回抽年线 拉锯后选择方向

　　周一深沪A股市场震荡双双收出平量K线小阳，从市场轨迹来看，上海综指年线构成一定的压力，而年线回抽后的方向比较关键，研究认为：如果回抽年线并放量站上，则可维持短期修复超跌技术指标，进入反弹格局，相反，如果年线回抽始终无法站上，并且量能不断萎缩，那么则要小心市场在回抽确认后向下继续调整。从短期角度来看，预计短线围绕年线进行较短时间拉锯后，市场将有一方向性选择。从市场表现来看，周一表现的主线主要集中在新股和科技类板块中，比如洋河股份、汉王科技、武汉凡谷、东方通信、中创信测等，而跌幅较大的主要集中在前期炒高的绩差股上，比如太原刚玉、中航精机等。

　　从目前技术指标角度来看，短线技术指标有弱反弹要求，而反弹的力度取决于成交量的配合情况，而从周K线技术指标来看，仍为高位死叉而下状态，因此短线的反弹要求，需要成交量的配合，而周线的调整压力或仍对市场构成阻力。

　　总体来看，我们研究认为，目前上海综指处于比较敏感的时间周期内，而K线组合也处于一个选择方向的契机。而判断短中期市场的关键是年线的得失，如果成功破位，那么A股则有继续向下调整要求，反之，则可维持一定幅度的反弹。从操作的角度来看，目前新股机构品种纷纷上拉，实际上其在为大盘股反弹时声东击西的手法，短线激进投资者仍可继续关注业绩增长的小盘类新股，而适当激进投资者可适量关注技术指标进入低位区域，而业绩、估值较好的低价绩优股，比如处于上证指数2319对应价位的交通银行、民生银行等，这些股票虽然因为量能不能出现快速反弹，但其短线技术性回抽的要求也较强烈，存在稳健适量获利且回避市场风险的特征。而如果是稳健投资者，则保持耐心观察年线的得失情况再做定夺。（九鼎德盛）

　　夯实平台 缩量有继续反弹需求

　　上调存款准备金率给予投资者心理层面上的担忧，大盘低开在中国平安及有色股的带动下攻击年线翻红上涨，权重轮翻上涨无法推升指数继续上升，逆水行舟不进则退午后两市小幅下滑个股亦出现较大获利回吐压力，虽有不少个股涨停但上涨家数略多于下跌家数，成交量与上一交易日相比略有委缩。

　　盘面上：与新兴产业相关的电子信息及电子元器件板块仍延续上周强势继续上演涨停秀，汉王科技、奥维通信、大立科技涨停；作为新兴科技的杰出代表物联网涨势也较为喜人，其中海虹控股、武汉凡谷涨停；防御性品种如医药在大盘下跌中也有较佳战绩，而两市第一高价股洋河股份继脱离前期上升轨迹大幅度上涨直至涨停。

　　消息面：为加强流动性管理，适度调控货币信贷投放，决定从2010年11月29日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行年内第五次宣布上调存款准备金率，距离上次宣布调整仅过去9天； 为稳定物价，中央政府开出涉及16个方面的“药方”，主要措施为加大农产品供应和降低流通成本。

　　华讯投资认为：市场没有因上调存款准备金率而大幅度下跌，很大原因来自于上周五盘中急速跳水已有提前反应。工行复牌大资金套现压力及年线尚未站稳制约主力不敢轻举妄动，虽已经宣布上调存款准备金率，但是面临日益高企的物价及CPI走势，市场对于加息的担忧一直未曾断过，怕这怕那主力不敢过多暴露于风险之下，大盘走得有气无力，尤其是个股午后获利回吐触碰大盘脆弱神经，上涨家数明显缩小。

　　后市展望：年线处依然是争夺的焦点，量能委缩对于处在下跌趋势中的大盘而言预示着抛压较轻，量能没有有效放大资金仍在伺机等待进场最好时机；MACD指标绿色柱状持续委缩，为反弹积蓄动能；K线形态看，缩量长下影线虽不足以成为真正反弹的有效形态，但量能的萎缩说明指数有继续反弹的需求，在金融地产的股价已经接近2010年最低股价水平的时候，大盘的下跌空间并不大，2800点将有强支撑。操作上，仍轻仓操作，关注抗通胀的医药消费、年底高送转炒作题材、新兴产业等相关板块及个股机会。（华讯投资）

