一、重要新闻点评

温家宝：国务院正拟措施抑物价过快上涨

　　11月11日晚，国务院总理温家宝在考察位于广州市区繁华闹市的百佳超市时表示，国务院正在拟定措施抑制价格过快上涨。他同时表示，市场供求和物价关系群众的切身利益，叮嘱地方有关负责人要千方百计保持供货渠道畅通，保证市场供应。
　　有消息称，国家发改委、商务部、工信部等几大部委酝酿联手出台物价调控措施。权威人士指出，多个部委是否联手管控物价的关键取决于对物价持续走高的判断。有关专家表示，2008年曾使用过的临时价格干预措施或将再度登台。
　　中财简评：日益上升的通胀压力，使稳定物价成为重中之重。商务部新闻发言人姚坚昨日就表示，商务部下一步将积极配合有关部门，采取多项措施控制物价过快上涨。通胀推动中国A股上市公司的毛利润率，不同的行业表现出不同的特点。通胀受损股，如油气股、公用事业、钢铁、有色金属与汽车，这些类股在整个通胀时期，由于产能过剩、政府控制价格、或无法传递成本，利润率都受到通胀的挤压。早期受益，但后来受损股，如消费类股、信息科技、运输、化工与电信，这些股票因需求增长，且由于持有早期库存、合同定价以及工资增长滞后而在通胀初期受益。通胀完全受益股，只有煤炭股，煤炭股的毛利润率随CPI的波动而上下起伏，具有弹性定价机制且完全自有的企业受益尤大。CPI影响不大、利润率稳定类股，如非必需消费品类股、医疗与地产股，这些股票完全受益于城市化进程以及社保覆盖面的扩大。

周小川强调有效性 推高加息预期

　　央行行长周小川16日在中国全球债务资本市场研讨会上表示，目前国内价格上行的压力需要引起各方面的关注。央行将着力提高政策的针对性、灵活性和有效性，加强流动性管理，保持货币信贷的适度增长。周小川说，价格上行的压力需要引起各方面的关注。
　　值得注意的是，翻阅央行2009年下半年至今发布的季度货币政策执行报告，对下一阶段只提到了增强政策的针对性和灵活性，对于有效性却没有特别提及。
　　而开始提及有效性的是今年的《第三季度中国货币政策执行报告》，称第三季度以来，中国人民银行按照国务院统一部署，继续实施适度宽松的货币政策，并着力提高政策的针对性、灵活性和有效性。此次强调政策的有效性很容易让人联系到，三季度以来，尤其是进入四季度以后，央行采取各种货币政策工具的频率较上半年加快，力度加大。
　　中财简评：当前随着物价水平的节节走高，价格上行的压力已经引起普遍关注，市场对于央行年内二次加息的预期也日趋浓厚。韩国中央银行11月16日宣布将基准的七天回购利率上调0.25个百分点至2.5%，以遏制通货膨胀。这是今年以来韩国央行第二次上调基准利率。物价持续上涨是导致韩国央行决定加息的主要原因，9月韩国居民消费物价指数同比涨幅超过政府设定的4%标准。韩国此举，令市场担心各国会纷纷掀起加息潮。由于中国国内通胀压力在持续上升，11月CPI指数会较10月份进一步上升，增加了年底前再加息的可能性。

担心中国加息 纽约股市大幅下跌

　　由于投资者担心中国可能会采取进一步措施控制通货膨胀，加上欧洲主权债务危机近期出现了再次恶化的风险，１６日纽约股市大跌，截至收盘，三大股指的跌幅均超过１．５％。
　　国际油价１６日全面下挫，纽约市场油价下跌２.５２美元，收于每桶８２.３４美元。受美元上涨影响，纽约商业交易所COMEX部门12月交割的黄金期货下跌了30.10美元，收报每盎司1338.40美元，创自11月3日以来新低，跌幅为2.2%。
　　中财简评：美国市场继续调整对A股构成不利影响。国际外汇市场出现异动，象征着宽松货币的美元指数下行势头得到扼制。从11月4日开始美元指数开始调头向上，表明美元与非美货币在短期内的预期出现逆转。本周早些时候，美联储副主席耶伦与纽约联储主席杜德利均对通胀表示担心，并且强调美联储的资产购买计划并不是为了打压美元。同时欧债危机再次幽灵闪现，爱尔兰的赤字与债务偿还能力引起密切关注。始于5月并在8月末加剧的风险资产涨势逐渐消退，要回到5月份希腊危机之时的低位，市场还将继续震荡下行一段时间。