加息传言引爆百点暴跌
　　昨日，加息传言重创A股，是否意味着资金推动行情的结束，结构性牛市的结束？这是真跳还是假摔？后市如何演变？本报请教了武汉券商、高校和阳光私募的分析人士。
　　风起于加息传言
　　上周五暴跌160多点，是由于上调印花税传言诱发。昨日暴跌119.88点，引爆因素则是加息传言。
　　昨日市场传言，为抑制恶性通胀，货币政策将快速收紧，预计年内再次加息可能性较大。
　　传言并非空穴来风。韩国央行昨日宣布加息，中国是否会跟随采取政策手段抑制通胀，市场有一定预期。随着通胀形势恶化，市场对加息的看法有变，前期加息，或许不是今年唯一一次和最后一次。
　　长江证券则认为，昨日暴跌应是上周五大跌的延续，且成交量均明显放大，显示主力资金主动出逃的意愿极为强烈。此轮上涨行情自7月初启动以来，累积涨幅较大，大量个股积累了非常丰厚的获利盘，而国际期市大宗商品价格经过前期连续大涨后，最近几日出现快速调整，传导到股市，此时，股市获利盘套现的欲望便越来越强烈，更加剧了调整，热钱撤离。
　　国都证券武汉营业部侯波表示，近期市场调整是对资金泡沫的挤压，资本市场可以价值发现，但也会制造新的泡沫。管理流动性，需要通过下跌，来修正不合理的股价上涨行为。
　　短线不容乐观？
　　长江证券总部张睿表示，调整没到位就继续调，调整时间可能延续到12月中旬。有私募经理认为，现在的行情是由于流动性过剩形成的人造行情，所以不会像当时冲6000点那样的正宗牛市行情一样来得顺，行情的起伏波动加大。
　　武汉科技大学董登新教授仍持反弹结束的观点。他认为，在大盘向下调整的格局下，中小板和创业板仍会是投机资金的持续性热点，而且大盘调整丝毫不会影响IPO速度，不过发行市盈率会明显走低。
　　长江证券黄陂营业部袁超认为，A股调整幅度已达3天9%的地步，肯定还是存在套牢资金寻求自救反弹的情况。但整体仍有向下调整的空间，看空资金坚决离场。
　　会跌到什么点位？
　　董登新认为，沪指在2650点附近和2750点附近留下的两个跳空缺口，应该会有实质性支撑。
　　长江证券友谊路营业部王松浩分析，跳水主要还是担心中央收紧流动性。我记得上次说过，市场主力3000点左右多翻空，3100点以上还在空头加仓，那么他们的目标就不在2950-3050点的平台，下一个平台上沿在2750点。
　　侯波表示，目前大盘仍然是高位区间，风险还会继续在调整中逐步释放，对反弹不应盲目乐观，反弹成败关键要站上3000点才有高看3100点，否则会下跌到2890点才会出现平衡局面。
　　换挡再往前开
　　海通证券王伟倾向于牛市里面的正常调整，可能是个换挡行情。
　　平安证券武汉营业部李波表示，从昨日盘面看，煤炭等资源类股票高位跌停，这类品种有见中期顶部迹象，但同时还有一批股票在创新高，说明资金依然活跃。另外经过连续下跌，如万科、招行等指标股已经超跌，随时面临反弹，所以市场连续下跌的可能性不大。
　　李波表示，现在言结构性牛市结束为时尚早，在通货膨胀和加息刚启的情况下，中线震荡上行还是值得期待的，短线调整也属于正常范畴。
　　侯波表示，从近期和长期来看，资金仍然充裕，新兴市场股市资金推动是常态，目前只能说是结构性牛市的估值修复行情告一段落，而不是结构牛市行情结束，后期将在震荡中蓄势，寻找新的投资机会和上涨方向。
　　湖北新海天公司投资总监杨虎认为，流动性过剩的问题并没有解决，全面通货膨胀下，资金推动型的行情不可能迅速结束。在大环境没有改变的情况下，现在股指形成的只是短线级别的调整，为现阶段的调整只是上升过程中的洗盘吸筹，不能轻言行情的终结。
