司由于资金缺口较大，股改必将涉及重组事项，公司在此方面是否有预期？

　　A：目前还没有接到关于重组的任何消息。

　　Q：公司曾因大股东及二股东在股改对价上的矛盾一度延迟股改，那么，公司的股改将如何继续进行？

　　A：那是多年前的事，在大股东更换之后现在管理层非常稳定。股改方案目前并未形成双方认可的方案，现阶段公司着力做的事是将业绩扭亏为盈。希望公司低调发展，平平稳稳地渡过难关。

　　股民故事

　　S股，就赌坚持到底

　　S*ST华塑绝对不是冷门，大把的投资客在股吧里交流玩票心得，更多的投资者则在长久抱怨，抑或盼重组，抑或盼股改。

　　在近期SST秋林公布股改方案后，一大批投资者表示要踩在这个点位去买S*ST华塑。因为每次有股改成功现实的案例，市场都会有充裕的资金带着S板块集体狂欢。“除了华塑，我600891有，000010也有，但一定要耐心……”一位热衷S股的投资者如是鼓舞其他股民。

　　近期，S*ST华塑的股价犹如过山车一般，暴涨数日也暴跌数日。在涨的时候他们欢喜却心忧，在跌的时候他们抱怨却坚守。一位股民认为，如果短期炒作钉子户的股票，要看准买点也要看准跌点，但如果长期操作，死守则是关键。

　　长夜漫漫，在追捧S股钉子户的过程中，不少投资客也有了像手中所持有的S股股票一样的倔强。

　　“13.75元/股的成本，都留了很久了，不差这么几天，随它涨跌好了。”一位投资者心态释然，一分风险，一分收获，就赌坚持到底。