平抑物价全国总动员：国务院16项 各地跟进
　　21日新华社受权发布《国务院关于稳定消费价格总水平保障群众基本生活的通知》。《通知》要求各地和有关部门及时采取16项措施，进一步做好价格调控监管工作，稳定市场价格，切实保障群众基本生活。
　　16项措施包括：大力发展农业生产、稳定农副产品供应、降低农副产品流通成本、保障化肥生产供应、做好煤电油气运协调工作、发放价格临时补贴、建立社会救助和保障标准与物价上涨挂钩的联动机制、继续落实规范收费的各项规定、积极稳妥推进价格改革、规范农产品经营和深加工秩序、加强农产品期货和电子交易市场监管、健全价格监管法规、加强价格监督检查和反价格垄断执法、完善价格信息发布制度、切实落实米袋子省长负责制和菜篮子市长负责制、建立市场价格调控部际联席会议制度。
　　《通知》要求有关部门和各地切实加强蔬菜种植基地和蔬菜大棚建设，南方省区和有关蔬菜主产区要抓好冬季蔬菜的生产，中央和地方各级财政给予必要的支持。完善糖料收购价格政策和利益共享机制，稳定榨糖企业生产。
　　为稳定农副产品供应，《通知》要求各地区保持地方储备粮油的投放力度，落实小包装成品粮油储备制度。
　　为降低农产品流通成本，《通知》决定，自今年12月1日起，所有收费公路对整车合法装载鲜活农产品的车辆免收通行费；将马铃薯、甘薯、鲜玉米、鲜花生列入绿色通道品种目录。
　　《通知》要求各地区根据实际情况，对优抚对象、城乡低保对象、农村五保供养对象发放价格临时补贴。各地尽快建立和完善最低生活保障、失业保险标准与物价上涨挂钩的联动机制。逐步提高基本养老金、失业保险金和最低工资标准。
　　《通知》强调，有关部门和地方要把握好政府管理价格的调整时机、节奏和力度，对已经确定的调价方案，要充分考虑社会承受能力，完善配套措施，审慎出台。必要时对重要的生活必需品和生产资料实行价格临时干预措施。
　　《通知》要求尽快出台《政府制定价格成本监审条例》，抓紧修订《价格违法行为行政处罚规定》。
　　各地积极响应，纷纷出台相关措施。陕西省将通过强化市场价格监管等五项措施稳定物价，天津市启动基本生活必需品价格上涨与困难群众生活补助联动机制，云南省将尽快研究保障低收入群体生活的措施，乌鲁木齐市采取设立蔬菜直销店等应对措施，长春市采取发放补贴等措施抑制蔬菜价格过快上涨。（.上.证）

　　控物价启规划稳复苏将成明年宏调核心
　　本报讯 中国人民大学经济学院20日发布的《中国宏观经济分析与预测报告2010-2011》认为，控物价、启规划、稳复苏将成为2011年宏观经济调控的核心。报告建议，2011年央行应上调150-200个基点左右的存款准备金率，同时进行适度加息，但不宜频繁使用。
　　报告指出，2011年，为防通胀，政府将进行流动性回收，同时也将进一步持续加强房地产调控以及外围环境恶化等因素，将成为主导2011年中国经济的下行力量。
　　报告强调，房地产政策的持续和进一步加码，将使房地产销售、投资以及价格出现实质性调整，房地产短期软着陆可能诱发中国宏观经济下行力量的强化。报告预计，明年房价将出现接近20%的下滑。
　　但报告亦指出，2011年是十二五的开局之年，新规划中所孕育的战略性新兴产业振兴计划、区域发展规划、民生工程、收入倍增计划与新的消费刺激政策等内容将带来强烈的宏观刺激效应，有效对冲上述下行压力。
　　具体来看，报告预计，2010年GDP增速将逐季回落，第四季度增速较第一季度回落2.9个百分点，达到9%。这种回落趋势将延续到2011年第二季度，2011年第三季度经济将出现回升，全年估计GDP增速将达到9.6%，呈现出平稳增长的态势。