　　后市关注政策面
　　在袁超看来，整个牛市行情不会在这短短几天时间就终结，只要市场的基本环境不发生大的改变，资金还是会重新流入。后期还要看年末政策面的变化，即会不会快速收紧政策，真的再次加息。
　　目前如何操作？
　　侯波建议，继续控制仓位，分批逢低布局，深度挖掘抗通胀和人民币渐进升值及创新型科技公司投资机会。
　　长江证券收市评论建议，此时投资者宜减仓，保持轻仓观望，耐心等待调整的结束，耐心等待市场重新走强，待市场出现较为明显的重新走强迹象后，再增加仓位。
　　张睿认为，年底前资金有所收紧的预期，加上获利筹码了结，使得主力资金在前期有色、煤炭板块有所退出，但市场资金在通胀压力下，没有更多的投资方向，因此不能轻易断言行情结束，经过一段时间的整理，行情在接近年底时还是会有表现的，投资者可认真准备年报行情。（.武.汉.晚.报 .毕.竟）
　　

　　煤飞色舞转眼空 A股暴跌原因探秘
　　煤飞色舞转眼成空，昨日A股黯然神伤。
　　上证指数昨日下挫近120点，跌幅3.98%，报收2894.54点，这是继上周五下跌5.16%之后的又一次暴跌。是什么触发了指数大幅向下的机关？市场将其原因主要归结为基金高仓位、银行配股抽血效应、美联储量化宽松政策发酵期已过等。
　　充当下跌急先锋的是大盘上涨曾经的主力，煤炭和有色金属两大板块。
　　一位私募基金经理认为，由于基金仓位曾经达到88%的水平，在此基础上，多家国有银行配股需要基金的参与，很多基金经理必须选择抛售前期涨幅过大的有色和煤炭板块，从而腾出足够现金参与国有银行的配股；另外，由于银行配股抽水太多，在流动性持续收紧的情况下，市场预计煤炭有色等商品价格会继续出现调整，从而拖累这两个前期领涨的板块。
　　昨日，恒源煤电(600971.SH)、国阳新能(600348.SH)尾盘封在跌停板，兖州煤业(600188.SH)跌9.22%，报收26.28元；有色金属板块当中，紫金矿业(601899.SH)和西藏矿业(000762.SZ)分别跌7.68%和7.91%，10月份带领大盘暴涨的广晟有色(600259.SH)尾盘也封在跌停板，报收73.89元。
　　大通证券分析师陈文倩认为，考虑前期采购煤炭储备充足，近期虽有降温天气出现，但交通运力好转，煤炭运输并未受阻，煤炭价格继续上涨出现较大压力；另外，随着煤炭几个主要产区产能逐步释放，交通运力提高，今年全国煤炭产量供应也比较宽松。
　　私募人士似乎同样喜欢从技术走势上来分析。上述私募基金经理认为，5日均线跌穿了10日和20日的均线，表明目前大盘处在弱势之中，多日4000亿元左右的成交量套牢了大量追涨资金，目前成交难以回到曾经5000亿的高位，因此资金难以推动股指走高。
　　他预期系统性风险会持续，并不看好目前至年底的大盘行情，而由于国有银行配股价较市场交易价格折让太大，很多都一度超过三成，这也较大打击了投资者的信心，企图参与配股套利的投机者很可能无功而返。
　　对于市场大跌，从美联储量化宽松政策解读的也大有人在。汇盈证券董事谢明光就认为，此概念已经被市场热炒多时，正式宣布后全球投资者却奉行了趁好消息获利出货的原则，6000亿美元的金额也少于市场预期，这使得商品价格下跌，美元上升，造成煤炭有色板块的领跌；加上爱尔兰债务危机影响，对市场信心造成一定打击，如果欧洲债务危机继续恶化，不排除系统性风险会持续。(.第.一.财.经.日.报)

　　诡异涨跌 谁主A股？
　　A股市场从来没像现在这样精彩而诡异。
