从公司扩张效果看，公司传统强势区域仍集中在广州及广东省3、4线城市，尤其是粤西地区，公司09年新开4家门店，其中揭阳店和茂名店经营情况比较乐观，龙岗店和惠州店经营情况略差，今年前三季度公司仅新开了武汉店，培育期可能要超出预期，番禺新大新扩场后经营情况要好于扩场前，大店效应体现。

　　我们认为公司将销售规模做大的意愿比较强烈，且实现了多品牌及异地扩张，采取了比较积极的发展战略。长期来看，如果公司异地门店能够较快扭亏，盈利能力达到预期，公司将享受扩张成果；短期看，公司近两年开店速度较快，布局相对零散且面临异地扩张风险，增收不增利在一段时间内或成常态。我们预计公司2010年每股收益1.00元，考虑估值较低以及定向增发有望在明年初完成，维持公司“谨慎推荐”的评级。