上周刚刚公布的宏观经济数据CPI大大超过原来预期，新增人民币贷款超预期增加，政策调控力度增强已经成为共识。在当前食用农产品价格高企、外围市场流动性泛滥、热钱流入中国加速的背景下，预计中央政府将通过以下思路来管理通胀预期：一方面会继续通过数量型和价格工具收紧流动性，同时严格外汇管理，对冲热钱流入对国内流动性的冲击；二是继续通过行政手段调控农产品价格，加强农产品市场的管理，稳定市场预期。

　　从目前的政策动向看，预计未来几个月央行将综合使用加息、提高存款准备金率和发行央票等调控工具收紧流动性，特别是在当前通胀预期高涨以及美国QE2倒逼下，年内再次加息的来临可能大大提前，央行加息或近在咫尺。同时，对于人民币汇率走势，预计到年底前人民币仍将有2%-3%的升值空间。一方面是控制通胀需要采取更加严厉的调控来收紧流动性，另一方面是人民币面临更大的升值压力。市场的不确定因素增多，风险与机会并存。

　　大盘60日均线受考验

　　从7月2日开始的反弹行情自国庆节后呈现加速上升之势，沪指不仅突破了近一年的下降通道，且强势上涨超越今年4月创下的3181高点至3186点；深综指更是连拉六根周阳线，创下今年周K线连续上涨新纪录，最高涨幅达到58.68%。个股涨幅更是惊人，据WIND市场交易统计资料，在5月至上周的市场行情中，1950只A股平均最大涨幅73.18%，涨幅达到或超过1倍的个股有352只，占到总数的18.05%。上涨如此大的情况下市场累积了相当丰厚的获利筹码，一旦有获利资金想兑现盈利，市场必然会出现下跌，上升越多调整幅度可能越剧烈，上周五市场出现的暴跌就是这种效应的集中体现。

　　目前沪综指、深综指已形成新的上升通道(上升钭率更陡峻些)，上周五的暴跌沪综指正好在通道中轨获得支撑，而深指则逼近通道下轨。纵观近几年大盘走势，在牛市上升行情中，季线(60天均线)一直都是重要的支撑线，如09年1月至8月的强势上涨。因此，自上周五开始的调整将考验两市股指的上升通道和季线，如获得支撑则市场有可能在蓄势休整后再续升势；否则，后市板块或个股的走势有可能出现较大分化，如历史上07年“5.30”后大盘蓝筹“五朵金花”大幅上涨而其它类个股大都出现下跌，以及去年8月股市出现调整后，中小盘尤其是新兴产业题材股一直上涨到今年4月，而在此阶段大部分大盘股的走势均弱于大市。当前权重板块弱势尽显，投资者应密切关注它们走势，可作为判断大盘后市发展的重要参考指标。

　　关注资金、题材和业绩

　　据维赛特资金流向数据显示，有色金属行业板块一直占据了长周期行业排名头把交椅，其它行业一时难以撼动，形成了以有色金属为中心，其它行业板块百花争艳的市场格局。不断变换的投资热点虽然活跃了市场，但也给投资操作带来了难度。

　　不过，上市公司业绩增长成为大盘上升的推动力。据WIND数据显示，今年三季报平均EPS达到0.29元，净利润同比增长114%，均创近四年来三季报最好成绩。在730家预告2010年经营业绩的公司中，大幅增加的有13家，业绩增长超过或达到50%的有191家，略增的有249家，续盈的有78家，扭亏的有51家，合计582家占全部预告公司的79.7%。

　　周一沪综指低点2939点能否成为短期低点，目前还不能肯定，后市走势依然具有不确定性，因此周二或周三大盘如继续反弹，仓位重的投资者还是应当适当减持降低仓位。后市建议重点关注资金介入较深的有色金属、新材料板块以及年报业绩大幅增长公司如大族激光、湘潭电化、云海金属、厦工股份、津滨发展、巨化股份等。从今年结构性行情特点看，操作上重视个股比看大盘走势更重要，但当市场系统性风险来临时，大部分个股都很难避免下跌，因此在投资时波段操作、做好止盈止损依然十分重要。