中兴通讯：通信产业航母厚积薄发

　　中兴通讯的产品家族遍布整个通信产业链，光通信设备是公司产品线上的重要一环，但与国内其他设备商专注国内市场不同的是，中兴通讯意在全球。所以利好中兴通讯的不仅仅是国内的光接入建设提速，还包括国外的电信运营商在相关领域的投资增加。
　　公司2010年三季报显示，有线产品销售持续高速增长，收入贡献愈发显著。光通信和有线接入产品收入增速延续上半年高速增长。有线网络业务总体已占运营商网络收入的50%，预计今后收入占比将持续提高。另一方面，海外收入首超国内，业务国际化趋势持续。海外收入占比持续提高，1-9月份总计已超过50%。欧美、非洲等地区收入增速均在50%以上。可见有线业务和海外市场拓展成为公司未来的亮点。分析人士认为，受益于全球宽带建设和网络升级需求旺盛和国内十二五规划下一代通信网络的建设，公司有线产品收入已超过无线产品，未来将成为支撑公司业绩增长主要动力。
　　海外方面，印度市场逐渐缓和，欧洲市场发展良好。据光大证券分析师预计，虽然全球电信业高速增长阶段已过，但鉴于公司占全球电信业投资的比例依然较低，随着其竞争力全面增强带动市场份额提升，保守估计中兴通讯在国内和海外市场的收入在未来两年将分别增长近50%和100%。
　　全球范围内不断扩大的市场份额带来公司业绩的持续增长，而这种持续扩张所依托的正是公司的两大竞争优势，技术与成本。据公司监事长张太峰介绍，中兴通讯从开始起步的时候，就致力于建立自己的核心研发优势，而没有走当时很多同行所采取的山寨策略，这使得公司在经过多年的技术积累之后形成了对手难以复制的竞争优势。分析人士认为，公司凭借雄厚的技术实力，不断推进技术和产品创新，已从跟随者逐步向领跑者转变，具体体现在多种产品取得市场领先地位，并在发达国家市场相继取得突破。自主技术以及相对便宜的本地劳动力和原材料价格为公司提供了独特的成本优势，在保证质量和技术领先的同时，低成本所带来的价格优势成为公司开拓国际市场的利器。此外，强大的融资能力与有力的政策支持也是公司收入快速增长的保证。
　　受益于规模经济效应，公司未来净利润增速将高于收入增长，净利率将不断提升。在国际市场上中兴通讯的份额仍有较大增长空间，随着印度安全门事件的化解，海外市场扩张之路渐行渐宽，在国内市场则作为通信龙头充分受益于FTTx、三网融合和未来4G无线等下一代通信网络建设，公司的业绩在未来几年内高增长已无悬念。特别是宽带网络技术和新一代移动通信技术（即TD-LTE及其后续标准4G），中兴已经达到国际一流水平，预计整个4G市场将在2012年以后全面启动，而下一代互联网核心设备和智能终端则是中兴当前的发展重点，此外公司也在对物联网和云计算进行前瞻式的研发。（.上.证 .施.浩 .朱.先.妮 .全.泽.源 ）

　　电子通信行业三季报可圈可点 受益三大利好
　　[导读]近期，国务院发布《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》指出，加快培育和发展以重大技术突破、重大发展需求为基础的战略性新兴产业，其中指出，新一代信息成为国民经济的支柱产业。
　　近期，国务院发布《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》指出，加快培育和发展以重大技术突破、重大发展需求为基础的战略性新兴产业，其中指出，新一代信息成为国民经济的支柱产业。不仅如此，电子通讯行业还受着经济结构调整和产业升级所添增的利好预期。从近期陆续公布的三季报也可以看出，电子通讯行业表现极有吸引力。
　　三维通信近期发布业绩报告，2010年1-9月收入6.36亿元，同比增长28.9%，净利润5858万元，同比增长29.5%；7-9月收入2.21亿元，同比增长11.8%，7-9月净利润1898万元，同比增长28.0%。1-9月每股收益0.27元。公司利润增长保持高速度。
　　中兴通讯三季报显示，2010年1-9月，实现营业总收入460.62亿元人民币，同比增长7.51%；实现归属于母公司股东的净利润为13.61 亿元人民币，同比增长14.21％；基本每股收益为0.49元人民币。公司经营平稳，收入高速增长。
　　世纪鼎利业绩报告显示，前三季度实现收入2.88亿元，同比增长43.24%%；归属上市公司股东净利润1.2亿，同比增长52.86%；每股收益1.15元。券商报告预计这样的高增长态势将会继续维持。
　　日海通讯三季报显示，2010年1-9月，实现营业总收入5.94亿元，较去年同期增长31.86%。归属于上市公司股东的净利润7127 万元，同比期增长43.92%。前三季度每股收益为0.71元。收入高速增长。
　　2010 年1-8 月，我国电子信息产业总体呈现回升向好态势，生产呈现较快增长，经济效益明显恢复，进出口稳步回升，软件产业收入持续增长，产业逐步走上上升轨道。据工信部发布数据显示，2010 年1-8 月，我国规模以上电子信息制造业增加值增长19%，比去年同期增速提高17.7%，比同期工业平均水平提高2.4%；实现销售产值32,906 亿元，同比增长27.3%：实现出口交货值22,964 亿元，同比增长33.01%。
　　行业分析师普遍认为，电子通讯行业目前正处于加快发展和获得更多发展资源的时点，存在着社会需求、国家政策和产业资金等市场环境不断改善和发展的预期。而从中长期看，这类属于新兴技术性和消费类的行业在未来发展空间巨大。
　　根据《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》规划，到2015年，我国战略性新兴产业增加值占国内生产总值比重力争达到8%左右；到2020年，战略性新兴产业增加值占国内生产总值的比重力争达到15%左右。
　　据此，上海证券分析师陈启书表示，未来5年，我国战略性新兴产业将增长3.92倍，年复合增长40.69%；未来10年，我国战略性新兴产业将增长10.79倍，年复合增长30.26%。而新一代信息技术产业被列为国家支柱产业，未来政策支持力度将加强，将面临前所未有的重大发展机遇。
　　中邮证券分析师邵明慧也认为，本次政策进一步明确了政府鼓励发展新兴产业的决心。政府对新一代信息技术产业扶持的范围大，利好整个信息技术板块。按照本次决定中的内容，战略性新兴产业增加值5年内占GDP将数倍增长，相关产业将迎来跨越式的发展机遇。（.证.券.日.报）