　　此外，2011年投资增速将进一步回落，全年增速仅为22.5%。但在各种刺激性政策、收入水平调整以及其他社会因素的作用下，消费将保持较高增速，名义增速将达到17.8%，增长贡献率将再次超过投资，中国开始步入消费拉动的时代。外贸方面，明年贸易总额增速将出现回落，仅为22.4%，比2010年下滑10个百分点。
　　在回收流动性方面，报告指出，2011年信贷投放应该保持在7万-7.5万亿，M1和M2增速将进一步回落，预计为16.9%和17%。这需要央行上调150-200个基点左右的存款准备金率，同时进行适度加息。
　　报告强调，考虑到2010年人民币升值压力加大，美国第二轮数量宽松货币政策冲击以及国际资本异动等因素，为了避免价格型货币政策工具与汇率政策之间的冲突，明年加息不宜频繁使用，且幅度不宜过高。
　　报告建议，央行应当更多依赖存款准备金率、公开市场业务以及加强宏观审慎监管力度和标准等方式来回收流动性。加强宏观审慎监管力度作为方法之一，应该在中国得到全面的启动。
　　在货币政策转向、蔬菜价格回落、预期适度回调等因素作用下，报告预计，2011年将有效遏制价格上涨和经济泡沫蔓延的趋势，但由于流动性短期难以调整到位、房地产市场的流动性外溢、各类成本上升以及大宗商品价格持续走高等因素，2011年价格压力依然存在。因此，报告预计2011年CPI为3.0%。
　　为配合十二五规划的启动，报告还建议，财政政策在货币政策进行总量收缩的同时，应当保持总量积极的原则。2011年财政赤字可以根据需要进行扩大，在扩大地方政府发债权利的基础上，重点用于地方国债的规模，建议规模在4000亿元左右。 （.证.券.时.报）

　　央行准备金率半月内再上调 池子越做越大
　　谁也不知道还有多少只靴子会落地。
　　继11月10日央行全面上调存款准备金不到10天，11月19日，中国人民银行再度宣布，为加强流动性管理，适度调控货币信贷投放，决定从2010年11月29日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
　　除却一次差别存款准备金，这已是半月内中央银行二度祭出存款准备金手段，也是2010年央行第五次动用存款准备金手段。
　　不过，相较于此前一度甚嚣尘上的周末大幅加息传闻，力度较弱的数量型工具--存款准备金再度成为央行对冲流动性的利器，再加上10月份和11月份针对部分商业银行两次出手差别存款准备金率，存款准备金工具正成为央行行长周小川所言对冲外部资本流入的池子。
　　11月19日，接受本报采访的多位经济学家表示，随着美元重新走弱，12月份国内将不得不再次面临流动性冲击，上调存款准备金率成为央行不得已的选择，此次央行将再度回收3500亿流动性，一月内两度动用存款准备金回收7000多亿流动性。
　　尽管目前大型金融机构存款准备金率已高达18.5%，社科院金融研究所中国经济评价中心主任刘煜辉接受本报记者采访时表示，未来仍然有进一步上调的可能性。
　　对于商业银行来说，早已对持续从紧的货币政策未雨绸缪，18日，某大型国有银行南方分行人士向本报记者透露，该行已经收到总行通知，要求20日之前将今年全年信贷额度全部释放，总部担心未来政策进一步收紧，比如加息或者停贷指令。
　　存款准备金已成池子
　　19日，央行官方网站刊登周小川此前讲话稿，谈及美联储第二轮量化宽松货币政策（QE2）有可能导致国外热钱流入时，周小川提到希望将短期投机性资金放在一个池子里，并通过对冲不让它泛滥到中国的实体经济中去。
　　种种迹象表明，存款准备金和央票已经成为中央银行应对热钱流入，实行总量对冲的池子。
　　在刘煜辉看来，前一段时间，美元阶段性反弹，淡化了市场对于外部流动性涌入的关注，随着近日美元重新走弱，央行又不得不面对外汇占款上升过快的压力。
　　事实上，央行公开市场央票操作恰恰与美元指数形成某种相关性，11月15-20 日美元走强的一周，央行在公开市场已净投放央票700亿元，而随着美元再度走弱，央行公开市场操作亦将进行反向操作。
