工行复牌 将是抄底的最佳时机
　　昨日A股市场大幅下挫，上证指数收于近六周以来的收市新低。传闻国内银行业11月新增信贷规模急升，令投资者担心政府将出台严厉的收紧措施，一度打击沪指跌穿2800点整数关；不过，小盘股尾市回升支撑大盘收窄部分跌幅。
　　上证指数收市报2828.28点，跌56.09点；深证成指收市报12062.41点，跌241.14点；两市全日共成交2930亿元，较周一萎缩逾一成。另外，创业板指收市涨0.73%。昨日A股市场超过七成个股下跌。
　　周一晚外盘整体下跌拖累中国商品市场开盘杀跌更是增加了期指市场的压力，因此主力合约1012开盘后即单边下行，最低达到3065点的低位，不过随后再次上演上周五同时间点的快速拉升走势，不过在3150点上方遇到了阻力，最终还是没能重演上周五翻红的一幕。持仓却再次低于3万手，资金仍呈现流出。技术上日K线虽然带较长下影线，但重心仍继续下移，趋势上还有下探需求，但近期持续出现盘中急速拉升的走势，也显示多方被压制的情绪有爆发的需求，因此在累计跌幅较大的情况下，还是不宜过分悲观，下方3000-3050点仍具有较强支撑。
　　担心政府再出严厉的紧缩措施
　　国有大行的人士透露，截至目前，11月新增贷款已接近6000亿元，高于今年10月份的新增贷款规模5877亿元。对此，美银美林经济学家陆挺认为，央行不会容忍今年新增贷款超出目标上限，预计央行及银监会将采取严厉措施将新增贷款控制在目标以内。他指出，若不维持今年的新增贷款规模，一则有损央行威信，二则导致未来任何新增贷款目标均毫无意义。因担心中国出台严厉的紧缩措施，导致市场信心受损，打压A股市场大幅下挫。同时，外围市场大幅震荡，强化了空头氛围。华尔街之手导演的爱尔兰债务危机，正在世界范围内产生连锁反应，甚至这种势头正在向西班牙、葡萄牙蔓延。全球市场风声鹤唳，对国内市场产生巨大的心理压力。
　　缩量下跌 短线有望止跌回升
　　昨日A股再度遭受重挫，沪指盘中一度跌破2800点整数关，最后尾盘虽有反抽，但也仅能勉强收复在60日均线之上，报2828.28点。从技术面上来看，昨日大盘报收阴线锤头线，光头K线凸显多头势力较弱，观望情绪继续升温。由于连续的杀跌，空头势力也较为弱，多空一直在平台附近僵持，目前下方最近的缺口在2750-2770点附近，今日大盘如果被工行拖累杀跌，就是激进者短线抄底的好机会；KDJ指标逐渐黏合，也有反弹变盘的味道，MACD指标绿色柱体并没有继续有效放大，后市短线有望止跌回升。市场短期在60日均线得到一定支撑，短期快速缩量下跌，后市有反弹的要求。
　　工行复牌 将是抄底的最佳时机
　　综合来看，今日工行复牌，有补跌拖累大盘的可能，这也是造成昨日市场调整的一大原因，但市场已提前消化利空，对A股影响应该会很微小。大盘今日受工行复牌补跌影响可能低开，但2800点附近的底部支持较为明显，大盘可能低开高走。今日大盘被工行拖累之后，将是抄底的最佳时机，投资者一定要把握机会。操作上，把握好后期潜力品种，比如有估值优势且超跌严重的银行、保险、机械、家电等板块。受益通胀的防御性板块，十二五规划相关的新兴产业。(.青.年.时.报 ) (.21.世.纪.经.济.报.道)

　　工行复牌影响值得关注
　　因配股停牌的工商银行将于24日复牌。由于11月16日以来，沪综指大幅回调，工商银行H股也出现逾9%的跌幅，分析人士认为，工商银行A股出现补跌的概率不小。
　　补跌可能性大
