1-9月净利润同比增长104%，毛利率持续提升：

　　公司1-9月实现归属上市公司股东净利润1.71亿元，同比增长104.3%，实现EPS0.76元。母公司第3季度收入环比保持增长势头，控股子公司上海美星收入大幅下滑，影响公司合并收入环比下滑3%。

　　得益于3季度薄膜电容市场供不应求，平均售价上升和原材料价格下滑，公司当季毛利率为37.9%，创下近年历史新高。

　　4季度薄膜电容器市场依旧供不应求，原材料价格上涨带来成本压力：

　　薄膜电容器市场供不应求，有利于维持公司现有薄膜电容器以及相关产品的销售规模和平均销售单价。

　　由于美元下跌，国际原油价格上升将在一定程度上导致公司主要生产原料金属化薄膜采购成本上升。我们预计公司的毛利率将受影响，维持在现有水平或者略有下降。

　　投资评价：

　　我们维持法拉电子“买入-B”评级，将法拉电子2010年到2012年的EPS略微下调为1.05元、1.38元和1.81元；维持目标价格为33元，对应2010年31倍PE，2011年24倍PE。