李志林：秋抢结束后的市场变局
　　1.秋抢结束了吗？从9月20日2573点起步的秋抢，至11月11日的3186点，以23.82%的涨幅而告结束。秋抢结束的标志是：连放3000亿左右的巨量天量；央行接连推出加息、提准的紧缩信号，国务院会议提出要调用市场手段加行政手段来抑制通胀；大幅拉高石化双雄乃至涨停，以掩护热钱、游资在资源股中出逃，资源股板块动辄集体跌停；每年秋抢的时间周期11月中旬已过。
　　2.秋抢为何抢得这么快？跌幅那么深？第一，是因为国庆后大盘涨得太快，以连续逼空的方式相继攻克2700、2800、2900、3000、3100五个整数关，积累了丰厚的获利盘，所以抢夺胜利果实也必然坚决、凶狠，一周就从3186--2806点，跌了380点。第二，石化双雄的表演发挥得淋漓尽致。忽而诡异上涨甚至涨停，引发市场对二八行情开始的幻想，以掩护游资在资源板块出逃；忽而猛砸石化双雄，以扑灭中小盘股的行情，试图将市场资金转向，去接游资的出逃盘。一周来，石化双雄已成了游资操纵、震慑大盘的工具，在一定阶段瓦解了市场达到高度共识的新兴产业中小盘股这一主流热点。第三，频频制造加息、调高印花税、两位基金经理被双规的谣言，引起了市场的恐慌。第四，基金仓位过重，难以阻挡游资的行为。10月8日基金的平均仓位已高达87.47%，足以表明国庆后连放巨量天量中的热钱和游资数额巨大。
　　3.基本面是否发生了改变？这需要作具体分析。要说变，那就是G20会议之后，美元贬值暂时停顿，美元指数从11月初的75.63点反弹到16日的79.45点，导致了全球大宗商品的暴跌，直接影响到A股的资源股和大盘股的下跌；中国政府的一系列全力防通胀的举措，也对资源股、大盘股，及其热钱、游资造成了重大打击。因此，在年末资金收紧的时段，指望资源股、大盘股卷土重来发动二八行情，纯属幻想。但是变中也有不变，那就是：美国量化宽松政策和美元中期贬值趋势不变；人民币渐进性升值趋势不变；中国实际上也同样实行量化宽松政策不变；温和通胀的趋势不变；五中全会和十二·五规划所确定的大力发展新兴产业的政策取向不变；中国经济今年增长10%左右的目标不变。因此，我所谓的秋抢结束，只是从年度性、技术性、大盘的结构性意义而言。
　　4.秋抢行情的成果是什么？即把震荡箱体从2500--2800点抬高到2800--3200点。此前在3000点上方有人异想天开地看年底能到3800点、明年能看6000点，而连续暴跌后，又从一个极端走向另一个极端，看低2600点，从哪里来再回到哪里去。我认为二者都不可取。我始终坚持，年底主要的运行箱体是2800--3200点，无论是拉权重股突破箱顶，还是炸指数股击破箱底，都是陷阱，早晚会拉回来。而明年春天，才有望进入3200--3500点的新箱体。这是我从经济、金融、货币政策、供求关系、股市结构、资金格局、上市公司的业绩和分配、管理层的政策调控取向，以及对股市的容忍度等诸方面的研究中得出的结论。一周来，3130点、3030点、2930点这三个重要位置都是一戳而破，一泻千里，唯独在2830点以上连续收盘三天，并在第三天又收复了年线2888点，表明各方主力对2800点箱底的在乎，在此将发起波段性反弹，但对指数和大盘股的期望值不能太高。
　　5.新兴产业的中小盘股提前进入冬播了吗？答案是肯定的，其波段性的跨年度行情已提前开始。尽管国际和国内经济、金融、货币政策、美元和大宗商品走势、A股中的大盘股走势具有很大的不确定性，但是，就年末时段的中国股市而言，仍然可以在不确定性中寻找确定性，那就是战略性新兴产业的中小盘股。其一，它们是明年政府大力发展并重点扶持的产业，明年上半年将出台具体规划。其二，它们的年报的高成长性远远优于主板中的大盘股和其它股。其三，它们的高净资产、高公积金、高未分配利润，以及仅几千万的流通盘，预示着绝大多数在明年春天将10送10，股价随之暴涨。其四，高送转股票的数量超历史。目前中小板和创业板共有645只小盘股，再加上主板中的六七百只中小盘股，就是说，明年春天中国股市将有一半以上的股票具有大比例送股的可能性，这是20年股市绝无仅有的分配盛宴，是有战略性眼光的中线投资者的天堂。其五，投资者只要按照一小（小盘）、二新（新兴产业、次新股）、三社保（社保基金进入十大流通股东）的优选法选股，尽可能多的分散持仓，就能靠概率论和波段运筹法取胜。
