分析人士表示，随着政策预期的逐步明朗，医药上市公司除了兼具行业的防御性和成长性外，市场发展还有望“反弹”。

　　政策不断给力 医药股成长性凸显

　　据财政部18日消息，中央财政于日前下拨医改资金123亿元，进一步支持和推动地方医改工作进展。财政部表示，中央财政已安排88亿元全面增强基层医疗卫生机构服务能力。

　　“各省市的医保目录大部分都已确定，今年四季度和明年一季度将是采购高峰，中央财政的支持会进一步带来基层药品市场的扩容”。医药行业资深人士刘景龙告诉中国经济时报记者。

　　刘景龙说，基于目前的消费升级、人口老龄化趋势和医疗改革政策面的有力支撑，医药保健行业已经从传统观念上的防御型行业发展成为成长型的朝阳产业，未来面临着巨大的发展空间。

　　其实，除了此次的财力支持外，行业政策已于早前发布。

　　11月9日，工信部、卫生部、国家食品药品监督管理局联合发布《关于加快医药行业结构调整的指导意见》（下称《意见》），重点是扶持创新及技术提升、推进并购重组、提升行业集中度。

　　业内人士认为，此次政策相对较细致，未来几年行业集中度将明显提升，大型普药龙头企业、化学药创新型企业、现代中药企业和拥有核心技术的生物制药企业将受益。“行业发展有望‘反弹’，同时也表明医药行业兼具的防御性和成长性”。

　　中银国际近期研报称，该《意见》的出台将惠及国内绝大多数医药上市公司。

　　不过，也有基金公司研究人员表示，医药股的投资价值也会面临分化。受《意见》中关于未来将严格控制新开办制药企业数量、推动基本药物生产企业的兼并重组，对大型企业跨省（区、市）重组后的改扩项目优先予以核准等几项主要政策的影响，医药行业结构势必会进行重新洗牌和调整，行业龙头也会在调整中诞生。

　　“因为之前有个市场预期，所以政策出来后大家感觉平淡，却表明了政策对市场的明朗态度。”长江证券（000783）医药分析师周鹏在电话中告诉中国经济时报记者，“上周虽然大盘在跌，但医药股表现平稳，说明它还是属于防御板块”。

　　资金看好 市场逆势上扬

　　除了受惠于政策外，资金也表现出了对医药股的大力追捧。

　　三季报显示，医药板块上市公司整体显现良好的成长性，营收和净利分别同比增长26．28%、28．27%；毛利率同比略升0．3%至29．3%，销售利润率提升至10．78%．增长速度和盈利能力较上半年小幅降低，但整体表现优于宏观数据。

　　同时，医药股的良好抗周期性还吸引了公私基金、社保等资金的热捧。

　　政策支持下的医药股未来会有黄金十年的预期，因为居民收入的提升以及老龄化均会推动医药产品的需求。一基金分析人士认为，当市场一旦步入下跌，基金往往会选择退守具有防御性特征的医药股。

　　资料显示，2010年第三季度社保基金持股26家医药行业上市公司，家数和第二季度一样；持仓市值为39．53亿元，比第二季度31．68亿元增加7．85亿元，增加幅度为24．78%，对比大盘涨幅有大举增仓的迹象。

　　统计还显示，基金在三季度普遍超配医药类股，共有323家持仓比例超过3%。从重仓股看，最为基金青睐的医药类个股为东阿阿胶（000423）（000423），共有60只基金重仓持有。

　　不仅如此，就在上周医药板块接连下跌的时间段内，个股医药仍然会得到资金的“眷顾”。

　　18日，医药板块在大跌初期仍出现逆势大涨，资金流入迹象较为明显。具体表现为，康恩贝（600572）（600572）买入中两家机构合计成交超过1．6亿元，按两日成交均价计算两机构买入约850万股，占流通股本超过3%，机构大涨中仍大举加仓。

　　19日，医药制造板块遭遇大幅回吐，净流出23．69亿元。但在周涨幅前五位的基金重仓股资金流向中，依然有医药股的身影。恒瑞医药（600276）（600276）大涨12%，净流入资金2344万元。

　　对此，有分析人士说，目前只是补跌性质。通胀是摆在眼前的，医药股长期趋势还是很好，“未来几天内等大盘把最后这一点下跌时间空间释放掉，就马上会回到上升轨道中来”。

　　“从投资者的角度来看，应该防范风险、深挖个股；从市场的角度来看，不排除医药板块有阶段性走弱于大盘的可能；而从券商的角度来看，应该深入研究个股、帮助投资者规避风险、发现长远投资价值”。方正证券分析师刘亚明告对中国经济时报记者说。