周小川强调有效性 推高加息预期
　　央行行长周小川16日在中国全球债务资本市场研讨会上表示，目前国内价格上行的压力需要引起各方面的关注。央行将着力提高政策的针对性、灵活性和有效性，加强流动性管理，保持货币信贷的适度增长。
　　周小川说，世界经济运行中的不确定性因素不时出现，发达经济体复苏有所放缓，货币条件持续宽松，部分新兴经济体增长较快，但面临一定的资本流入的压力。而国内的经济形势总体向好，但是需求回升的基础还不平衡，民间投资和民生增长动力还需要强化，持续扩大居民消费、改善收入分配和促进经济结构优化的任务依然艰巨，价格上行的压力需要引起各方面的关注。
　　值得注意的是，翻阅央行2009年下半年至今发布的季度货币政策执行报告，对下一阶段只提到了增强政策的针对性和灵活性，对于有效性却没有特别提及。
　　而开始提及有效性的是今年的《第三季度中国货币政策执行报告》，称第三季度以来，中国人民银行按照国务院统一部署，继续实施适度宽松的货币政策，并着力提高政策的针对性、灵活性和有效性。
　　周小川此次强调政策的有效性很容易让人联系到，三季度以来，尤其是进入四季度以后，央行采取各种货币政策工具的频率较上半年加快，力度加大。除了日常的公开市场操作以外，央行于11月普遍性上调存款类金融机构的存款准备金率0.5个百分点，10月和11月针对部分银行采取差别存款准备金制度两次；并针对日益加大的通胀压力，于10月19日宣布近三年来的首度加息。
　　当前随着物价水平的节节走高，价格上行的压力已经引起普遍关注，市场对于央行年内二次加息的预期也日趋浓厚。德意志银行首席经济学家马骏预计，国内通胀压力在持续上升，11月CPI指数会较10月份进一步上升，增加了年底前再加息的可能性。（.上.证　.李.丹.丹 .苗.燕 ）

　　价格上行压力不减 19日迎来加息敏感窗
　　A股市场11月16日再续震荡探底走势。韩国央行上调基准利率，令市场开始担心我国央行会否步其后尘。分析人士11月16日表示，在未来价格上行压力不减的情况下，本周即将于11月19日迎来一个加息敏感窗。通胀压力令加息预期持续存在，市场资金观望情绪升温。
　　加息敏感期再临
　　11月16日为央行年内第四次上调存款准备金率的缴款日。当日沪综指、深成指和创业板指数纷纷下跌。市场人士认为，货币政策趋紧力度可能将加大。
　　10月19日，央行时隔三年首次上调利率。市场人士普遍认为，年内仍有加息可能。由于以往央行多选择在20日左右或周五加息，分析人士认为，11月19日可能迎来一个加息敏感窗。
　　分析人士指出，由于每个季度末月的20日为银行结息日，央行在20日左右加息便于银行计算利息。周五加息则便于商业银行做出调整。
　　韩国中央银行11月16日宣布将基准的七天回购利率上调0.25个百分点至2.5%，以遏制通货膨胀。这是今年以来韩国央行第二次上调基准利率。物价持续上涨是导致韩国央行决定加息的主要原因，9月韩国居民消费物价指数同比涨幅超过政府设定的4%标准。韩国此举，令市场担心各国会纷纷掀起加息潮。
　　尽管我国部分银行存款准备金率已达到18%的历史高位，市场预期存款准备金率也仍有上调的可能。今年以来，央行四次上调存款准备金率，锁定银行资金13000亿元左右。未来是否上调存款准备金率主要将取决于外汇占款的变化和商业银行贷款投放情况。兴业银行资深经济学家鲁政委称，未来存款准备金率出现一段密集上调期。预计2011年可能达到23%。
　　多举措应对价格上行压力
　　未来价格上行压力不减，是市场预期加息等政策将出台的主要原因。
　　由于四季度CPI逐步回落的期望可能落空，通胀压力可能将持续至明年，加息预期再次升温。分析人士指出，11月CPI环比涨幅只要超过0.3%，同比涨幅就可能超过10月4.4%的同比涨幅，届时央行再次加息的压力将非常大。