　　随着美元走弱，央行有关本月外汇占款再度走高担心也将增加，此前市场已有关于10月外汇占款或在前月2896亿元基础上翻番的猜测，对此，刘煜辉向本报记者分析，央行将根据外汇占款情况，调节整个经济中的流动性水平，如果外汇占款增加过快，上调存款准备金是最为有效的手段。
　　同时，在债券分析师看来，10月中旬针对六大商业银行实施为期2个月的差别存款准备金也将到期，到时将向市场释放2000多亿流动性，再加上11月份央票和正回购合计也在3000亿左右，央行对冲压力不小。
　　中信证券研究部首席经济学家诸建芳告诉本报记者，此次上调存款准备金率符合预期，他认为面对跨境资本的大量流入，采取一些流动性的对冲措施，应该是央行已经确定的一个基本方针。
　　在兴业银行资深经济学家鲁政委看来，年内还有再次上调存款准备金率的可能性，他预计明年多次上调后有可能达到23%的水平。
　　年内加息存分歧
　　上调存款准备金后，有关年内再加息一次的可能性是否还存在？接受本报采访的多位经济学家表示，年内并不排除加息的可能性。
　　民生证券副总裁、首席经济学家滕泰向本报记者表示，并不排除年底加息可能性，他表示，目前高涨的CPI或正在误导中国的货币政策，如果CPI不下来，加息可能性并不排除。
　　某知名券商分析师向本报记者透露，市场已普遍预期11月CPI将在10月份CPI的基础上再创新高，至4.8%，尽管最后两个月翘尾因素在降低，但食品价格上涨之下，CPI 依然会高居不下。
　　目前主要受食品价格推动的CPI能否成为点燃再度加息之火，经济学家颇有分歧，滕泰认为，目前CPI主要由于食品价格上涨推动所致，不应采取货币和需求管理的手段去应对供给方面的问题。因此，他质疑货币政策采用总量紧缩来应对结构性问题能否解决CPI上涨问题。此种货币政策对CPI有效性值得怀疑，CPI该涨还是涨，该跌还会跌。
　　但多数经济学家表示，连续的紧缩政策，肯定会给经济带来下行压力，这正是央行慎用加息的重要原因。
　　加息并不是货币当局倾向的主要手段，至少在央行整个货币政策工具篮子里，加息是排在最后的。由于受到经济运行下行风险的掣肘，央行不太情愿动用加息手段。刘煜辉分析，加息主要起到的政策宣示效应，应该越早越好，目前加息有些晚了。
　　在刘煜辉看来，由于明年CPI翘尾因素在1.7%-2.4%之间，明年上半年CPI会难看一些，对政策执行者而言，也需要为明年上半年难看的CPI指标保留一些空间，因此他认为年底加息可能性不大。(.21.世.纪.经.济.报.道)

　　九天两调准备金率 年内是否加息现分歧
　　第一财经日报报道，通胀预期的高企以及宽松的流动性令央行密集出手。
　　11月19日晚间，中国人民银行宣布，从2010年11月29日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这距离前一次存款准备金率上调仅仅9天。
　　这已是存款准备金率年内第五次上调。加上此前差额存款准备金率的实施，部分金融机构这一指标将达到18.5%甚至19%的水平，刷新近年来的历史最高纪录。
　　不过，数量型工具的频繁出手令市场对加息预期产生分化：宽裕的流动性需要数量型工具和价格性工具双管齐下？数量型工具的多次使用反而暗示了监管部门慎用价格型工具的态度？
　　影响或略强于前两次
　　根据央行10月份公布的人民币存款余额计算，本次冻结的资金预计仍将超过3000亿元。
　　从影响上来看，这次再度收缩将商业银行的超储准备金进一步冻结，影响应该略强于上两次。国金证券一位分析师表示。
　　但不少人士均指出，市场对政策紧缩预期较为强烈，因此这次上调存款准备金率基本在意料之中，只是没想到出手这么快。
