四季度基金再增仓28亿 中国平安稳坐首席
　　
　　四季度过去大半，中国平安(601318)继续稳坐基金首席重仓股的位置。10月以来，中国平安一跃成为基金等机构增仓最多的个股，达28.35亿元。今年三季度末，该公司成功吸引到187只基金重仓，因此成为当季基金第一大重仓股。
　　10月以来，中国平安仍然是基金等机构最为钟情的股票。根据指南针机构密码数据，10月份以来，截至11月19日，机构累计增持中国平安达28.35亿元筹码，增仓金额为A股之最。同时值得注意的是，随着股指大幅回调，机构上周掉头减仓，全周总共从该股抽走3.6亿元。
　　由于已到年底，A股估值开始切换，部分券商分析师在接受《证券日报》记者采访时表示，明年仍然看好保险板块，平安仍是保险板块首推的投资品种。
　　现在市场风格仍然偏向中小盘股票，中国平安的估值也因此受到抑制。上海某上市券商保险分析师告诉《证券日报》记者。保险行业基本面良好，加息之后，债券收益率上扬有助于增加其资产收益。另外，目前板块估值处于较低水平，甚至与2008年经济环境最差时相差无几，AH更是持续折价，我们觉得这种情况不可持续。
　　50家公司重仓平安
　　易方达旗下9只基金屯驻
　　今年三季度末，不少基金仍然将中国平安列入重仓之选。根据WIND数据统计，2010年9月末，189只基金重仓持有该公司68601.18万股，环比二季度末小幅增加671.42万股；持股比重占公司流通盘的14.33%。
　　作为市场的标配品种，平安继续获得大批基金公司的拥戴。统计显示，三季度末，该公司进入50家公司旗下基金重仓股行列。以持仓数目而论，易方达、华夏、华安系基金持仓最多，持股数分别为7482.63万股、5116.51万股和4445.91万股，占公司流通盘的1.56%、1.07%和0.93%。
　　其中，易方达旗下共有9只基金重仓平安，分别是易方达平稳增长(110001)、易方达策略成长(110002)、易方达上证50、易方达积极成长(110005)、易方达价值精选(110009)、易方达科翔、易方达沪深300、易方达科讯、易方达策略2号均重仓中国平安。华夏旗下重仓基金主要有华夏上证50(510050)ETF、华夏沪深300、华夏成长(000001)和基金兴和等4只。华安系则派出华安MSCI中国A股、华安宝利、华安宏利、华安策略优选(040008)、华安核心、基金安信、基金安顺等8只基金重仓进驻平安。
　　尽管如此，仍然有部分公司不赏脸，旗下基金三季度无一重仓该股。这些基金公司包括了金元比联、金鹰、民生加银、摩根士丹利华鑫、上投摩根、信诚、信达澳银和益民、天弘等。
　　重仓基金中，持仓较多的包括易方达上证59、华夏上证50ETF、嘉实沪深300(160706)、兴业趋势(163402)投资和银华道琼斯88(180003)，它们分别重仓持有平安3671.71万股、2993.87万股、2121.16万股、1875.08万股和1831.91万股。
　　三季度基金收获34亿元浮盈
　　10月以来再增仓28亿元
　　10月份之后，伴随大盘股崛起，中国平安一跃成为基金等机构头号增仓最爱。机构密码数据显示，10月以来，截至11月19日，机构累计在二级市场向该股注资28.35亿元，力促其股价上扬9.11个百分点。其中，光是10月份，机构就增仓超过24亿元。
　　上周，随着大盘持续几个交易日走低，平安也遭遇到机构减持。根据机构密码数据，上周机构总共减持该公司2.89亿元筹码，拖累其股价下跌5.09%，周五报收于57.71元/股。截至上周五，平安A/H股折价率为29%，折价率位居AH股板块首位。
