上证指数昨日下挫近120点，跌幅3.98%，报收2894.54点，这是继上周五下跌5.16%之后的又一次暴跌。是什么触发了指数大幅向下的机关？市场将其原因主要归结为基金高仓位、银行配股抽血效应、美联储量化宽松政策发酵期已过等。

　　充当下跌急先锋的是大盘上涨曾经的主力，煤炭和有色金属两大板块。

　　一位私募基金经理认为，由于基金仓位曾经达到88%的水平，在此基础上，多家国有银行配股需要基金的参与，很多基金经理必须选择抛售前期涨幅过大的有色和煤炭板块，从而腾出足够现金参与国有银行的配股；另外，由于银行配股“抽水”太多，在流动性持续收紧的情况下，市场预计煤炭有色等商品价格会继续出现调整，从而拖累这两个前期领涨的板块。

　　昨日，恒源煤电(600971.SH)、国阳新能(600348.SH)尾盘封在跌停板，兖州煤业(600188.SH)跌9.22%，报收26.28元；有色金属板块当中，紫金矿业(601899.SH)和西藏矿业(000762.SZ)分别跌7.68%和7.91%，10月份带领大盘暴涨的广晟有色(600259.SH)尾盘也封在跌停板，报收73.89元。

　　大通证券分析师陈文倩认为，考虑前期采购煤炭储备充足，近期虽有降温天气出现，但交通运力好转，煤炭运输并未受阻，煤炭价格继续上涨出现较大压力；另外，随着煤炭几个主要产区产能逐步释放，交通运力提高，今年全国煤炭产量供应也比较宽松。

　　私募人士似乎同样喜欢从技术走势上来分析。上述私募基金经理认为，5日均线跌穿了10日和20日的均线，表明目前大盘处在弱势之中，多日4000亿元左右的成交量套牢了大量“追涨”资金，目前成交难以回到曾经5000亿的高位，因此资金难以推动股指走高。

　　他预期系统性风险会持续，并不看好目前至年底的大盘行情，而由于国有银行配股价较市场交易价格折让太大，很多都一度超过三成，这也较大打击了投资者的信心，企图参与配股套利的投机者很可能无功而返。

　　对于市场大跌，从美联储量化宽松政策解读的也大有人在。汇盈证券董事谢明光就认为，此概念已经被市场热炒多时，正式宣布后全球投资者却奉行了“趁好消息获利出货的原则”，6000亿美元的金额也少于市场预期，这使得商品价格下跌，美元上升，造成煤炭有色板块的领跌；加上爱尔兰债务危机影响，对市场信心造成一定打击，如果欧洲债务危机继续恶化，不排除系统性风险会持续。