　　上述分析师也认为，由于宣布时间较早，缴款日引发的相对波动，商业银行将有所准备。不过，由于近期存款增长的机构失衡，且流入股市较多，预计届时市场利率将出现一定幅度的上行波动。
　　事实上，央行的表述已经体现本次存款准备金率上调的意图：加强流动性管理，适度调控货币信贷投放。
　　央行货币政策委员会委员李稻葵在接受媒体采访时表示，目前国内国外流动性都非常充足。流动性比较充足或者过分充足会带来未来一段时间物价上涨的预期上升以及资产价格预期的上升。
　　外汇占款的高增是引发流动性宽裕的重要因素。不少专家指出，10月外汇占款超过3000亿几无悬念，甚至有可能达到5000亿的高位，国际资本流入压力依然较大。
　　兴业银行资深经济学家鲁政委还表示，在此次调整后，流动性局面除了考虑外汇占款压力外，年末还将面临过万亿的财政存款流入，从而引发存款准备金率继续上调的可能。
　　通胀压力持续至明年
　　多部门轮番出台物价调控组合拳足以说明物价水平不断高涨的压力。国务院办公厅11月20日发布《国务院关于稳定消费价格总水平保障群众基本生活的通知》，要求各地和有关部门及时采取16项措施，进一步做好价格调控监管工作。
　　从食品价格、货币过度投放以及收入分配制度改革等因素来看，CPI还将徘徊于高位。11月CPI可能达到3.9~4.0%，而12月可能会收敛到3%左右。华泰联合首席经济学家陆磊表示。
　　而摩根大通指出，物价上涨预示着流动性过剩。摩根大通董事总经理李晶表示，近期的形势会令投资者联想到中国2008年实施的价格控制措施，但目前与当时的经济基本面存在重大区别。现在并不存在国内食品供应严重中断的情况，物价上涨预示着流动性过剩。
　　她指出，按M2增长计量的流动性自2009年以来加速扩大，导致2010年的货币基础大幅扩张。因此，近几个月的通胀上升是流动性过剩的征兆。
　　加息预期出现分化
　　通胀压力处于高位以及流动性的宽裕局面令市场对政策紧缩的预期不断加强，但此次央行再次动用数量型工具，却令此前高涨的加息预期出现分化。
　　农业银行战略管理部付兵涛表示，对于通货膨胀，货币当局通过提高存款准备金率回收流动性，并严格了外汇检查力度，同时适度加快人民币升值步伐。但他认为，适当幅度的加息才是抑制通胀的最有效措施。
　　一方面，适度加息是改变负利率的唯一途径，是稳定居民信心、降低通胀预期、压制资产泡沫的关键所在。另一方面，加息有助于回收流动性，市场再次加息的预期压缩了通过央票回收流动性的空间，而提高存款准备金率的灵活性比央票明显要差。付兵涛表示。
　　陆磊则认为，年内再加息的可能性不大。我们不认为现在实体经济具有完全承受大幅度加息的可能性，并且提高存款准备金率成为一个重要的替代手段。
　　不过，分析人士普遍认为，为防止过多的货币追逐有限的商品带来的通货膨胀，数量型工具使用可能更加频繁、力度更大。
　　华创证券研究员高利指出，此次存款准备金率上调，意味着管理层对上月加息的效果还会观察一段时间，11月实体经济数据将是管理层利率政策权衡的一个时间窗口。

　　央行顾问称明年应进一步收紧货币政策
　　央行货币政策委员会委员夏斌11月20日表示,在国内外流动性过剩的压力下,中国采取适当偏紧的稳健的货币政策,明年货币政策要进一步收紧。
　　他是在接受专访时做此表述的。夏斌指出,相对于经济增长方式转变的阶段,当前的市场货币流动性普遍过多,这对宏观调控来说是一种压力,不能忽视。
　　当前的通货膨胀的预期是一个严峻的事实,要对过多的货币流动性进行疏通,采取适当偏紧的稳健的货币政策。明年货币政策要加大跟进。打铁的要饭的 看看房产大亨们的发家历程 央行再次上调准备金率国务院出台16措施稳定物价 国际投行精准唱空背后索罗斯出手 三部委会审垄断企业工资总额 湖北发现三聚氰胺严重超标乳酸奶 哈利波特三人组的成长十年(组图) 物价飞涨是因为我们和美国人赛跑
