成交地量

　　多空双方力道渐趋平衡

　　成交量是市场各方参与热情的直观体现。成交量骤然放大体现了多空双方分歧加剧，而成交量减小则显示双方分歧明显降低，都不愿意主动发力打破平衡。在连续大跌后，昨日市场的成交量明显缩小，占主导的空头力量在下降。

　　1300亿 沪市成交缩减过半

　　昨日大盘开盘于2855.60点，高开16.74点，这是近7个交易日中首次高开，显示多空双方力量有所逆转。但是高开后，多方并没有勇气高举高打，盘中指数最大上涨34.80点;空方也没有出现剧烈反击，小幅震荡成为大盘的主基调。在双方的“休战”格局下，市场成交陡减。至收盘两市累计成交2384.2亿元，较周三缩量近两成。其中沪市成交1307.4亿元，与上周五沪市单日成交的3034亿元相比缩减57%。1300余亿元的成交甚至低于10月份行情发动之初的成交水平，为近期成交地量。

　　成交缩减显示多空力量渐趋平衡。同时从资金流向上看，昨日市场净流出资金明显降低，机构资金甚至出现小幅回流。数据显示，昨日16亿元离场，流出金额较此前大幅缩减，机构资金呈现小幅流入态势。电子、资源板块受到资金回补。从资金层面看，成交缩减，资金流出减速，短线再度急跌的可能性在下降。

　　缩量后 多空还将继续博弈

　　缩量显示空方杀跌力量有所衰减，但分析人士同时提醒投资者，缩量也显示多头并无发动绝地反击的实力，所以多空仍会博弈，震荡还将继续。

　　“成交量未明显放大，涨停板家数较少，说明只是弱势反弹。”金百灵投资秦洪认为，“昨日的反弹一方面得益于外围环境的趋好，尤其是美元指数反弹受阻，另一方面则是因为市场持续急跌之后，多头也有自救的冲动，这体现在盘面中，就是近期跌幅较大的资源股、银行股等品种出现在涨幅榜前列。”

　　九鼎德盛肖玉航建议关注市场能否放量收复年线关口。年线能否有效收复是判断短中期行情的重中之重。如果指数放量收复年线，则显示多头逐渐修复信心，市场自10月份以来的上升趋势尚未改变;如果一直在年线下缩量震荡，则要预防空方力量聚集后，指数继续下行。

　　信号二

　　期货市场

　　渐趋回暖有望上行

　　昨日期货市场显著反弹，多数品种收红，其中郑早稻一度涨停，有色等多数品种成交量快速放大。那么，从期货市场的回暖，能否看出A股告别急跌的信号呢?

　　实际上，上周五期货的全线跌停和本周三期货14个品种跌停，均是期货市场对于近期宏观市场的反应。分析人士认为，CPI走高之下管理层抑通胀引起期市大跌。另外，受美元走强，国际市场上大宗商品价格大幅下挫也是影响国内期市的一个因素。而从昨日的表现来看，随着国际期货市场大宗商品大跌后的企稳，以及国内期货市场的快速下跌后，市场的担忧情绪已经得到了很大程度地宣泄。盘面上，金属期货方面，沪铜1102涨1.54%、沪铝1102涨1.52%，沪锌1103升1.43%;沪金1106涨1.43%;农产品期货仅豆油、菜油和棉小幅下挫，而升幅最大的是早稻，主力1105合约收涨3.37%，盘中一度涨停。短期来看，期货市场有望逐渐回升。

　　此外，今日将是股指期货IF1011合约的交割日。昨日期指主力合约收于3190.4点，上涨26.2点，涨幅0.83%，结束此前八连阴的颓势。机构认为股指期货昨日出现技术性回升，意味着短线企稳。而对于其今日走势，分析人士认为市场出现“交割日魔咒”的可能性很小。

　　信号三

　　领跌板块

　　止跌回稳预示大盘风向

　　无论是冲关时的领涨还是近期调整中的领跌，权重股都直接主导了大盘的走向。

　　银行股 调整空间越来越小

　　银行股是市场最大的权重板块，也是备受关注的板块。此轮行情，银行股掀起了上涨的第一波;调整以来，也首当其冲遭遇了甩卖。截至目前，大多数银行股已经回到了涨升之初的股价附近，下跌空间已经越来越小。在此之下，昨日银行股全线上涨，中信银行涨幅甚至超过了5%。那么，银行股板块能否延续回升的势头呢?

　　湘财证券金融组表示，银行股仍有估值修复的要求，不过刺激板块大幅上涨的因素尚未出现，建议关注南京银行、招商银行、兴业银行和浦发银行。私募人士也表示，后市大盘能否迎来像样的反弹关键在于银行股的表现，如果银行股继续破位，那么未来市场的走势将会比较悲观。反之，市场则能逐步企稳。

　　券商股 “空军司令”看多券商

　　在上周的黑色星期五，三分之一券商股跌停，跌幅最小的太平洋也下挫7.3%。而从上周五到本周三，除本周一刚上市的山西证券，所有券商股四天累计跌幅均在13%以上，其中兴业证券跌幅最深，达到21%，也是唯一一只跌幅超过20%的券商股。券商股领跌的势头一点都不比此前领涨时弱。

　　不过，快速的调整也改变了机构的观点。此前看空的中金公司一反常态给予券商股推荐的评级。中金公司11月18日发布证券行业月报称，经历了11月的震荡后首推中信证券、次推海通证券和光大证券、并关注东北证券交易性机会的投资组合。如果券商股再次走强，势必带动市场人气。

　　依然处于牛市中

　　经过四个交易日的急跌之后，昨日总算在2850点上方企稳。事实上，如今A股上涨趋势并未改变，只是被急跌短暂修正了一下。

　　管理层为防通胀，打出了一套组合拳，导致市场预期流动性会很快出现逆转，从而使得大盘闻风大跌。其实目前人们所见到的，基本上都是面上的事。而暗藏在背后的理由，恰恰是支持A股继续上行的。在3000点之上，投资者闻周小川行长的“池子论”，就认为这个“蓄水池”就是股市。而今遇到股市一阵乱跌，立刻就否定了自己的观点。其实，为防通胀 ，管理层多半会采取各种各样的措施，比如提高准备金率、加息等等。但无论哪种手段，都有副作用。而就“蓄水池”而言，人们认同的只有三个：股市、楼市和银行。但一个一个的仔细分析，不难发现楼市基本上没有戏。而银行，除非将利率提高到足以吸引境外热钱储蓄，否则这些热钱不会乖乖待在银行里面。但要将实际利率提高到为正，恐怕中国经济难以承受其重。因此无论采取哪种货币手段，银行也难以担当“蓄水池”的作用。剩下的自然也就只有股市了。既然股市要当“蓄水池”，近期何以出现大跌呢?

　　想一想，指数站在3000点之上，很多个股的价格都处于高处不胜寒的位置，境外热钱敢进吗?这些热钱不是傻帽，不会当轿夫的。要对热钱有吸引力，自然先要把目前这个“蓄水池”的“淤泥”清除一下，清除“淤泥”自然会导致水位下降。所以只有股价跌一下，才能更好地起到“蓄水”的功效。只有这样才对境外热钱有吸引力，它们才可能流进来。至于出现热钱流入量过大的问题，很好办，未来把这个“蓄水池”扩大就是了——发行更多的大盘股。日前，中移动表态：已做好随时发行A股的准备工作了。明白了这一点，如今A股的大跌又有何惧呢?