一家机构推荐深圳惠程：专注于新材料的公司

　　深圳惠程是以新型高分子电气绝缘材料技术为特色核心优势，主要从事高性能复合材料绝缘制品以及相关电力配网设备的研发、生产和销售。公司与国内高端新材料化工研究领域的翘楚--中国科学院长春应用化学研究所形成了长期稳定的技术合作关系，近年来在聚酰亚胺与热缩工程塑料两项技术的研发上取得了重大突破。
　　聚酰亚胺纤维性能优越，前景广阔。聚酰亚胺(PI)树脂是一种具有高模量、高强度、低吸水率、耐水解、耐辐射、绝缘性优异及耐热氧化稳定性的工程塑料。被称为解决问题的能手。近年来，随着合成技术和纺丝方法的改进和发展，聚酰亚胺得到了较快的发展，尤其是通过对聚酰亚胺的改性，使得其应用范围更加广泛，开发前景更加广阔，在航空、航天、电器、机械、化工、微电子等高技术领域具有广泛的应用空间。
　　全球聚酰亚胺纤维供不应求，我国依赖进口。从国内需求来看，我国聚酰亚胺每年的需求量保守估计在7000-8000吨。且国际国外企业在高性能聚酰亚胺上对我国实现限售。而国内高性能聚酰亚胺纤维一直停留在实验室小规模生产阶段，高性能聚酰亚胺尚未开始产业化。
　　公司新工艺路线降低成本，突破产业化瓶颈。长春应用化学研究所开辟了一条全新的聚酰亚胺合成途径，节约成本30%。目前长春高琦已成功完成中试。本次增发将用于3000吨聚酰亚胺纤维产业化项目，公司持股比例由54.26%提高至84.63%。公司大规模生产运营即将拉开序幕，将成为国内首家大规模产业化生产聚酰亚胺的公司，填补国内空白，逐步替代进口，意义重大。
　　亚胺纤维产业化或成就伟大企业。公司非公开发行股票募集资金向长春高琦增资。除一部分募集资金投资建设新型高性能高分子材料金属复合管母线及结构件项目以及真空绝缘电气控制设备项目外，募集资金主要投向高性能耐热聚酰亚胺纤维产业化项目。另外，公司在聚酰亚胺下游其它领域开发技术雄厚，同期产业化的项目还有聚酰亚胺树脂等，未来会有不断有新产品推出(如开发锂电池隔膜等)，我们认为公司未来在聚酰亚胺领域可能成为伟大的企业。
　　盈利预测与估值。预测12年EPS为1.01元。无论从技术研发费用估值和项目投资盈利估值来看，公司市值规模应该在200-400亿元，目前估值偏低，考虑公司发展前景，给予买入评级。（中建）

一家机构推荐金风科技：零部件收购 自产带来成本下降

　　收购叶片企业，符合上游整合预期。公司公告其全资子公司金风投资以协议方式向协鑫控股收购其持有的协鑫江苏85%的股权和协鑫锡林25%的股权以及上海国能持有的协鑫江苏15%的股权。收购总价款不超过2亿元人民币。收购完成后，金风投资将持有协鑫江苏100%的股权和协鑫锡林100%的股权。
　　收购叶片产能符合预期，预计上游产业链整合还将继续。10月8日公司曾公告拟增资8亿元人民币至金风投资以进行业务链优化及产业链相关零部件收购等项目的实施。扣除本次收购所花不超过2亿元，剩余不少于6亿元预计也将投入上游整合。
　　明年净利润贡献达4%。本次收购使金风科技获得1000套风电叶片年产能，按每套叶片128万元计算，净利润贡献相当于明年业绩4%。
　　引进变流器核心模块，成本有望进一步降低。11月23日报道，金风科技与英飞凌11月23日在北京亦庄签署了一份核心模块技术引进协议，获权在国内生产兆瓦级风力发电机组变流器所需的英飞凌模块，英飞凌将提供关键部件IGBT.
　　自产英飞凌模块确保变流器核心零部件供给，并降本增效。变流器约占整机制造成本的15%，而本次引进的英飞凌模块约占变流器成本的50%。此前英飞凌已经长期给金风科技供货，产品质量卓越。自产后将保证该核心零部件供给，同时预计明年电控系统自产率可达90%。按照该模块30%毛利率估算，本次技术引进可使明年整机成本下降2%。
　　维持盈利预测2010-2012年每股收益0.91、1.10、1.31元/股，对应明年20倍市盈率，低于中值。维持推荐评级。（中金）

一家机构推荐盾安环境：增发促产业升级转型

　　盾安环境公告定向增发预案，公司拟定向增发不超过5000 万股，发行价不低于22.83 元/股，预计募集资金不超过10.5 亿元，用于可再生能源供热(冷)系统建设项目、核电站暖通系统集成项目和国家认定企业技术中心扩建项目。
　　公司本次增发项目投入的污水源热泵和核电系统项目，是公司未来重要的利润增长点。公司收购的太原炬能，污水源热泵技术在全国处于领先水平，目前国内污水源热泵市场还处于初级阶段，公司力求抓住全国大力推广可再生能源利用、发展低碳建筑的市场机遇，抢占市场先机。公司一方面可以通过污水源热泵项目长期的运营收入提供稳定现金流，优化公司盈利模式，另一方面由于污水源资源有限，公司形成排他性竞争优势后，对后续竞争者形成较高的进入壁垒。由于污水源资源有限，热泵初期投入费用较高，公司采用合同能源管理、BOT 等多种灵活的经营方式，对资金要求较高，公司此次增发解决了污水源热泵项目的产能和资金瓶颈。
　　公司在核电暖通领域具备长期的积淀，公司已获得11 个核电空调订单，收购大通风机后，公司为核电站暖通系统集成的条件也基本成熟，目前国内具备该生产能力的主要是南风股份，公司有望成为又一家进入该领域的公司。
　　盈利预测与估值。我们维持对公司2010 到2012 年的每股收益0.56 元、0.88 元、1.16 元的盈利预测，我们看好增发项目将带动公司更快发展，维持对公司的买入评级。 （海通）