导读：
　　上周A股暴跌的几个真相调查 公募基金减仓应付巨额赎回
　　股市调整 基金仓位骤降5个百分点
　　股市暴跌 基金公司挥刀减仓 基金经理心中大跌三元凶
　　基金高仓位魔咒显灵？
　　近七成 自购基金到期 公司称尚无赎回打算
　　基金借解禁之机增仓中国石油事出有因
　　独门重仓跑输抱团股 基金找黑马风险增大
　　机构席位交易频繁 或为基金调仓换股
　　假摔还是见顶？基金争议A股行情
　　基金增配综合地产 减配传播食品

　　上周A股暴跌的几个真相调查 公募基金减仓应付巨额赎回
　　上周A股暴跌的几个真相调查：传闻中的清仓报告和魔咒都不靠谱
　　并不是基金经理都愿意留在高位站岗。我现在后悔周四减仓减得不够坚决，周五我又卖了些，但是当天的减仓资金量跟基金的赎回量基本持平，所以仓位还是没能降下来。一位基金经理向早报记者说道。
　　事实上，由于12日A股暴跌162点，逢高兑现的基民当日已放慢赎回步伐。一些公募基金经理周末告诉早报记者，由于A股上涨带来基金净值快速升高，股票型公募基金10月以来遭遇强大赎回压力。
　　公募基金的高仓位、高赎回，让一些在A股市场混迹多年的基金经理感到不安，上周四公布的居民储蓄数据，更加深了基金经理对政府收紧流动性的担忧，在众多继续高调唱多市场的高喊中，部分基金经理选择抛售手中的股票。
　　随着12日下午市场在恐慌中的暴跌，一些减仓的基金经理暂停抛售举动。就在基金经理们万一急跌后反弹的盘算中，A股市场已到处弥散着高盛发出清仓A股报告、证监会调查某基金经理、两桶油魔咒再见效等传闻。
　　高盛报告引发的暴跌？ 2日开始，A股市场中流传最广的是一份高盛报告引发的暴跌传言。
　　当天有媒体报道称，一份高盛提供给中国客户的报告，其中赫然提示：近期中国央行连续性的货币政策，很可能引发加息预期，建议客户卖出手上获利的全部中国股票。 没看过这份报告。不少机构人士就这份传闻中的高盛报告说如此回应道。
　　来自某买方的信息则显示，11月10日和11日两天，高华证券10日和11日共计发布14篇报告（包括当日财经要闻精选），这14份报告中并未包含清仓中国股票的建议内容。
　　完全是瞎扯，高盛高华在A股市场没有这个影响力。一位知名私募人士昨天对于高盛报告说表示出极大反感。
　　基金经理受调查？
　　与报告说相比，调查说对机构的影响或许更大。
　　12日午间，一位机构人士告诉早报记者，传闻某基金公司总经理接受监管调查，该公司重仓已于11日出现大幅调整，12日早晨该传闻已在不少机构中传播，部分机构加快抛盘。
　　国内财经媒体财经网也于12日晚间报道称：一位知情人士告诉记者，11月11日下午市场开始传播包含至少两个公募基金总经理被中国证监会调查的传言，并有一家资产规模排名前列的公募基金总经理被双规。
　　一位基金经理告诉早报记者，监管部门近期调查了过去重组有问题的上市公司，几家公司被调查出问题，而问题公司正与上述传闻受调查的基金公司有关。
　　昨天，早报记者未能联系到涉及公司相关人士，传闻的真实性仍有待调查。
　　两个不靠谱的魔咒说 A股从不缺乏暴跌的事后解释，两个不靠谱的魔咒说这次也莫名入选。
　　一个说法是，历史上中国石油(601857)和中国石化(600028)大涨后多次出现市场调整，这一魔咒上周四再现。
　　但不少市场人士分析，中石油和中石化在本轮A股上涨中幅度不大，加上国际油价屡创新高，其有自身上涨动力。而A股本身短期内上涨幅度大，将技术性调整归因于两桶油，本身有些无稽。
　　另一个说法是基金仓位每次超过88%便会引发股市下跌的魔咒。这一过去市场从未总结过的魔咒，正成为市场早有的定律加以讨论。
　　德圣基金研究中心11月12日的仓位测算数据显示，国内主动股票基金平均仓位为89.76%，相比前周增加1.23%。基金仓位魔咒似乎正在越念越紧。
　　不过，对于持续加仓之说，基金经理们并不认可。最近赎回压力比较大，开始减股票了。一位基金经理说道。
　　另有一位基金经理则告诉早报记者，从三季度末至今，其基金份额已减少10%，但基金资产规模变化不大，主要原因是净值上涨，净值上涨带来基金仓位被动增仓，但其在股市中的真实举动却是抛售股票。
　　7000亿储蓄搬家之忧
　　对于机构投资者而言，并不关注影响一两天行情的传言，其更关注的是中期资金供给情况。