　　回想上周五之前，投资者一个个还赚得盆满钵满。然而接下来的三个交易日，账户盈利便直接还给了市场。
　　这次下跌伴随传言不断，又是印花税，又是加息；在市场里翻腾巨型蓝筹的，大家猜测似保险也像基金。传到最后，谁也不知道真相是什么了，唯一可以确定的，就是有资金乘机大举撤退。某上海私募向记者表示。
　　宏源证券(000562.SZ)高级研究员范为解释道：爱尔兰债务危机令国际热钱有流入避险市场、流出权益市场的迹象，导致A股短期有一定的回调压力。
　　诡异的蓝筹，疯狂的传言
　　本轮暴跌有两个特征：一是巨型蓝筹的诡异上涨；二是利空版本的多样化。
　　中国石油(601857.SH)、中国石化(600028.SH)、工商银行(601938.SH)上周以超乎寻常的上涨给此轮下跌增添了不少神秘色彩。而深究它们的上涨逻辑，却显得混乱不堪。
　　比如，工商银行的异动被不少市场人士归结为配股，但同样配股的建设银行(601939.SH)却几乎原地踏步。
　　此外，11月12日的暴跌被传因为印花税、加息，11月16日的传闻演变为发改委准备调控农产品价格、明年会大幅压缩信贷等。
　　这么多的传闻其实指向都一样，国家准备调控流动性，这无疑将本次行情的基础彻底破坏。上述私募说，一般来说，CPI数据在4%~5%之间的时候国家就会出手调控。
　　个人预计11月CPI还会创新高。本次上涨和基本面没有什么关系，仅仅是资金推动的，紧缩资金就是收紧行情向上的空间。
　　业内人士分析，上述特点结合本轮涨跌能透露出一些端倪：一、市场里有一股不明巨额资金；二、这股资金规模相当大，可以随便拉抬巨型蓝筹；三、这股资金准备撤退。
　　最大嫌疑：国际热钱
　　对于这股资金的构成，广州证券策略部经理张广文早在行情之初便表示：基金仓位普遍过高，因而主要来自国际热钱和游资。
　　10月8日，也就是行情之初，浙商证券基金研究报告称：股票型基金的平均仓位已经达到87.47%，逼近2009年末88%的最高水平。这说明大盘的放量上涨，是在基金高仓位的情况下形成的，那么必有一股非基金的资金流入到股市中来。
　　另外，早前央行发布数据称，10月份居民存款减少了7000亿，鉴于国家正在调楼市，那么这7000亿很有可能进入了股市。上述私募说，但该部分资金的趋向性较为分散。
　　以中石油11月11日与12日的市场数据来看，两日成交额44.26亿元；工商银行15日成交额为42.95亿元，如此巨额的资金青睐两个A股权重最大的股票，说明资金趋向性高度一致。
　　不过，也有分析人士指出，此轮暴涨暴跌应该是多重因素叠加的结果，涨是因为流动性相对过剩且国际市场普涨带动，而跌也是来自于前期上涨过多，有回调需求，此外宏观政策收紧也是一个触发因素。所谓热钱或许只是其中的一个作用力而已。
　　机构开始看空？
　　基于对爱尔兰以及欧元区其他有债务危机国家如葡萄牙等国的担忧，国际资金开始寻求避险，所谓避险市场就是债券和货币市场，它相对于权益市场--股市、大宗商品市场的风险相对较低。这里面，美国国债和美元的安全系数又较高，于是大家都去买，当然前提是资金都要从权益市场中撤出来。范为说。
　　本次下跌最多的是有色和煤炭这些资源股，而它们在行情一开始的时候就被国际热钱看上了。张广文表示。
　　这时，本应和热钱具备同样实力的国内机构们又在做什么呢？本报记者从上述人士处得到了相同的答案：机构开始看空。
　　范为告诉记者，自己和业内同行交流后发现很多机构没那么坚定地做多了。而上述私募也说，国内基金的仓位过高，承担的风险也很大，需要把仓位降下来。(.第.一.财.经.日.报)