　　6.权重股搅局的真实意图何在？快速拉升指数，一方面是掩护其它大盘股出货，另一方面是迫使中小盘股调头向下。不计成本地连续打压指数，是为了扑灭中小盘股行情迫使人们缴械投降交出筹码。近期，尤其是周四周五，游资连续打压石化双雄的目的，是想转移到新兴产业的中小盘股建仓，可见，中小盘股这个热点已越来越成为年末市场的共识了，人们切不可轻易失去宝贵筹码，而应加紧换仓持有这类筹码。
　　思路决定出路，态度决定高度。今年以来，主板中尚且有莱宝高科19元--88元（含10送3），涨幅363%，横店13元--47元，涨幅261%，那么盘子更小的中小板、创业板岂不会有更多的黑马爆出？人们何以视而不见却被大盘的涨跌扰乱了心智？如果是以存银行半年的心态持股，手中有股，心中无股，毫不理会石化双雄刻意打压所引起的指数下挫，那么未来的半年就会有50%--100%的获利。（金融投资报）
　　

　　谢百三：化解通胀压力的十三条建议
　　中国面临多重压力，很可能出现飞奔式通胀。中国目前的通胀形势其实是很严峻的。中国物价处于多重压力之中：
　　（一）内因：①多年来，中国的货币政策一直以适度宽松（实际上是十分宽松）为主；1999年全国M2为9万亿，现在是69.9万亿，等于GDP35万亿的两倍（而美国M2只有GDP的80%）；此外，从2008年起，中国货币政策又大宽特宽；②2009年新增贷款9.59万亿，2010年将达7万亿。③此外，中国启动国家投资四万亿（这些铁公鸡--铁路、公路、机场、基本建设还在持续在建之中，第二、三年会追加配套资金，又是好几万亿）；④地方政府融资平台上又借出去7万亿，各地政府都在大搞建设。总之，中国近年来向社会投放了大量货币。
　　（二）外因：美国的货币政策所致。由于中国贸易顺差几千亿美元中80%来自美国，于是美国就逼人民币升值（可升到3.8%）。你不升值，美联储就24小时开动印钞机印美元，大量流向利率2.5%（是美国利率10倍）的中国。外汇与热钱大量地、无时无刻地、无孔不入地流入中国，造成中国外汇储备剧增，外汇占款又导致基础性货币被动投放很多、很快。这使中国等新兴国家非常为难。本币升值，几千万家出口企业全关门，几千万农民工返回农村；提高利率，已是美国利率0.25%的10倍了，美元等外汇会更加大量地、疯狂地进入中国，造成更高通胀，利率在通胀推动下再提高，对外资更具吸引力，热钱进得更快；提高准备金率，已高达18%，是世界大国中最高的了。但还可提得更高，20-25%都可能。提高准备金率不要支付利息，不怕热钱吸入，故会多次发生，利率会动得少些，但太高了也不是回事啊！
　　（三）房地产死寂之时，房产税强行出台之日，就是两位数通胀爆发之际房地产是中国经济的支柱产业，带动钢铁、水泥、铜、电解铝、玻璃、家具等42个产业迅速发展，并吸引了大量热钱，房价涨得过快，对百姓造成巨大心理压力，但房价一旦下跌过快，就会在中国出现日本20年经济长期萧条的危险局面，也十分凶险及可怕。笔者理解管理层打压房地产屡打不下的气愤心情，但房价上涨实在不能怪老百姓，是央行发的货币太多造成的。可以明确地警告大家：房地产死寂之时，房产税出台之日，就是通胀上两位数之际。千万千万小心啊！
　　（四）搞好股市，搞活股市，让牛市来化解通胀中国面临今后继续严重通胀的内外压力，一不想放开房价，二又用了20几条措施来行政干预物价，三不肯提高利率，老提准备金率也不是个事，四人民币快速升值将导致出口下降，经济快速冷却，也不是办法。