 　　紧张情绪舒缓 一类股唱主角

　　[博弈市况透析]

　　在央行一月内连续两度上调金融机构存款准备金率的紧缩政策影响下，周一深沪大盘呈现震荡盘整的态势。尽管指数振幅不大，但从板块和个股走势明显分化的局面来看，在流动性逐步趋紧的背景下，市场“八二”格局重现，其中政策扶持的创新成长企业明显受到主力资金的追捧。

　　值得关注的是，央行19日宣布从11月29日再次提高存款类金融机构人民币准备金率，这是11月内的第二次、今年以来第五次提高准备金率。在一月内连续两度上调存款准备金率之后，短期内加息预期得到明显缓和。加上近两周以来大盘以连续暴跌的方式提前反应了紧缩政策出台的预期，因此在央行公布上调准备金率的举措之后，市场总体表现相对平稳。

　　尽管如此，投资者仍然需要警惕未来政策出台的力度和密度，尤其是要警惕政策迭加效应可能带来的冲击。因为从理论上推导，紧缩政策出台将使得流动性逐步收紧，依赖资金推动的行情因缺乏持续的做多动力，而导致市场整体面临估值压力，尤其是超大市值品种的表现可能受到压制；相反，中小市值的品种重新受到主力青睐。

　　不过，从中期格局而言，在通胀趋势已经形成和人民币升值的背景下，短期政策收紧的程度仍不足于改变流动性相对充裕的局面，尤其使热钱和居民储蓄这两大变量对未来行情走向构成有力支撑。

　　从周一的盘面表现来看，物联网、环保、3G、电子器件、电子信息、三网融合、智能电网以及创业板等新兴产业类个股明显走强。如电子信息板块的武汉凡谷、键桥通讯、奥维通信、盛路通信等；物联网板块的上海贝岭、东信和平、厦门信达、新大陆、远望谷、长园集团等；万邦达、菲达环保、中原环保、桑德环境等。值得强调的是，《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》提出，到2020年，战略性新兴产业增加值占国内生产总值的比重力争达到15%左右。节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造产业成为国民经济的支柱产业，新能源、新材料、新能源汽车产业成为国民经济的先导产业。预计战略性新兴产业增加值5年内占GDP将数倍增长，“十二五期间”战略性新兴产业的投资规模很可能远远超出市场预期。

　　目前正处于战略性新兴产业具体规划和支持政策的落实期。有媒体报道，七大战略新兴产业所得税酝酿减半，在“三免三减半”政策期满后，有望享受所得税率在15%的基础上减半征收的优惠，而这一优惠政策也将成为今年中央经济工作会议的一项重要议题。可以预期的是，随着一系列产业规划和扶持细则的落实，新兴产业类个股将在近期的震荡行情中扮演重要角色。

　　[今日消息面]

　　周一主要有以下信息值得投资者关注：

　　1、参考往年惯例，预计中央经济工作会议将在两周内召开。在通胀压力逐渐加大的背景下，防通胀将成为明年宏观调控的首要任务，货币政策趋向于收紧，财政政策则有望继续保持积极。2011年是“十二五”规划的开局之年，因此中央经济工作会议对于明确2011年如何铺开“十二五”规划的主线也至关重要。2011年经济工作在防通胀的同时也将围绕着扩大内需、加快城镇化建设、产业升级和科技创新来展开。

　　2、中国政府网21日全文公布了《国务院关于稳定消费价格总水平保障群众基本生活的通知》。通知要求，各地和有关部门及时采取16项措施，进一步做好价格调控监管工作，稳定市场价格。上述16项措施包括：大力发展农业生产、稳定农副产品供应、降低农副产品流通成本、保障化肥生产供应、做好煤电油气运协调工作、发放价格临时补贴、建立社会救助和保障标准与物价上涨挂钩的联动机制、继续落实规范收费的各项规定、积极稳妥推进价格改革、规范农产品经营和深加工秩序、加强农产品期货和电子交易市场监管、健全价格监管法规、加强价格监督检查和反价格垄断执法、完善价格信息发布制度、切实落实“米袋子”省长负责制和“菜篮子”市长负责制、建立市场价格调控部际联席会议制度。

　　3、本周将有15只股票的限售股份行将解禁，合计解禁数量为7.32亿股，解禁市值仅为110.08亿元。

　　4、根据国都证券研究所测算，356只开放式偏股型基金(不包括指数型基金)的平均仓位上周小幅上升，较前一周上升1.09个百分点，上升至83.72%。剔除各类资产市值波动对基金仓位的影响，基金整体也表现为主动加仓，主动加仓1.30个百分点。（广州万隆）