　　两个数字让人担忧：一是10月居民储蓄大搬家，当月银行储蓄减少7000亿元；二是今年前十个月，国内新增贷款共计6.88万亿元，较全年7.5万亿元的额度仅余6200亿元。
　　一位资深基金经理分析称：居民储蓄减少7000亿元，这在新中国历史上从未有过，过去中国的流动性主要是指上层流动性充裕，底层流通性稳定。现在底层流动性也这么强，上层热钱一旦流出，中国金融体系堪忧。管理层如想稳定金融体系，就要想办法稳定底层流动性。
　　尽管目前负利率让居民储蓄大搬家趋势不减，但上周市场行情的急速转变，已让大部分投资者情绪趋谨慎。
　　申万巴黎基金刚刚出炉的调研显示，仅有28.71%的投资者认为股指会上涨至3200点，较上周萎缩近一半，反之，31.19%的投资者认为股指会在2950-3050点之间进行震荡整理，34.16%的投资者认为股指将回调至2900点附近。
　　单边行情接近尾声？
　　暴跌过后，基金经理们也开始出现分歧。
　　一位私募人士称：暴跌是牛市特征，暴涨是熊市行情。现在是标准的牛市特征。众多公募基金公司也一如既往，给出短期震荡、上涨趋势不改的官方表态。
　　总部在上海的国泰基金却提出，自2319点开始的单边上涨行情或已接近尾声，A股未来将以震荡走势为主。前期市场对于紧缩的货币政策过于乐观，这轮调整是情绪逐渐回归的过程。
　　南京世通资产管理有限公司董事长常士杉称，上证指数100点左右下跌是市场正常的回调，但160点的暴跌就是恐慌性的抛盘。他对后市的判断是：市场跌破2900点可能性非常小，但如果市场出现极度恐慌或者有更大利空，或者美元大幅反弹、商品期货再度暴跌，也不排除跌穿2900点的可能。
　　对于目前投资操作，大多数机构给出的建议是：没必要悲观，但需保持谨慎、观望，等待市场平静。（.东.方.早.报）

　　股市调整 基金仓位骤降5个百分点
　　有基金业内人士认为，A股中长期向好态势依然未变
　　统计显示，上周股市下跌中基金主动减仓4个百分点，被动减仓约为1.1个百分点。而上交所ETF一周被净赎回37.27亿元，周净赎回量创下历史新高。
　　按11月12日基金净值和中证800指数下跌幅度测算，上周末开放式主动投资偏股基金平均仓位为79.58%，较有关机构测算的前一周基金仓位下降了超过5个百分点。其中股市大跌带来的被动减仓约为1.1个百分点，基金主动减仓约4个百分点，终结了今年10月以来基金股票仓位上升的步伐。统计显示，股市大跌之后，主动投资偏股基金的股票仓位已经回归到历史平均水平，但是高于今年6月底悲观时期的仓位。
　　上交所信息显示，上证180ETF在上周出现了21.51亿份的净赎回，净赎回金额约为15.6亿元，超出了此前历史最高的单只ETF20.89亿份周净赎回纪录；上证50ETF也出现7.18亿份净赎回，对应净赎回金额约为16.2亿元，其他ETF也以净赎回为主。上交所11只上市ETF合计净赎回份额和金额分别为37.82亿份和37.27亿元，都创下了ETF周净赎回历史新高，显示出机构资金正撤离ETF市场。
　　接受记者采访的多位基金经理表示，近期市场调整主要是通胀超出预期，由此可能引发超预期的紧缩政策，再加上高估值、储蓄搬家等因素的综合影响导致了市场的大幅度调整。未来基金将重点投资估值合理、具有盈利支撑的股票，有基本面支撑的战略性新兴产业股票，以及在资源方面具有定价能力的上市公司。在基金阵营中，亦不乏乐观人士。信达澳银基金宏观策略部总经理昌志华就表示，从短期来看，A股会继续震荡，但从中期看，调控政策不会让市场对经济前景的预期太过悲观，预计A股中长期震荡向上的态势依然没有改变。
　　在海外市场，上周五石油、黄金、有色金属和农产品价格大跌。纽交所原油价格下跌3.51%，报收于每桶84.73美元；黄金价格下跌2.49%，报收于每盎司1368.3美元；伦敦金属期货交易所铜、铝和锌的价格都出现下跌，跌幅最大的锌达到5.82%；国际市场黄豆、黄豆油、玉米和小麦价格均大跌5%左右。（.杨.磊.　.证.券.时.报 ）

　　股市暴跌 基金公司挥刀减仓 基金经理心中大跌三元凶
　　偏股基金闻风而动，上周主动减仓约4个百分点，另有约1.1个百分点为仓位被动下降。
　　上周是今年四季度以来偏股基金股票仓位降幅最大的一周，偏股基金在上周终结10月以来的持续增仓动作。
