化工行业：关注资源类和化工新材料上市公司

　　投资要点

　　重要观点。今年下半年以来，化工原材料价格普遍大幅上涨。使得很多处在产业链下游的公司利润空间被大幅压缩。因此，在资源价格普遍上涨的背景下，看好产业链完整、拥有资源的上市公司，如湖北宜化、盐湖钾肥、兴发集团、巨化股份、中化国际等。另外，新材料产业被列为国家先导产业，工程塑料、碳纤维、高性能膜材料等化工新材料将得到国家的大力推进和发展。另外，玻璃纤维行业未来两年全球需求旺盛，看好云天化、中国玻纤、中材科技等上市公司。

　　行业动态。全球单套装置规模最大的甲醇工程投产；包装市场将继续高速增长；商务部公布明年化肥关税配额总量；国家发改委上调汽柴油价格。

　　上市公司调研信息。

　　兴发集团（600141）：公司是矿电磷一体化的具有稀缺资源的公司；受让大股东优质资产将明显提升公司效益；公司正在向高档产品领域和多元化方向发展；预测公司2010、2011和2012年EPS为0.65元、0.82元和1.01元，给予推荐评级。

　　云天化（600096）：现有化工新材料业务快速增长；向新能源领域拓展有实质性进展；尿素业务明年出现快速增长；在不考虑锂电池隔膜带来的收益情况下，预测公司2010、2011和2012年EPS为0.43元、0.52元和0.60元，给予推荐评级。

　　金发科技（600143）：国内改性塑料龙头，产品种类齐全，生产基地分布合理；未来公司毛利率能保持15%-18%水平，产销量将较快增长；加快新业务拓展，准备在化工新材料领域做大；第二期股权激励方案将使公司发展更快更稳健；预计公司2010、2011和2012年EPS为0.39元、0.51元和0.68元，给予推荐评级。

　　普利特（002324）：所处行业发展空间巨大；国内独家TLCP生产企业，完全达产后将有力成为公司盈利增长点；生产中高端产品，产品结构较优；未来几年平均毛利率在20%左右；预计公司2010年、2011年和2012年的EPS为0.67元、0.87元和1.18元，给予推荐评级。

　　上市公司点评。

　　硅宝科技（300019）：下游需求良好；主要产品以及募集项目产量的5/6用于建筑节能，市场前景看好；汽车产业持续向好；太阳能光伏领域用胶将成为公司新的利润增长点；第四季度成本压力或将加大；上调公司2010、2011和2012年EPS为0.43元、0.67元、1.07元，维持推荐评级。

　　板块表现。10月上旬，化工板块走势强于上证综合指数和沪深300；十月下旬，化工板块走势强于上证综合指数，弱于沪深300.3个月以来，化工板块相对沪深300的超额收益为-2%，相对上证综合指数的超额收益为5.5%。

　　投资机会。氯碱化工、山东滨化、沈阳化工、锦化氯碱、红宝丽、泸天化、天茂集团、丹化科技、华鲁恒升、蓝星新材、双良股份、山东海化、新安股份等公司在原料和产品价格变动中受益。