　　尽管11月12日大盘连续下挫导致平安股价走软，但基金仍然在该股上收获丰厚。以基金三季度重仓持股数量来计算，189只基金所持平安的账面总市值10月以来总共增加34.16亿元。
　　加息预期升温
　　行业基本面继续向上
　　前述上海券商分析人士表示，由于解禁股的压力，平安的A股估值一直受到抑制，但是，以致其目前估值已经与2008年经济环境最差的时候相差无异。
　　根据WIND数据，截至11月19日，平安A股的动态市盈率为22.38倍。而今年3月1日，中国平安员工所持的8.60亿股限售股已经上市流通，这些股票由新豪时、景傲实业和江南实业代为持有。
　　国泰君安保险行业分析师彭玉龙表示，目前大盘走势疲软，市场担心保险股投资收益受损也是压制平安股价的原因之一。按照他的观点，除了股票收益因大盘走势未知而难以确定以外，保险业其余方面增长都较为明确。
　　保险行业向上是比较明确的，只有股市这块不太确切，不确定性犹存。彭玉龙强调。明年行业面临的利好还比较多，如加息就带动保险公司债券业务收益率上移，加上该行业业务本身发展比较快，保费持续高速增长。此外，在保险政策方面料想不会出现压制，主要以规范市场，使其健康发展为主。
　　前述未具名上海券商分析人士也指出，由于目前处于加息周期，带动国债收益率上升，对保险公司寿险业务形成利好；产险这块业务这几年增长稳定，明年将继续享受较高增长。相较于良好的基本面，目前保险股估值显然存在低估。
　　保险行业基本面会不错，而现在估值却很低，A股保险股估值跟08年最差的时差不多，但与2008年相比，目前无论行业基本面抑或是宏观经济都要好得多；港股那边，保险股的价格就比A股高。这可能跟市场风格有关系，大盘股整体表现都不太好，我们认为这样子是不可持续的。该人士表示。
　　申银万国近日推出的2010年保险业投资策略中也认为，保险业2011年基本面平稳，盈利水平大幅提高，且受益于通胀和加息预期，因此给予行业看好评级。按照其观点，保险业务明年首先基本面发展平稳，保费和新业务价值增长确定；其次，投资环境改善，债券投资有主动性，而股市大幅下跌的可能性小，PE、地产投资逐渐展开，提供收益率；其次，收益加息预期，固定收益类投资收益率将提升，二季度后准备金评估利率上升，盈利能力将有大幅提升；最后，政策方面，养老保险税收优惠改革可能取得实质性进展，产险继续严格监管，盈利能力将持续提升。
　　10月保费维持高增长
　　成功合并深发展提升价值
　　在这些券商眼中，平安仍然是保险板块投资的主要选择。彭玉龙表示，平安规模相对人寿仍然较小，业绩发展空间犹在，而且业务增长质量最好，个性最强，因此长期看好该公司。
　　上海分析人士也表示，长期看好平安，但需提防其解禁股；短期来看，大盘仍未企稳，选择中国人寿(601628)更加安全。等大盘企稳之后，需要进攻时选择平安和太保尤佳。
　　今年前三季度，中国平安的业绩继续维持较高的增速。资料显示，2010年前三季度公司已赚保费 1058 亿元，同比增长40%，实现净利润127.56 亿元，对应EPS1.71 元（其中三季度EPS 为0.41 元），同比增长7%；期末净资产1110 亿，比二季度增长6%，每股净资产14.52 元。扣除分红、融资的影响，前三季度净资产增加了134.56 亿元（每股增加1.76 元），其中三季度增加了70.58 亿元（每股增加0.92 元）。
　　与此同时，中国平安10月份保费继续实现了高增长。其中，寿险业务增长28.6%，为年内次高水平，较上月增速快16个百分点；产险方面，平安产险10月保费增长54.7%，比上月高5个百分点，1-10月累计增长57.7%。