　　11月15日，工商银行在进入配股停牌前上演好戏，尾盘急拉将股价推升至5元，当日大涨6.84%。不过，在经历6个交易日的停牌后，投资者对工行复牌后会否补跌颇为担忧。
　　先，由于受到短期内存款准备金率连续上调导致市场资金面明显趋于紧张，以及爱尔兰债务危机等多重因素影响，11月16日-23日沪综指从3014点回落至2828.28点，跌幅为6.17%。在此期间，银行板块虽然较为抗跌，但申万金融服务指数下挫了1.7%。
　　其次，在A股停牌期间，工商银行H股表现疲软，6个交易日内跌幅达9.09%，股价从6.49港元下滑至5.90港元。基于目前四大行平均0.8倍左右的AH股折价率，工商银行A股面临较大的回调压力。
　　此外，建设银行配股后的低迷表现也给工商银行复牌蒙上了阴影。11月15日复牌之后，建设银行A股仅在首日盘中小幅反弹，此后一路下行，连续出现6根阴线，23日收盘价仅为4.60元，较停牌前下跌了13.86%。
　　根据配股数据测算，工商银行配股后的除权价格为4.91元/股，在大盘调整和AH股折价的双重压力下，复牌补跌恐难避免。
　　对大盘影响几何
　　作为沪市的权重股，工商银行对大盘的影响不言而喻。目前，工商银行的流通市值为1.25万亿元，占沪综指的权重为6.72%。按照目前大盘点位测算，工商银行A股涨跌1%将导致沪综指上下波动1.9点。
　　市场人士指出，目前权重板块中的银行股整体估值处于历史底部，调整空间已不大。尤其是市场对工商银行复牌的预期已在近几个交易日内得到了一定程度的释放，因此虽然工商银行可能出现补跌，不过对金融板块和大盘的影响将十分有限。
　　对于银行股来说，不利因素主要来于两个方面。一是货币紧缩政策对银行资产质量产生负面影响，银行规模增长将受到限制；二是由于目前通胀水平较高，进一步加息的不确定性抑制了银行股的估值修复。
　　不过，工商银行复牌有望带来积极的影响。随着工行配股完成，银行大规模融资告一段落，有助于市场流动性的恢复。此外，考虑到银行、地产估值优势已经相当明显，在工行复牌的靴子落地之后，权重板块对大盘止跌企稳的支撑作用将会越来越强。（.中.国.证.券.报）

　　工行补跌无悬念 绝处逢生可期待
　　将于今天复牌的工行，由于在停牌前大幅上涨，而在配股停牌期间，市场又发生了较大的变化，股指跌去了300多点，跌幅在12%以上，因此，工行复牌后会有强烈的补跌要求。
　　昨日，沪深两市股指双双单边下跌，成交量再度萎缩，接受本报记者采访的有关人士认为，由于工商银行将于今（24）日复牌，复牌后可能出现补跌现象，再加上权重的原因，从而将拖累大盘指数继续下行，但对银行板块的影响相对有限。
　　工行复牌或拉低大盘指数
　　国泰君安银行行业分析师伍永刚说，将于今天复牌的工行，由于在停牌前大幅上涨，而在配股停牌期间，市场又发生了较大的变化，股指跌去了300多点，跌幅在12%以上，因此，工行复牌后会有强烈的补跌要求。至于究竟会跌多少，则要受多个因素的影响：其一，受市场大气候的影响。目前的市场重心有下移的迹象，大盘权重股的低迷是其原因之一。
　　其二，受市场流动性收紧的影响，央行在10天时间里连续再次提高存款准备金率，从市场上拿走了7000亿元资金。
　　其三，受银行业自身的影响，存款准备金率的连续上调，银行放贷资金相应减少，特别是像工农建中这样的大银行，受的影响就更大。
　　广州证券首席策略分析师张广文认为，昨日市场继续大跌，且跌幅加大，也许在一定程度上反映了工行复牌补跌的预期。但我们仍然坚持原来的观点，市场正在沿着自身的运行规律进入一轮调整行情，工行复牌补跌只能说助推了这样的调整行情，但却不是决定性因素。
