国土资源部：11月底完成稀土等矿产开发秩序整治
　　近日，国土资源部出台《关于开展稀土等矿产开发秩序专项整治工作检查验收的通知》，要求全国稀土等矿产开发秩序专项整治工作在2010年11月底前全面完成。各省级国土资源主管部门要抓紧进行全面自查，11月25日前将本省（区、市）自查报告报部。国土资源部将组织开展互查、抽查。
　　《通知》要求，各省级国土资源主管部门要采取切实有效措施，严肃处理专项整治行动及自查中发现的问题。对未按时完成专项整治工作任务和问题处理不到位的，要责令限期整改，确保各项工作不留死角、问题处理不留尾巴。部将根据各省自查情况，对各有关省稀土等矿产开发秩序专项整治工作组织开展互查、抽查，并对全国专项整治行动验收结果进行公告。
　　《通知》还明确了稀土等矿产开发秩序专项整治工作检查验收标准，包括建立健全组织保障体系和制度、打击各类违法违规行为、积极推进稀土等矿产开发整合、开采控制指标分解及执行情况四方面21项验收标准。（国土资源部网站）

　　铅锌行业十二五规划提交
　　在2010中国国际矿业大会期间，中国有色金属工业协会铅锌部主任赵翠青对本报记者透露，铅锌行业十二五专项规划已经完成，并已提交给国家发改委。
　　据介绍，规划建议控制铅锌的冶炼能力，到2015年将铅的冶炼能力控制在550吨，锌的冶炼能力控制在750万吨，从而彻底淘汰落后产能。
　　控制铅锌冶炼能力
　　尽管我国铅锌连续18年生产第一，但也是连续10年消费第一。从2004年开始，我国从锌的净出口国转为净进口国，并延续至整个十一五期间。据赵翠青介绍，十一五期间，我国铅锌的消费量持续增长，铅消费年均增速12.03%，锌消费年均增速达10%。
　　据中国有色金属协会铅锌部预计，十二五期间，铅锌的消费量将持续增长，2009年至2013年铅消费量将保持8.5%-9%的增速，预计至2015年铅的实际消费量将达到510万吨。而同期，锌的消费量将保持9.5%的增速，预计至2015年锌的实际消费量将达到710万吨。
　　但是赵翠青指出，目前我国仍存在铅锌的冶炼能力大于市场需求，市场需求大于矿山生产能力的这个结构性问题，而十二五期间，这个结构性矛盾仍是主要矛盾。因此，我们建议，到2015年将铅的冶炼能力控制在550吨，锌的冶炼能力控制在750万吨，从而彻底淘汰落后产能。赵翠青说。
　　赵翠青表示，除此之外，环境保护、资源保护等压力非常大。因此，十二五期间我国铅锌工业的发展还是要围绕努力提高国际竞争能力，促进铅锌工作由大变强的思路展开，大力开发利用海外资源，推动上下游的重组。
　　矿山原料将成投资热点
　　赵翠青表示，由于这两年勘探的资源非常多，固定投资增多，技术方面也日趋成熟，预计十二五期间矿山原料将成投资热点。
　　此外，随着产业布局调整，铅锌的主力产区开始向资源更丰富的地区转移，虽然东北地区产量下降，但内蒙古和云南正大幅增加。据介绍，内蒙古锌的产量占全国产量从2004年的10.4%提高至现在的20%，铅的产量从原来的8.5%提高至现在的21%。赵翠青预测，未来五年铅锌冶炼能力最大的地区将是内蒙古。
　　另外，赵翠青透漏，目前铅期货在上海期货交易所上市已提上议事日程，中国有望成为继伦敦金融交易所之后世界上第二大铅锌价格中心。（上证）

　　东北证券：有色金属板块大幅回调符合预期 推荐四股
　　有色金属价格出现大幅回调符合预期。美国QE2 利好兑现后美元指数开始反弹,有色金属价格在美元反弹和亚洲经济货币政策收紧的影响开始出现大幅下跌。其中铜价短短几天内从8922 美元下跌到8150 美元,幅度近9%,黄金从1410美元历史高点下探到1338 美元,基本符合我们对近期有色金属价格的判断。
　　价格大幅上涨需要新的动力,短期内维持调整的判断。最近一周美元指数已经反弹到78 以上,在亚洲收紧信贷、货币政策和欧洲经济再次恶化的基础上,美元有望继续反弹,不排除美指上探80。估计短期内有色金属价格有继续下调空间。但美元中长期贬值趋势很明朗,我们对3 个月有色金属价格仍持乐观态度。维持铜、锡价格表现要好于其他品种的看法。估计期铜价格区间为8000-9000 美元/吨;期铝价格区间为2000-2500 美元/吨;期铅价格区间2200-2600 美元/吨;期锌价格区间2000-2500 美元/吨;期镍价格区间2.00-2.40 万美元/吨;期锡价格区间为估计为2.2-3.0 万美元/吨。
　　维持行业同步大势评级,建议等待进一步回调后配置低估值股票。我们对短期基本金属看法是盘整,对小金属看法是好于基本金属,维持未来有色金属板块走势是以小金属为引导的结构化行情的判断。目前A 股有色金属行业2011 年平均PE 为53.31 倍,平均PB 为7.16 倍,和H 股平均PE 值22.10 倍、PB 值2.12 倍相比,明显高估。
　　我们认为基本金属价格短期整理为主,估计板块表现结构化行情为主,但对于板块中期仍持乐观看法。维持行业评级为同步大势,深度调整可视为买入佳机,依然推荐江西铜业、高端加工业新疆众和、中金黄金、金钼股份,谨慎推荐云南锗业、锡业股份。
　　风险提示。美元大幅下跌,主要有色金属出现较大供给问题。（东北证券）

