笔者一直支持加快推出国际板,基于两大理由:一是人民币国际化境内小规模试点;二是加快国内企业的优胜劣汰。 人民币国际化大刀阔斧,成为投资与储备货币是大势所趋。 在离岸金融中心中国香港,人民币债券受到狂热追捧。10月26日,香港特区金融管理局发布报告,预计2010年在香港发行的人民币债券总额将超过178亿元,创历史新高。但内地的债券市场、证券市场与香港市场无法匹配。今后可能出现外部市场资金涌动,而内部市场行政指令铁板一块的尴尬处境。 2010年第三季度,人民币结算外贸总额达1265元亿,环比增长160%。汇丰银行数据显示,未来5年内,中国外贸总额的30%将以人民币结算。人民币可兑换的币种也在扩大,11月21日起,人民币可以和卢布直接兑换。国债与企业债均受追捧。财政部11月22日表示,将代表中国政府于11月底再度在香港发行80亿元人民币国债。这将是继2009年9月中国政府在香港发行60亿元人民币国债以后的第二次发债。企业债大规模扩张,今年8月,麦当劳发行2亿元人民币债券;11月25日,美国推土机制造商卡特彼勒发行10亿元两年期人民币债券。根据报道,卡特彼勒已经获得了中国央行和外管局等监管机构的批准,将债券销售所筹资金转移至中国内地。 事实上,绕道香港这个离岸中心发行债券,最后回流到内地,与在内地特定市场发行人民币债券、以国际板推动优质企业在境内上市,没有本质区别,核心都在央行与外管局的监管。必须转变的观念是,人民币不是稀缺资源,而优质企业与诚实有能力的企业家才是稀缺资源。 境外企业在香港以人民币融资,内地的投资者无法享受到优质资源。中国互联网创新企业在境外上市,在境内留下的是寄生色彩浓重的企业。也就是说,中国投资者无法分享到优质企业的高收益,而不得不替劣质企业与转型、转制企业买单。 现今世界缺的不是钱,要多少央行就可以用量化宽松与再贷款的方式印多少。因此,以越来越多的纸币购买到优质资产是一本万利的买卖。有个做投资的朋友告知,日本资金参股与控股全球的金枪鱼产地的股权,以保障深受日本人喜爱的金枪鱼的供应。这与日本参股矿山、码头等如出一辙,我国最近才醒过神来,但已经被美国国债这个八爪鱼纠缠得半死不活。 我国内幕交易横行的状态也需要引进外部鲶鱼。虽然监管层将控制内幕交易作为重中之重,但缺乏激励机制与独立法制的现状,已经让内幕交易深入骨髓,成为收获权贵溢价、地方溢价的必备武器。 备受诟病的洪都航空(600316),一言暴涨、一言暴跌。暴涨之时公司高管暗示洪都航空是中航集团防务资产的运作平台;暴跌之时,一纸绝情公告就推卸了一切责任。没见什么机构把明目张胆的暗示界定为内幕交易,微弱的民间追究质询改变不了大股东获取不义之财。目前大跌高位接盘者被套,而高抛低吸成为大股东摊薄成本、成为盈利法门。未来中国防务资产运作平台就不是洪都航空了吗?谁知道,今天的一纸公告是否能够敌得过未来的形势变化。这在证券市场绝非罕见。 再看涪陵榨菜(002507),以高得离谱的价格发行还在其次,反正货币多发得出去,但一包小小的榨菜背后所显示的二股东的特权、明目张胆的利益输送却让人齿冷,这不叫掠夺真不知道什么叫做掠夺。更让人寒心的是,类似的举措不只一次,以后有该系资金,投资者最好小心。监管层能做的难道只是提醒?对于媒体披露得如此详尽的利益输送链,难道不应该给投资者一个交待?再看机器人(300024)等创业公司,投资者的哭声与风险投资十倍的套现形成鲜明对比,难道监管层不该下令禁止券商对承销、保荐企业直投,以最大限度地避免道德风险? 必须有优质企业作为鲶鱼,才能改变目前的制度性与内部人利益输送,否则A股市场会成为一家家僵尸公司盘踞之地。如果国际板不是成为红筹股的别称,国际板是最好的鲶鱼,因为我们对外资企业的批判火力最猛。 据媒体披露,沪深交易所计划于明年允许首只以港股为标的的跨境交易所交易基金(ETF)挂牌上市。既然可以投资ETF资金,既然人民币国际化,既然A股市场需要鲶鱼,国际板就是最好的选择。否则,境内不可能有真正市场化的资本市场。(每日经济新闻) |