　　国泰君安:通信设备下跌后的投资机会
　　周五大盘恐慌性下跌，通信设备板块同样遭受波及。我们认为大盘波动不可避免，应以较乐观态度对待，每次下跌均为优质股票创造了买入时机；另一方面，在弱势市场环境下，选择有基本面支撑，并且未来发展前景确定的股票尤为重要。
　　对于通信设备板块，仍维持4季度表现强于大盘的观点。一方面运营商投资前低后高，四季度投资全年占比全年最高，基本面对设备商利好；另一方面年底为政策指导窗口，通信行业作为新兴产业得到政策支持。选股思路，仍坚持选择未来投资受益较为明确的光通信产业链，最看好光通信设备和网络配线设备产业环节的受益。另外，看好网络建设后期受益的网络优化行业。
　　光通信设备首推中兴通讯，谨慎推荐烽火通信。光通信设备(传输+接入)为产业链最关键环节，占整体光通信投资的70%左右。(.国.泰.君.安)

　　光大证券：通信业历经变迁 数英雄还看中国 荐3只网络科技
　　通信网络四大主题：物联网、三网融合、光网络和4G/LTE物联网在经历了长期的概念炒作后，本次通信展上呈现的物联网让人感觉更加系统化、具体化，很多全新的行业应用得到了生动展示。物联网应用尚处在初级阶段，需要提升标准化程度，打造更加开放、融合的物联网。
　　三网融合设备商在三网融合上的态度明显更加积极。三网融合在主要的业务和网络架构上并没有太多创新，云+管+端成为诠释三网融合端到端解决方案的最好概括。各个厂家把展示重点集中在端到端平台提供和业务演示上，高清视频传输成为今年通信展的亮点之一。
　　光网络新一代的基于IP的光承载网传送技术和接入技术正在飞速发展，不断提升的网络传输带宽为越来越丰富的互联网应用提供了保证。3G网络建设、FTTH部署、三网融合推荐、智能电网试点，光网络的大规模构建，一方面对光传输和接入设备以及光纤光缆的需求直线上升，另一方面也增加了对光配线设备的需求。
　　LTE在本次通信展上，中国移动、各主设备供应商和芯片/终端厂商均对TD-LTE进行了重点展示。TD产业联盟和中国移动对TD-LTE的芯片、终端、系统设备、测试仪表等产业链各个环节和业务应用进行了全面展示。TD-LTE尚落后FDD LTE半年到一年时间。预计至2011年中期将有更加成熟的终端芯片。
　　我们看到，不管有线网络还是无线网络，均一直在演绎着宽带化的趋势。
　　最耀眼的明星是Android智能终端本次展会最耀眼的明星是Android智能终端。国内外手机厂商均展出了种类繁多的Android手机，以及基于Android的平板电脑。总体上看，国产Android手机虽然在功能和操作的顺滑度等方面仍有待改进，但已经不乏亮点，其出色的性价比已足以向iPhone系列手机发起冲击。随着大量Android手机在2010年四季度陆续上市，智能手机市场将有望掀起波澜壮阔的行情。
　　通信业历经变迁，数英雄还看中国通信产业的竞争格局发生了重大变化，中兴、华为已经成长为一线通信设备供应商，这在通信展中也得到了淋漓尽致的体现。未来华为、中兴将并驾齐驱国际电信设备巨头前三甲。
　　投资思路沿着本次通信展揭示的技术和应用的发展脉络，我们认为可以梳理出两条投资主线：
　　首先，在基础设施环节，符合国家信息化产业发展方向和政策支持方向、具有国际竞争力的高端信息制造业龙头企业，在未来国际竞争中的优势地位将更加突出，其市场份额将持续扩大、盈利能力将不断提升，因此我们看好中兴通讯(000063)。另一方面，多方需求促进了宽带网络的建设，对光通信配套设备的需求也会显著增长。日海通讯(002313)、新海宜(002089)等公司有望不断提高国内市场占有率和向海外市场拓展。
　　其次，在终端环节上，我们认为能够提升用户感知、具有规模应用前景的优势产品最具备潜在投资价值，当前主要有以下两类：海量用户手中的智能终端和数据卡，以及能够帮助运营商提升网络质量，从而间接提升用户体验的网络优化测试设备。我们认为，能够提供符合上述特征的产品的A股上市公司包括中兴通讯、世纪鼎利。（.光.大.证.券）