　　基金经理心中大跌三元凶：CPI数据超出预期，担忧政策收紧；10月份7000亿元居民储蓄搬家；很多股票估值过高。
　　基金经理未来看好的投资机会：估值合理、具有盈利支撑的股票;有基本面支撑的战略性新兴产业;通胀主题，在资源方面具有定价能力的公司。
　　上周股市大跌，偏股基金也终结了10月以来的增仓动作！证券时报统计的开放式主动投资偏股基金仓位一周下降约5个百分点，上周成为今年四季度以来股票仓位下降幅度最大的一周。
　　记者调查后发现，部分基金公司上周进行了较明显的减仓动作，显示出对后市行情的分歧态度，但仍然有大批基金一直保持较高股票仓位，因而在上周五股市大跌中损失较大。
　　终结10月以来增仓动作
　　证券时报统计显示，成立满半年以上的开放式主动投资偏股基金在11月12日的净值大跌4.91%，该日沪深300指数大跌6.21%，中证800指数大跌6.17%。由于目前基金持有的股票向中小盘股有所倾斜，所以代表大中小盘股的中证800指数更能反映基金投资股票的整体情况。
　　从基金和中证800指数跌幅来看，开放式主动投资偏股基金平均仓位约为79.58%，比德圣基金研究中心测算的前一周基金平均股票仓位下降约5个百分点。
　　德圣基金研究中心的周股票仓位测算信息显示，2010年10月以来的股市反弹中，基金仓位迅速上升，主动增持加上被动仓位上升已达到历史高位。截至11月4日德圣股票型基金的平均仓位为89.4%，比前一周股票仓位增加0.99个百分点；偏股混合平均仓位为83.06%，比前一周增加1.02个百分点；配置混合平均仓位为76.36%，比前一周增加0.02个百分点；两类混合基金总平均仓位约为79.73%。
　　天相统计显示，11月12日主动投资股票基金净值平均大跌5.16%，对应测算的股票仓位为83.63%，比德圣前一周测算的数据减少5.77个百分点；11月12日主动投资混合基金净值平均大跌4.6%，对应测算的股票仓位为74.55%，比德圣前一周测算的数据减少5.18个百分点。
　　业内专家分析，股票和混合基金仓位下降既有股票价格下跌带来的被动影响，也有主动减仓因素，其中被动减仓的因素约占1.1个百分点，主动减仓的因素占4个百分点左右。
　　记者采访中发现，深圳、北京和上海有多家基金公司主动降低了部分基金的仓位，规避市场短期风险。某基金公司投资总监表示，银行股在上周二和周三的连续下跌已经表明了市场短期风险在积聚，尽管在上调存款准备金消息公布后的周四股市有所企稳，中石油冲击涨停给投资者提供了很好的减仓机会，该公司旗下主动降低了旗下基金约5到8个百分点的仓位。
　　26只主动基金跌逾6%
　　据悉，在主动投资偏股基金中11月12日跌幅最大的某基金单位净值下降了6.94%，比沪深300指数跌幅大的主动投资基金有12只，另有14只基金当日跌幅在6%到6.21%之间。
　　某基金分析师表示，单位净值跌幅超过6%，表明这26只基金股票仓位比较高，以净值下跌幅度来看，主动投资偏股基金中约有30%的基金股票仓位超85%，这比前一周约40%基金的股票仓位超过85%有了明显的降低。
　　此外，杠杆基金在11月12日大跌中受损严重，其中3只基金单位净值下跌幅度超过10%，申万进取当日净值大跌12.84%，创下了今年以来基金单日单位净值下跌幅度新高，瑞福进取和银华锐进当日下跌幅度分别为11.69%和11.08%。
　　回归历史平均仓位
　　从总体来看，目前主动投资偏股基金的仓位已经回归到历史平均水平。
　　有关季报统计显示，2009年三季度末、2009年年底和2010年一季度末，主动投资偏股基金的平均股票仓位分别为81.6%、80.87%和77.86%，三个季度平均水平为80.11%，目前测算出来的79.58%的股票仓位和历史平均水平基本相当。
　　近一年来股票仓位最低出现在今年6月底，开放式主动投资偏股基金平均仓位为72.01%，明显低于历史平均水平。业内专家分析，和今年6月底大多基金不看好市场相比，目前主动投资偏股基金股票仓位明显高出7个百分点左右，显示出基金对后市整体态度并不是悲观，只是比之前的高度乐观向正常水平回归。
　　深圳一位基金经理表示，在银行地产行业的政策风险没有充分释放的条件下，基金公司可能很难一致地看多市场，未来一段时期基金的股票仓位有望在80%上下波动。 （.证.券.时.报 .木.鱼）