本报记者 张学光 北京报道

　　看着手中SST华新（000010.SZ）的股票，远在山东淄博的股民刘先生有些焦躁。

　　从今年4月22日起，SST华新已经停牌长达7个月之久，至今仍然没有一丝复牌的迹象。而在这7个月的时间中，沪深股市经历了一轮V字形走势。在下半年大反弹行 情之下，SST华新的股民纷纷计算着自己在这期间错失的投资机会，随后，股民开始将这种情绪迁怒于SST华新。

　　“我们每天都能接到股民的问询电话，也能体谅大家的心情，可是什么时候能复牌不是公司方面能决定的，要看监管部门的态度了。”SST华新董秘办工作人员在接受记者采访时难以掩饰情绪的低落，对于股民的焦躁情绪和质问，他们只能尽量做解释。

　　难等来的复牌

　　事实上，对于SST华新而言，最头疼的事情不仅来自于股民的质问，还有监管部门隔三差五的谈话。而这种谈话已经持续了一年之久。

　　事情源于2009年6月30日深圳证监局对于SST华新的一次现场检查，随后，深圳证监局对于SST华新在公司治理、信息披露、财务管理和会计核算等方面提出了20多条整改要求，同时，对于公司违反《证券法》的问题进行立案稽查。

　　祸不单行。今年4月22日，SST华新发布2009年年报时，由于公司年报中有关关联方和关联交易的披露违反了《企业会计准则第36号——关联方披露》的规定，而被审计机构深圳市鹏城会计师事务所出具了非标准无保留审计报告。

　　基于此，公司不得不从4月22日起停牌整改。

　　“现在公司在经营上是正常的，一些历史遗留问题也处理得差不多了，在复牌上主要的问题就是会计事务所出具的非标意见，以及深圳证监局对于这个问题的稽查。”该工作人员告诉记者，公司现在所要做的就是将整改报告提交上去，然后等待监管部门的审核。

　　“不是说我们不做事，而是这个事情牵扯到众多的机构，一环扣一环，东西报上去之后，一旦哪个环节被打回来，我们就得全部重新来。”对于股民的不理解，SST华新多少觉得有些委屈。

　　今年7月23日，SST华新发布公告称，公司因为业务原因将把注册地由深圳迁往北京。对此，市场有猜测认为，公司由于此前被稽查导致与当地证监部门关系交恶，而公司在长达7个月的时间内迟迟不能复牌也源自于此。对此，SST华新工作人员没有正面回应，只是表示目前公司已经接受北京证监部门的管理，但是对于此前遗留的问题，仍要接受深圳证监部门的管理。

　　“关于复牌，有可能是下个星期，也有可能是年后，这个问题现在都说不清楚，要看监管部门的态度。”对于何时复牌，公司方面也无法给记者一个准确的时间表。

　　谈不拢的股改对价

　　显然，对于尚未股改的SST华新而言，公司管理层比股民更急于复牌，因为，停牌的时间越久，对于公司股改的压力越大。

　　记者在采访中注意到，目前SST华新在股改上的难题，几乎与众多上市公司股改时所面临的难题别无二致，那就是谈不拢的股改对价。而现在让SST华新管理层头疼的是，如果公司继续停牌，而沪深股市在此期间持续上涨，流通股股东会将自己损失的投资收益以机会成本的方式附加到对公司的股改对价当中。

　　根据SST华新三季报显示，目前公司的法人股东当中，第一大股东和第二大股东仍旧为深圳华润丰实业发展有限公司和信达投资有限公司，两家股东共持有43.1%的法人股。而前十大流通股股东当中除杭州如山创投之外，剩余均为自然人股东，其中，杨喜宽、周岭松和李天虹等名字，曾多次出现在非股改公司的流通股东名单当中。