　　夏斌强调,长期实质性负利率对实体经济发展不利,适当的时候应推动实际利率由负转正。
　　央行19日再次宣布上调存款准备金率,夏斌认为,存款准备金率上调等于吸收了存款,而对于银行直接的效应是,存贷利息差赚的钱少了,对其经营形成压力。
　　至于美国QE2可能带来的热钱流入隐患,夏斌认为,在美国不负责任发货币的打击之下,中国要加强资本管制。有限的管制,我们的QFII、QDII该做还是做,但在现有政策中间,加大查处力度,接下来就是资本管制的加强,不能因为管制导致效率下降而不管,我们恰恰应该加强查处力量,形成市场的威慑力量。
　　同时,他认为,应该继续推行灵活汇率政策,汇改作为长期的改革,这是我们的方向,不要动摇,不是因为有压力,有目的我们才做,而是从我们自己的实际出发进行改革。
　　此外,夏斌指出要加快人民币走出去的步伐。对于有些政策,比如说人民币怎么走出去,我们的外汇怎么走出去,这方面的政策调整工作要加快。与此同时,对于我们国内的一些政策,比如说限制境外人士购买商品房的政策,我个人感觉外资对商业用房、办公楼的投资炒作,也应该加强限制。
　　国务院日前指出,必要时将对重要的生活必需品和生产资料实行价格临时干预措施。夏斌认为:临时性行政管制措施该采取还是要采取,那是迫不得已的,并不代表我们改革的方向,资源价格改革,汇率改革、利率市场化,这是我们的方向,并不能回避。
　　夏斌并预测,如果国际环境没有发生重大变化, 2020年全球官方储备中间,人民币能够占有到2%、3%,这是一个努力的方向。(.第.一.财.经.日.报)
　　人大财经委副主任：存款准备金率仍有上调空间
　　全国人大财经委副主任吴晓灵表示，货币政策应回归稳健，目前中国货币过多是不争的事实
　　本报讯 (记者 郭少峰)全国人大财经委员会副主任、央行原副行长吴晓灵表示，货币政策应回归稳健，存款准备金率仍有上调空间。
　　央行可多动用存款准备金率这一工具
　　在上周末中国人民大学举行的宏观经济论坛上，吴晓灵强调，目前存款负利率对穷人带来了负面影响，但这不是央行主要考虑的，央行更多承担的是整个宏观经济环境的调控，政府应从财政方面给予穷人帮助。她还称，货币政策应该回归稳健，央行可以更多地动用存款准备金率这一工具。
　　她认为，目前中国货币过多是一个不争的事实，必须给予正视。2001-2005年M2的增速超过GDP加CPI的增速5.4个百分点，2003-2007年超过2.8个百分点，2008-2010年第3季度超过9个百分点，单纯说货币供应量和GDP的比例并不能太能够说明问题，货币供应量超过GDP和物价增速过多的话，确实会加大通货膨胀的压力。
　　过多的货币加大了通胀的压力，催生了资产泡沫，必须加以管理。吴晓灵认为，货币政策应回归稳健。按照最简单明了货币供应的控制方法应该是M2等于GDP的增量加CPI控制增量，放大1-2个百分点。
　　扭转贷款负利率需要收紧银根
　　在应对金融外部环境冲击的对策上，吴晓灵建议说，首先加大对冲力度，减少国际游资对中国实体经济的冲击。美日欧量化宽松货币政策短期退出是难以实现的。大量的热钱虽然难以迅速进入，但采取蚂蚁搬家式以经常项目的名义进入中国的钱不会少。
　　要控制银行间流动性和市场流动性，逼高市场利率，减低资产泡沫程度。她说，中国准备金还有上调的余地，因为中国的存款准备金是付息的，而且中国银行制定存款准备金付息的尺度覆盖银行的存款成本。把存款成本覆盖了，不让你再放贷和创造货币的话，只是减少不要有过多的利润，因而不会从财务上对商业银行产生硬的冲击。
　　针对贷款负利率，吴晓灵指出，要想扭转贷款负利率，最重要的手段就是收紧银根，逼高贷款利率。（新京报）