　　除对加息、提高存款准备金率的预期之外，有媒体报道，计划中的2011年的信贷规模要比2010年缩水1万亿元到2万亿元。这一消息尚未得到证实，但分析人士认为，明年信贷规模收紧是不争的事实。（.中.国.证.券.报 ）

　　一则加息传言引发的暴跌事件
　　经历了昙花一现的温和反弹之后，沪深股市昨日再现暴跌，跌幅均接近或超过4%。在一系列收紧流动性的实质动作后，沪指在近三个交易日内连续跌穿3100点、3000点和2900点关口。当杀跌情绪在A股市场中弥漫之际，中国股市面临的是见顶转向还是牛市中的阵痛？
　　●沪指跌幅高达3.98%失守2900点关口
　　当日沪深股市低开低走。沪指以3007.64点的全天最高点开盘，早盘横向盘整，午后受加息传言影响快速下跌，尾盘跌破2900点整数位，最终报收于2894.54点，较前一交易日大跌119.88点，跌幅达到3.98%。
　　深成指一度下跌超过600点，收盘报 12217.27点，跌590.82点，跌幅高达4.61%，略大于沪指。
　　沪深两市绝大多数个股均出现不同跌幅，仅300余只交易品种上涨。不计算ST个股和未股改股，两市仅10只个股涨停，跌停个股则超过30只。
　　当日沪深两市分别成交2255亿元和1765亿元，总量超过4000亿元，较前一交易日明显放大。
　　●权重指标股全线重挫 石化双雄变双熊
　　权重指标股全线重挫。总市值排名前30位的个股中，兖州煤业大跌逾9%，江西铜业跌幅也超过了8%。
　　前一交易日逆市下跌的有色金属板块，当日继续处于领跌状态。锡业股份、精诚铜业、东方钽业、株冶集团等多只个股以跌停价位报收。能源、仪器仪表、化学制品、纺织服装板块也出现在跌幅榜前列。医药生物、普通机械、造纸印刷等板块整体跌幅相对较小。
　　仅仅三个交易日，沪指累计暴跌8%，深成指累计跌幅更是超过10%。A股市场在连续上涨一个多月以来，已经感到了初冬的凉意。
　　在前期热门板块和个股纷纷大幅度回调的过程中，中国石油与中国石化两桶油对市场波动形成推波助澜之势。从上周四盘中暴涨时的石化双雄转变为昨日市场暴跌中的石化双熊，两只超级大盘股成为市场中极大的不确定因素。
　　事实上，从10月19日中国人民银行上调利率开始，市场中对于收紧流动性的担忧就开始加大。
　　有分析认为，在央行一系列收紧流动性的动作过后，市场情绪确实在从前期大涨时的乐观逐步回归谨慎。而在韩国宣布再加息25个基点的背景下，内地股市再度传出央行将再次加息的传言。尚未从上周五暴跌中缓过气来的沪深股市，在传言影响下再度出现重挫。 今综
　　■ 消息面
　　●多部委酝酿出台物价调控措施
　　●媒体称四大行未暂停房地产开发贷款
　　●基金发行数稳超去年，年内还可输血600亿元
　　●10月份沪储蓄存款减968亿元，央行称与股市有关
　　●发改委6大举措促新兴产业发展
　　■ 机构看市
　　信达证券：急跌慢涨符合牛市特征
　　A股市场前期连续上涨，吸引存款搬家、开户数大增，显示出中小散户入场形成高位接盘，市场出现击鼓传花的热闹场景，但没有只涨不跌的市场，A股在一有风吹草动的情况下已经经受不住前期狂热的压力，这是造成短期市场放量下跌的一大原因。不过，急跌慢涨符合牛市特征。
　　摩根士丹利：中小散户资金看好大盘
　　虽然10月份中国PMI数据显示宏观经济进一步向好，但进一步上升的CPI却成为对中国未来经济增长的一大威胁。
　　有数据显示，机构和大户资金在近期大幅流出股市，而中小散户资金则在持续流入。
　　东方证券：不必过度担忧短期基本面
　　在目前中国经济形势中，防通胀的压力可能已经超过经济增长的压力，因此未来政策或将继续进一步收紧流动性，防止出现进一步的通胀。在收紧流动性的同时，中国经济增长形势向好这一前提或已得到确认，因此市场也无需对短期基本面过度担忧。（.东.方.今.报）