　　同时，中国平安与深发展的资产整合也同样让券商期待万分。瑞银证券在近日推出的报告中，开始将中国平安收购深发展计入其对平安的预测中，并将平安集团2010年和2011年的每股收益预测上调约12%，将平安12个月目标价设为87元，并给予其买入评级。

　　
盘面热点渐现 不宜过分悲观
　　
　　上周A股市场呈现出较有意思的走势，一方面上证指数低位震荡，另一方面代表小盘股走势的中小板指、创业板指出现了强劲冲高的态势，尤其是创业板指数，向上突破的迹象尤为明显，那么应如何看待这一走势？
　　利空出尽是利多？
　　其实，上周A股市场的走势，略超出市场的预期，这主要因为两个方面：一是因为上周市场对政策趋紧的担忧较为明显，这不仅仅在于舆论关于进一步加息、11月CPI数据将超预期的争论，而且还在于上周末央行再一次上调存款准备金率，这是央行在不足10天内第二次上调存款准备金率。值得注意的是，目前存款准备金率已是历史高位，有心的投资者可能会记得，在2007年，蓝筹股大牛市的终结就是因为央行持续上调存款准备金率等货币紧缩政策，所以，央行在近期持续推出的紧缩政策加剧了市场的调整压力。二是关于进一步打击内幕交易的信息，使得题材股等品种出现了较有力度的回落走势。
　　尽管如此，上证指数却在上周五企稳回升，尤其是上周五尾盘的大举拉升，让市场充分领略到多头较为旺盛的做多激情。毕竟作为先知先觉的主流资金，理应会对收盘后上调存款准备金率的政策有一定的心理准备，但他们却不畏不惧，明显表明这些做多的主流资金认为，紧缩政策对当前大盘的短线走势不会形成实质的压力。毕竟本次仅仅是上调存款准备金率，而这其实折射出，对于进一步加息的政策，管理层不到万不得已并不会出台。既如此，多头自然会把上调存款准备金率作为一个利空出尽是利多的解释，从而推动上周五尾盘出现了震荡弹升的行情。
　　新热点提振多头激情
　　更重要的是，近期A股出现了新的做多热点，这主要体现在两点：
　　一是电子信息板块，主要是iPhone热销所带来的一系列产业政策的投资机会，比如说以莱宝高科等为代表的触摸屏概念股的持续上涨，进而激发了各路资金对iPhone消费热点的挖掘激情，故超声电子、宇顺电子等一系列的电子信息股出现在涨幅榜前列。如此的追捧氛围也使得电子信息板块出现了买盘持续介入的趋势，从而推动上周电子信息板块成为市场的兴奋点，激发了多头的做多激情。
　　二是多头对新兴产业股的挖掘。从近期多头的资金流向来看，这些多头资金已清晰地认识到周期性行情不能碰的操作理念，因此即便上周末外围市场的有色金属等大宗商品价格出现了强有力的回升趋势，但有色金属股的走势依然不振，这说明目前多头资金对周期性个股的谨慎情绪。不过，由于新兴产业股符合产业发展趋势，且符合国家产业政策导向，故引发了多头资金对新兴产业股的追捧，其中环保、节能等板块的相关个股相继跻身于涨幅榜前列。而创业板、中小板新股又大多是新兴产业股，或者是符合产业发展趋势的品种，故创业板指数、中小板指数出现了震荡回升的趋势，看来，短线大盘的确存在着新的兴奋点，从而削弱了紧缩预期所带来的压力。
　　关注新兴产业股
　　正因如此，对于今日A股市场的走势不宜过分悲观，极有可能出现低开后企稳回升的态势。上周五道琼斯的低位回升走势或是今日上证指数的翻版。
　　在操作中，建议投资者关注两类个股：一是目前风生水起的消费热点股，主要体现在iPhone热销所带来的该产业链的深度挖掘机会。目前该领域市场人气高涨，有望带来活跃的投资机会，其中德赛电池等未被市场充分挖掘的个股可积极跟踪。二是产业前景乐观的新兴产业股，主要应围绕创业板等寻找投资机会，比如新能源领域的金刚玻璃、环保概念的盛运股份等品种。另外，对于行业氛围渐趋乐观的水泥股，水电设备、核电设备、风电配套设备股等品种也可跟踪。