　　考验60日均线 智能手机概念全面走强

　　受央行再次上调存款准备金率的影响，今日沪深两市如期低开，在小幅下挫后，银行等权重股止跌回升，电子信息等板块更是表现活跃，带动指数震荡上行，午后金融股开始走弱，一度拖累大盘跳水，随后二线地产和有色金属板块开始反弹，指数开始缓慢回升，但还是难改大盘疲软的格局，截止收盘沪指报收于2884.37点，微跌0.15%，深成指报收于12303.5点，涨0.06%，中小板和创业板个股表现明显强于主板市场，新兴产业概念股表现活跃。从期货市场看，今日主力合约略弱于大盘，资金做多意愿不够强烈，后市指数的涨跌依旧是扑朔迷离。

　　从盘面上看，电子信息板块无疑是市场最大的热门板块，特别是以天津普林、康强电子、生益科技、方正科技等等为代表的PCB概念股。由于以iPad为代表的智能手机主要由电容式触摸屏组件、TFT面板、PCB板、NAND闪存、手机锂电池、微处理器组成，因此在超声电子、宇顺电子、长信科技等电容式触摸屏概念股近期股价纷纷暴涨的的背景下，资金把眼球转向PCB概念股也在情理之中。事实上，与PCB概念股类似，TFT面板概念股也有较好的较现，其中深天马A连续三涨停，深华发A周一封于涨停，资金流入资金明显。此外，农业板块和消费板块也有较好的表现，该类股的上涨主要还是得益于目前国内和国际市场的通货膨胀，由于央行再次上调存款准备金率，表明了高层对CPI继续上扬的担忧，而作为大消费概念的农业板块和消费板块自然成为资金再次流入的阵地。从空方面主要集中在金融板块的银行股，对于银行也而言，央行上调存款准备金率绝对是一个不小的利空，准备金率的上调意味着银行将冻结更多的资金，一定程度上造成了银行资金短缺的局面，一些贷款业务的规模将被缩小，银行的收益将不同程度受到影响，因此成为资金流出的主要板块。

　　展望后市热点，苹果公司“杀手级”产品iPhone和iPad引爆全球对智能手机的热捧，特别据Gartner近日发布报告称，2010年第三季度，全球智能手机销量同比增长96%。而分析以iPad为代表的智能手机的构成，主要由电容式触摸屏组件、TFT面板、PCB板、NAND闪存、手机锂电池、微处理器成为其主要构成。由此我们可以想象，如iPhone和iPad能引爆电容式触摸屏概念股的话，那同样也有理由引爆TFT面板概念股、PCB板概念甚至NAND闪存、手机锂电池概念股。而回顾到二级市场上，事实也的确在这样发展，虽然周一以宇顺电子、莱宝高科技、超声电子为代表的电容式触摸概念出现了调整，但以深天马A、康强电子、深华发A、方正科技、天津普林等为代表的TFT面板、PCB板概念股却出现了大幅走强，涨停不断，资金在大量介入。这些现象无一不在告诉投资者，市场针对智能手机组件的炒作非但没有结束，反而在慢慢铺开。由于TFT面板(液晶面板)是智能手机产业链中特别关健的一环，因此对此类概念股值得关注，A股上市公司中，主要以京东方A、TCL集团、深天马A、深华发A为代表。

　　从技术面上分析，今日上证指数收出了一根带长上影线的小阳线，指数没有有效地突破年线附近的压力，这就给市场蒙上了一层神秘的面纱，若在该点位得到了权重股很好的支撑那么大盘将有效突破震荡的箱体，若权重股继续走弱，那么指数还将在目前这个狭小的箱体内继续震荡。从日线KDJ指标看，J线有向上突破K线和D线的趋势，指数上涨的概率还是相对比较大的，但目前缺乏一定的量能支持，我们认为一旦指数放量突破年线位置，大盘企稳回升的概率相对比较大。

　　操作上我们建议投资者继续从市场的热点着眼，可以挖掘目前市场中正热炒的电子信息概念，尤其是智能手机的上游供货概念股，如TFT面板、PCB板概念股，认真分析其基本面，在适当时机逢低介入，等待阶段性的机会。（华泰证券）