导读：
　　央行再提存款准备金率 调整频率历史罕见
　　央行九天两次上调准备金率 释放紧缩流动性信号
　　央行一年内第五次上调人民币存款准备金率
　　十天两动刀 央行上调存准率0.5个点
　　存款准备金率调至历史最高点
　　政策解读：准备金率为何一月两调
　　央行再泼冷水下周A股不容乐观
　　央行月内二调准备金率 反弹之路充满崎岖
　　存款准备金率历次调整统计表
　　历次央行调整存款准备金率对股市影响

　　央行再提存款准备金率 调整频率历史罕见
　　业内人士分析，或与外汇占款增加较多有关，将冻结资金逾3000亿元
　　央行19日晚间宣布，自11月29日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行年内第5次上调存款准备金率，而距离上次宣布上调存款准备金率仅间隔了9天，为同一月内的第二次上调。这种频率在准备金率调整的历史上较为罕见。预计此次上调存款准备金率将共计冻结资金超过3000亿元。在此次调整完成后，大型金融机构的存款准备金率将达到18%的历史新高，被执行差别存款准备金率的大型银行，将达到18.5%。此外，小型金融机构的存款准备金率也将上升至新的高点。
　　本周二，前一次调整存款准备金率实施缴款，致使货币市场利率近几日连续上扬，其中7天回购利率已升至2.0061%。与此同时，为缓解准备金缴款给市场资金面带来的短期冲击，央行本周向公开市场净投放了740亿元资金。尽管总体看，回收的流动性仍然超过2000亿元，但一位商业银行资金市场部的人士表示，对市场的流动性基本上无大的影响，债券市场利率变动也不明显，仍然持续低位。
　　业内人士分析认为，在刚刚上调完金融机构存款准备金率的情况下，资金面总体并不算宽裕的情况下，如此密集地继续上调存款准备金率，主要原因或与外汇占款增加较多有关。因此，央行选择从总量上进行对冲，防止热钱泛滥到实体经济。此前，兴业银行资深经济学家鲁政委曾预测，10月份外汇占款或突破3000亿人民币。
　　央行《2010年第三季度货币政策执行报告》指出，主要经济体将持续放松货币刺激经济的预期强烈，大量资金可能向增长较快的新兴经济体流入。而这种资金流动可能加剧新兴市场的流动性泛滥状况。对此，央行行长周小川近日公开表示，对资本项目下不正常的资本流入，可以采取一些管理措施，尽可能地防止这种行为发生。央行副行长马德伦在解释这一措施时称，包括存款准备金率的调整、对外汇结汇的管理、公开市场操作等调控工具都在使用范围之内。
　　除对冲热钱外，业内人士指出，年底收紧银根，也是此次上调存款准备金率的考虑因素之一。尽管年初设定的M2增速17%的目标从目前看难以实现，但货币政策回归稳健就必须首先将流动性控制在一个较为正常的水平。而上调存款准备金率也有利于控制银行在年内最后两个月的信贷投放冲动。
　　中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇评价说，央行再度上调准备金率，在通胀愈演愈烈的形势下，借此可迅速收回流动性，稳定预期，遏制通胀。由于加息对实体经济带来影响更大，央行更侧重数量型工具，但未来视通胀情况依然不排除加息可能性。此次提高，亦与前期信贷增长过快直接相关，有利于实现全年7.5万亿信贷目标。
　　鲁政委认为，虽然从控制流动性的角度，这种连续上调存款准备金率具有防通胀的功能，但并不构成对加息的替代，年内仍有继续加息1次的可能。
　　宏源证券研究所解学成则认为，央行连续调高存款准备金率，决意调控通胀及通胀预期。自本周国务院召开控制物价专门工作会议后，将控制通胀的任务分解至发改委等部门，政府近期加息的可能性变小。但他认为年内仍可能有一次加息过程。（.上.证.苗.燕 .李.丹.丹）

