东方日升：产能快速扩张步伐迈开

　　事件：近日我们调研了东方日升。
　　点评：我们认为，东方日升在太阳能电池片生产工艺、组件生产技术改进和装备技术改造上形成优势，提高光伏产品转换效率和生产产能。这个优势在其老生产线、募集资金项目和超募资金项目都得到充分发挥。
　　东方日升光伏产品产能快速扩张。在原有75MW生产线基础上，募集资金项目扩产75MW，超募资金项目扩产300MW。不考虑任何停产的情况，我们预计东方日升2010-2012年电池片满负荷理论产能分别为192.6MW、468MW、822.24MW。
　　此外，东方日升拟签订硅片长单保原材料供给。其拟与三家公司订购的太阳能晶硅片合计7200万片，我们测算可以保障其184MW(单晶125硅片)-290MW(多晶156硅片)的电池片原材料。
　　我们上调东方日升盈利预测，2010-2012年EPS（每股收益）分别为1.35元、2.15元、3.72元，按照2011年40倍市盈率估值，上调目标价至86元/股，给予其买入的投资评级。（安信证券）

科华生物：步出低谷 渐露曙光

　　随着二线产品销售增长和乙肝招工体检政策执行力度下降，公司试剂销售最坏的时刻已经过去，未来将恢复平稳增长。
　　今年公司仪器销售增长迅速，特别是在公司将销售中心下移后，全自动生化仪在基层医疗机构的销售不仅将提升企业的销售收入，也将有效改善公司的产品结构，提升毛利率水平。
　　公司血筛用三联试剂盒已经完成审批，预计未来几周内将获得批文。血筛市场全面启动慢于预期，但对公司影响偏中性。作为国内诊断试剂龙头和最早从事血筛的企业，公司具有较好的市场基础。预计血筛市场在明年二季度启动后，公司有望实现25-30%市场占有率并在未来2年逐步释放利润。
　　短期内公司新品数量有限，但在研产品中不乏潜力品种，化学发光试剂、干化学试纸条和HPV检测试剂等未来都有较大的发展空间。
　　公司试剂出口稳步推进，在国内医药行业出口转型升级的大背景下，公司作为国内诊断试剂的一线企业，在国际合作和产品注册方面拥有国内最好的基础。试剂出口未来将成为公司业务增长的新看点。
　　预计10年至12年公司EPS分别为0.48、0.58和0.75元，维持推荐评级。（兴业证券）

山东药玻：增长稳定 估值安全

　　毛利率有望稳中有升。虽然原材料和煤电等动力成本持续上升，但由于公司的产品在国内占据绝对主导地位，有一定的定价权，可以通过提价来缓解成本压力，实际上前三季度的毛利率为32.5%，比2009全年的31.2%要高。未来公司还可以通过调整产品结构，如推出附加值更高的生物瓶、化妆品瓶等中高端产品来进一步提升毛利率。
　　盈利预测。我们预估公司2010-2012年EPS分别为：0.75、0.95和1.15元，目前动态PE仅25倍，安全边际较高。由于公司将继续保持稳定的增长，而且新产品具备一定看点，我们首次给予推荐评级。（兴业证券）