　　现在只有一个办法，把29.9万亿城乡居民存款及70.09万亿的M2尽可能赶向股市，千方百计搞好股市，形成一个牛市、大牛市形势，让它成为真正吸纳海内外宽松流动性的最好池子。在此特向管理层建议：将搞活搞好股市当作化解严重通胀的战略措施来抓：(1)在股市形成牛市之前一个时期中，暂时减少、放慢新股发行；(2)减少、放慢再融资即增发、配股速度进度；(3)通过窗口指导，让各大公司适当减慢、限制大小非减禁速度、进度；(4)鼓励更多的开放式、公私募基金入市，承认私募基金的合法地位；(5)对深沪两家交易所进行公司化、股份制改革，推动它们本身上市；(6)开设第三家民办的交易所，可由北大、清华、复旦及全国高校1000多所员工出资入股，成立起来，与官办交易所竞争、合作，交相辉映；(7)在上海市场开设中小企业板、创业板，让4800万家小企业更多地在股市中获益；(8)举办全国百姓投资者自我教育活动；(9)在电视台开设金融市场公开课程，让百姓增强金融与投资意识；(10)对有可能的上市公司实行行之有效的广泛的股权激励机制，在其未抛出兑现时，免征个调税；(11)对全国证券公司实行民营化、公司制股份制改革，发挥中介公司的积极性；(12)赋予证监会更重要的工作，让其在化解通胀为目的的牛市中再立新功；(13)发动全国股民献计献策搞活搞好股市。
　　（本周股市：一次提高0.5个百分点的准备金率是货币政策的重大改变，导致了股市狂跌，现在进入相持阶段，投资者要控制仓位，高抛低吸。）
　　

　　应健中：天量之后果见天价 锁定利润备战来年
　　在上周五股市开跌后，市场的结构和筹码开始松动，本周股市再度急跌，连续击穿3000点和2900点整数关隘之后，击穿被市场普遍认为属于牛熊分界线的年线，熊市操作手法再现。
　　最值得关注的还是成交量大幅度减少，击穿年线，市场分歧在于这究竟是诱空还是彻底转势，多空双方莫衷一是，走势可以骗人，但骗不了人的是成交量。近期成交量大幅减少，仅10来个交易日，成交量从5400多亿一下跌到2000多亿，这明白地告诉人们，市场上大玩家撤了。年底大资金要撤，这似在情理中，但撤得如此之快、撤得如此之坚决，有点不可思议。
　　这让人想起两周前的一个话题，当那天5444亿元的日成交天量创出之后，天量之后必有天价的名言随之而出，但等了几个交易日，股市还是小幅上涨，天价并未接踵而来，成交量上却没法再创新的天量，经过大幅度调整后，大家醒悟过来了，天量之后必有天价还是有点道理的。
　　年底行情的大调整实际上还是一种货币现象。临近年底金融机构都要回笼资金，以保住胜利果实。前期盛传银行年底前暂停对房地产业贷款，实际上到现在这个时候，银行贷款指标都已完成，不要说对房地产不贷款，其他企业都贷不到款了，现在对房地产业有成见，将其误读成只对这个行业停止贷款。而临近年末，收紧银根是趋势，所以股市从5444亿元创下天量后，成交量一路萎缩，现在已缩到日成交3000亿元之内了，跟着量走，市场的重心逐级下降，反过来，市场重心下降也使量逐渐减少。
　　还有30个交易日股市就要结束全年交易了，今年的收盘指数恐怕离年线不会太远，今年的最高指数和最低指数已经在上半年形成，在仅剩的30个交易日中大盘基本上没大戏可唱了，今年的年K线以阴线收盘也基本上成了定局，年末低收盘将对明年行情有利。在年末临近之际，我们能做什么呢？大机构的操作思路值得借鉴。在这波跌势中，保险资金在市场上大赎回，其金额高达100亿元，赎回的理由是：锁定利润，这理由真是太有道理了。
　　锁定利润可从以下三个方面进行：第一，退出来看看，远离股市这个是非之地，出来的钱进行新股申购，目前新股申购还有盈利，既保存实力也可等待新机会到来；第二，在跌势中保存住资金实力意味着在未来等量资金可换取更多股票，手中无股、心中有股；第三，布局明年行情，由于市场重心再度降低，明年市场的机会会更多，小盘股或许依然是行情的重头戏，趁调整之际，挑一些有高分配潜力个股战略性建仓，来年当有收获。