　　央行九天两次上调准备金率 释放紧缩流动性信号
　　距离上次宣布上调存款准备金率仅9天后，央行再次祭出调控巨斧，年内第五次上调存款准备金率。央行昨晚宣布，自11月29日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。调整后，存款准备金率达18%，为历史最高。同时，9天内两度宣布上调，间隔时间为历史最短。
　　年内已累计上调2.5%
　　存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款，中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。
　　18%的存款准备金率意味着，银行在吸收100元存款之后，要上交18元给央行，剩下的82元可用于放贷。通过提高银行的存款准备金率，央行释放紧缩流动性的信号，被誉为是宏观调控三大巨斧之一。
　　此次上调存款准备金率是一个多月以来，央行第三次作出调整，也是年内第五次上调，年内累计上调已达2.5%。
　　本次上调后一般金融机构的存款准备金率将达到18%的历史最高点，而部分被实行差别存款准备金率的金融机构则要执行18.5%的标准。
　　根据央行统计数据，10月底，我国金融机构人民币存款余额达到70.28万亿元，以此计算，此次上调存款准备金率0.5个百分点，将冻结资金3514亿元。而记者粗略测算，通过5次上调存款准备金率，央行今年共计回收资金超过万亿元。
　　李稻葵：控制流动性
　　央行货币政策委员会委员李稻葵昨天在接受央视采访时表示，这次上调目的是要控制整个金融体系的流动性。从国外情况来看，美国第二轮量化宽松政策一定会通过某种形式带来资金的流入。从国内因素来看，当前银行体系的流动性非常宽松，银行有可能还会增加贷款。目前适当提高准备金率有利于未来宏观的调控。
　　上调存款准备金率释放了央行收紧货币的政策意图。受此消息影响，美元对各主要非美货币欧市盘中小幅走高，美元指数从78.22的日内低点小幅反弹至78.40。高息货币纷纷回吐此前升幅，如澳元在短时间内跌至0.9822的日内新低，但随后止跌回升。
　　股市
　　利空暂出尽股市可企稳？
　　过去的两周时间里，A股市场受加息等进一步紧缩政策的影响，出现连续性的大幅下跌。
　　大成基金认为，此次继续提高存款准备金率较为符合预期，主要是针对目前银行流动性充裕，热钱过多采取的措施。由于市场对以政策趋紧已经有一定的预期，所以短期市场还是以震荡为主，不会因为此消息有过于明显的跌幅。但是，政策的变化可能会使部分行业出现调整。
　　英大证券研究所所长李大霄表示，市场已经对货币性政策收缩提前有所反应，接下来市场的表现不至于太过负面。
　　影响
　　短期内加息可能性或降低
　　随着通胀预期愈演愈烈，加息之声高涨，存款准备金率的频繁上调是否降低了加息的预期？
　　对此，中国外汇投资研究院院长谭雅玲认为，目前的投资、信贷规模和物价指标都显示出市场流动性过分充裕，在这样的背景下，央行调高存款准备金率，从源头上进行约束，是预期之内的动作。但短期内应该不会加息，因为加息会使得利差进一步扩大，使得投机热钱进一步涌入。而在目前流动性过剩的背景下，加息不是最好的解决问题的方式。
　　兴业银行首席经济学家鲁政委则认为，年内加息的可能性并不会因此而减小。他表示，央行虽然已连续上调存款准备金率，但不意味着调整已到位，至少还需要调整1-2次存款准备金率。调整流动性是控制物价必须的措施，但是此次调整存款准备金率不会对CPI产生立竿见影的效果，因此加息仍有必要。
　　中信证券首席宏观经济分析师诸建芳和中央财经大学教授郭田勇认为，央行将视后续通胀和热钱情况决定是否加息。诸建芳表示，调整存款准备金率比加息温和，后续措施要看境外资本流入的情况。郭田勇称，未来视通胀情况依然不排除加息的可能性。
　　购房者应警惕违规风险
　　货币政策由适度宽松渐渐转向稳健，银行贷款逐步收紧，特别在年末，各家银行贷款任务都基本完成，可放额度不多，目前已有不少支行停止发放新的房贷。对此，专家提醒，央行进一步收紧银根，年末买房应警惕银行不能提供房贷带来的违约风险。
　　中易安房地产担保公司北京总经理宛玉敏提醒，目前房贷政策明显严格许多，提高首付和优惠利率，加之年底银行贷款额度紧张，预计将有更多的银行房贷批不下来，因此近期正在购房或者打算购房的市民应警惕房贷办不下来的风险。一般而言，购房协议都会约定：如果贷款办不下来会视为是因购房人自身原因造成，可能会罚收定金。因此，打算现在买房的应在购房之前，仔细咨询相关银行的房贷政策。
　　中原地产研究总监张大伟表示，上调存款准备金率，开发商资金压力再增，前10月开发商的资金增长主要依靠自筹资金，超过总资金增长幅度的为自筹资金，而上调存款准备金率将使得银行贷款额度更紧。特别是接近年底，很多银行年内额度已经基本用完，这就使得已经收到预售资金监管的开发商，在资金方面的压力更大。（.新.京.报 .苏.曼.丽）
　　

　　央行一年内第五次上调人民币存款准备金率
　　中广网北京11月20日消息 据中国之声《新闻和报纸摘要》报道，中央台消息：央行昨天（19日）再次宣布，从2010年11月29日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行在10天之内，第二次上调金融机构存款准备金率，也是年内第5次采用这种数量化的调控工具管理通胀预期。
　　有专家认为，不断上升的通胀压力和泛滥的流动性，是央行频繁使用准备金率的最重要原因，不排除央行在12月份继续上调的可能性。
　　还有专家认为，上调存款准备金率与加息同属政策组合拳，从收缩流动性的角度看，央行的货币政策已经开始由适度宽松转向稳健。上调准备金率主要是控制热钱和投机，原因是目前市场上流动性过剩，准备金率上调很正常。
　　详细报道，请听中国之声稍后播出的《新闻纵横》。（.中.国.广.播.网）