　　张广文就此具体分析了大盘还将继续震荡向下的原因：首先是政策面的不支持，目前管理层已将抑制通胀作为了第一要务，央行、银监会、发改委等相关部门令箭齐发，通胀在这样的政策预期下，股市面临着较大压力。
　　其次是资金面的不配合。存款准备金率的连续上调，年终卖票套现的惯例和各单位要求年底时资金回到账上，以使年终财务决算报表好看一些，都给市场资金面带来分流因素，目前出现的市场成交量逐日下降，既是市场人气开始衰减的表现，也是资金流入量减少或者流出量增大的结果。
　　第三，一些周期性行业股票前期涨幅过大，也需要回调，以实现估值修复。如有色、煤炭板块目前已经跌去了三分之一。但我们认为现在还没有跌到位。张广文说。
　　基于上述事实及分析，张广文认为，工行复牌后将进一步加大大盘指数的跌幅。
　　对银行板块也有助跌可能
　　工行配股融资复牌后，对银行板块的影响主要表现在对其他银行股的估值压力上。伍永刚说，由于工商银行此次配股价仅为2.99元/股，与停牌前最后一个交易日5.00元/股比较，低了60%以上，因此，复牌除权后，股价自然会有一个回落，这样，其他银行股价就相对较高，势必也有回落的要求。
　　不过，在伍永刚看来，由于在工行停牌期间，银行股已跟随大盘下跌了一定幅度，因此，在工行复牌后，究竟还会跌多少尚需观察。
　　张广文认为，工行复牌给银行股带来的影响，主要表现在这样几个方面：一是由于配股部分的价格比较便宜，对于那些财务投资者来说，客观上有套现的要求，即使工行复牌后有一个跌，也还在4.50元/股的价位上，距离配股价也还有1.50元/股的差价（未考虑除权因素）；二是还得看市场大势，如果大盘调整趋势确立，短期难有表现机会，也会引发其套现冲动。
　　不过，幸运的是，工商银行的前两大股东汇金公司和财政部持股比例就高达总股本的七成以上，而前10大股东所持股份更是高达96%以上，真正需要套现的比例并不大。
　　从昨天银行股的表现来看，当大盘一度跌破2800点之后，银行板块带动大盘有小幅回升，但最终无力回天。因此，近期弱势不改。
　　工行中长期投资价值显现
　　从本次工行配股融资的认购率来看，可谓出乎预料地高，据统计，其认配率达99.7%创历史新高。不仅超过了近期所有银行股的认配率，而且也超过了2007年鞍钢配股的99.69%的认配水平，而且工行此次配股参与户数为114万户，远远高于鞍钢8万户的认配户数，上述事实表明了投资者对工行的认同。
　　伍永刚认为，工行目前的A股股价相对于H股而言是低估的，停牌前最后一个交易日为5元，而昨日H股收于5.92港元，如果今天工行复牌后再下跌，那么，A股负溢价于H股的现象就更明显了。
　　当然，对于工行投资价值的考察更应该着眼于中长期。伍永刚预计，工行此次配股融资规模可以支持其未来三年的业务发展需要，核心资本充足率和资本充足率都将获得提升，在涉足监管要求和业务发展基础上还有一定的缓冲余地。
　　对于工行复牌后表现可用短空长多四字来概括。张广文说，从短期看，由于受市场调整氛围的影响，工行不可能独善其身，何况还面临套现压力，因此，下跌是大概率事件，但从中长期看，工行肯定是有投资价值的，目前不到10倍的市盈率和不到2倍的市净率已经到了跌无可跌的地步。作为中长期投资者应该将其作为首选品种，不说别的，仅每年的分红也比存银行收益高。（.金.融.投.资.报）