　　中金公司：回调将提供更好的介入机会 荐11只有色股
　　数据点评
　　上周基本金属受中国上调存款准备金及美元指数驱动,冲高回落。受到前一周美联储QE2鼓励,市场风险偏好上升,美元指数回落助推基本金属价格上扬。而中国人民银行宣布上调金融机构存款准备金率0.5个百分点,基本金属价格当天大幅回调。随后受美国和中国经济数据影响,基本金属再次冲高,但周五因市场担心中国将采取更多紧缩货币政策以对抗通胀,基本金属价格再次回落。LME期铜一周下跌0.5%至8615美元/吨,期铝下跌2%,期铅上涨0.6%而期锌下跌5.3%,期镍下跌7.3%,期锡下跌1.1%,期钼则持平。库存方面,LME铜库存下降3,600吨,铝库存下降31,600吨。国内基本金属期货价格亦冲高回落,其中上海期铜一周价格下跌0.7%,期铝下跌2.7%,期锌下跌4.7%。
　　中国上调存款准备金率,美元反弹及初请失业金人数减少,金价承压回落。美联储QE2及全球宽松流动性使黄金价格不断创出历史新高。而中国上调存款准备金率以及美国初请失业金人数的下降使得金价承压回落。随后在市场弥漫着欧债危机的情形下,金价小幅回升。但周五市场担忧中国政府或进一步收紧货币供应量以抵抗通货膨胀压力,金价当日重挫2.7%,收于1365.5美元/盎司,一周COMEX期金累计跌幅为2.3%。SPDR持仓量下降1.3吨至1,291吨,COMEX黄金净多头寸维持不变。上周美元指数上涨2.1%,WTI原油价格下跌2.3%。
　　稀土铈及钨锑钽等小金属价格涨势明显,而稀土镨钕及金属锰价格有所回落。国外担心中国限制稀土铈的出口,因此加大对稀土铈的采购;国内稀土铈市场份额占80%的包钢稀土相应提价,因此上周氧化铈和金属铈分别上涨5%和13%。钨精矿和APT同样受海外需求增加,采矿配额及矿山停产整修导致供给受限影响,价格分别上涨3000元/吨(3%)和6000元/吨(4%)。此外,市场传国家将对十种金属进行战略收储,上周锑精矿和钽价格也分别上涨了4.1%和7.9%。而前期涨幅较大的稀土镨钕及金属锰则有所回调,分别小幅下降0.5%和1.1%。钼精矿价格上周持平。
　　股票方面,中金覆盖的A股跑输上证综指,而H股金属板块跑赢恒指。受中国存款准备金率上调及美元指数反弹等因素影响,金属价格在震荡之后周五出现大幅回调,导致金属类股票相应出现调整。我们覆盖的A股金属公司平均跌幅为7.1%,跑输上证综指的下跌4.6%。其中,中金岭南下跌1.7%,跌幅较小;而东方钽业和江西铜业A股则分别下跌10.8%和8.8%。H股方面,我们覆盖的金属公司平均跌幅为1.5%,跑赢恒生国企指数的下跌3.1%。招金矿业表现较好,逆市上涨3.6%,而中国铝业H股则下跌了4.8%。
　　行业前瞻:
　　在美国二次量化宽松政策出台之后,短期内美元指数或将企稳。但市场整体流动性宽裕,中国及美国10月份经济数据也显示经济逐步企稳,将对基本金属需求及价格提供一定支撑。然而,三季度欧元区经济增长减速(GDP0.4%),市场对欧元区国家主权债务问题的担忧再次燃起;另外,近期农产品和工业品的价格持续攀升,触发政府对通胀的担忧。黄金作为避险和抗通胀的工具将再度受到投资者青睐。小金属方面,战略性金属稀土、钨、锡、锑、钼将继续受到国家资源整合及下游需求坚挺的影响,价格下行风险不大。
　　市场普遍担忧中国或采取进一步紧缩政策以遏制通货膨胀,我们认为估值普遍较高的有色金属板块短期内将延续调整。然而,经济的企稳和宽松的流动性支撑了金属需求及价格,我们依然看好有色板块中长期的表现,并建议积极关注基本面稳健,估值相对较低的股票。具体包括:江西铜业(600362)A/H股(基本面稳健),紫金矿业(601899)(铜和黄金组合,估值相对还比较便宜)及中金岭南(000060)(收购全球星矿)。欧债危机引发的避险情绪则有望支撑黄金股,包括中金黄金(600489),山东黄金(600547)和招金矿业(601899)。另外,业绩相对确定和受国家政策扶持的战略性金属股厦门钨业(600549)(钨及稀土资源整合)、包钢稀土(600111)(稀土整合的最大受益者),辰州矿业(002155)、东方钽业(000962)、金钼股份(601958)及洛阳钼业等,若下跌幅度较大,可以关注回调机会。
　　风险提示:国家出台进一步的紧缩政策,及金属价格出现大幅回落。（中金公司）