　　“公司的流通股当中私募拿了不少，他们觉得对价比较少，毕竟都拿了那么长时间了。”尽管SST华新的管理层希望能够在大股东与流通股股东方面协调出一个双赢的结局，然而，双方在股改对价上的悬殊巨大。“公司此前在股改对价上给出过10送3，但是现在流通股股东方面的要求比较高，希望在对价上能做到10送8。”

　　可现实是，公司在股改对价上面临着僧多粥少的困境。根据三季报数据显示，截至9月30日公司的每股净资产为0.313元，较2009年末减少2.49%；每股公积金为0.144元，较去年并未增长。“我们的净资产和公积金就那么多，公司的大股东和二股东都要考虑到自己的利益，也没办法给出那么高的对价。”

　　记者在采访中也同时注意到，相对于部分持股比例较高的流通股股东而言，普通股民对于公司的股改对价要求相对低得多，有的表示可以接受。公司“单纯股改10送3转增2股，或10送2.5转增2.5股，都可以考虑。但须在一年内重组”。

　　Q&A

　　Q=华夏理财

　　A=北京深华新股份有限公司董秘办负责人

　　Q：公司目前停牌已经7个月了，复牌是否有准确的时间呢？

　　A：现在还没有准确的时间表。

　　Q：公司此前公告称停牌的原因是由于审计机构出具了非标意见，为什么这个意见导致了公司停牌这么长时间？

　　A：公司停牌的原因主要有两个：一个是实际控制人无法确定，另外一个是会计师事务所出具的非标意见。现在只要出一个解释的报告就可以复牌。不过这个事情是一环扣一环的，很多东西出来以后上报上去，被打回来之后就得重新再做，这个事情牵扯到一些关联机构，不是说我们不做事，该做的事情我们都做了，但是很多东西都不符合要求。

　　Q：目前公司在股改工作上有哪些进展？

　　A：公司在此前做过3次股改，但是因为对价的原因都没有通过。现在流通股股东的胃口都比较大，可是我们的净资产和公积金就那么多，公司的大股东和二股东都要考虑到自己的利益，没办法给出那么高的对价。公司之前在对价上给出过10送3，但是现在流通股股东方面要求比较高，毕竟已经停牌了那么久了，大家都有一个机会成本，所以流通股股东方面希望能到10送8。公司股票现在有一些私募手里拿的比较多，他们觉得对价比较少。我们需要和大股东与流通服股东双方面沟通，大家要达到一个双赢。

　　股民故事

　　谋定而动却陷围城

　　“7个月的时间还没有审计完？公司完全是在恶意停牌！”对于股民类似的质问，SST华新的董秘办几乎每天都能接到这样的电话。而股民被压抑了7个月之久的焦躁情绪，开始转变成愈来愈大的压力笼罩在SST华新的头上。

　　记者在几大知名网站的股吧中看到，早在上半年公司刚刚停牌的时候，众多股民的情绪相对稳定，大家几乎一致性地在畅想公司的重组预期，然而，伴随着下半年沪深股市开始迎来一轮强劲反弹，股民的情绪开始出现波动。

　　“我关注华新已经好多年了，现在手里的股票从去年就开始陆续买进，现在的成本价大概在14块。”山东淄博的刘先生告诉记者，当初他买入公司股票也几乎是看中公司的股改和重组预期。

　　然而，和刘先生一样的股民，不但没有等来如期而至的股改和重组，反而被关了7个月的时间。“我也打电话问过公司，公司给的解释也是大股东和流通股东之间有争议，还有就是证监局的稽查。”

　　“我想我还是继续持有。”针对目前市场上已经出现部分股民开始转让手中的SST华新股票，刘先生仍然寄希望于公司的如期复牌。至于复牌之后的股改，刘先生的预期也较低，“之前给出的方案是10送3，我认为最少也得10送4以上吧？”

　　而对于部分主要流通股东提出的10送6到8的股改高对价，刘先生也认为公司接受的可能性不大，“现在大股东持股的比例也不是很高，而且公司的公积金也不是很多，所以我估计他们能够给出高对价的可能性不大。”