小蛮腰1号：国联产业链全包，水产品暴涨已在路上
　　通胀背景下，猪肉涨价、蛋奶涨价，终究要传导到水产品涨价
　　从楼市到股市，从大蒜到绿豆，从棉花到玉石，资金寻找着暂时的落脚点和短暂的赢利点，在一个又一个被吹起的泡沫中寻找出口。
　　有市场人士认为，通胀预期和资源稀缺的情况下，水产品必涨。记者采访的几位水产品行业分析师表示，那些囊括种苗、饲料、养殖、加工、销售的全产业链企业能全方位获益，国联水产（300094.SZ）独占鳌头。
　　游资难进水产品
　　游资汹涌，却难以接近水产品。
　　今年以来，棉花、白糖等农产品价格已经被炒作翻番，水产品价格却仅小幅上涨，只有海参、鲍鱼等稀有品种涨幅较高。据对全国80家水产品批发市场统计，2010年前三季度水产品批发市场综合平均价格为16.46元/公斤，同比涨9.94%。其中海水产品29.51元/公斤，同比涨13.91%；淡水产品11.73元/公斤，同比涨4.91%。
　　水产品价格走势稳定，基本没受到游资冲击。东部沿海某券商水产研究员告诉记者，与其他涨幅较高的农产品相比，水产品不被炒作的主要原因是流通性较差。水产品往往为鲜活物件，而且具有时令特征，不易长期存储，更加不能囤货居奇。而游资进场，往往快进快出，需要极易变现之产品，才能在获利后迅速离场。
　　不过，没有游资炒作并不代表水产品价格就会踟蹰不前。通胀背景下，猪肉涨价、蛋奶涨价，终究要传导到水产品涨价。
　　水产品涨价是定局
　　通货膨胀背景下，猪肉、蛋奶涨价的直接结果将是水产品的替代效应。猪、牛、羊肉价格过快上涨，消费者将转而寻找水产品来替代。2008年猪肉价格居高不下时，消费者就减少了猪肉的消费，大幅增加了水产品的食用。但水产品生产周期长，无法快速增加产品供应，造成供货缺口，价格上涨。
　　水产品受制于养殖面积、养殖周期等因素，难以在短时间内迅速扩大产量，只能提高价格平抑需求。大通证券农业分析师表示，水产养殖的一个弊端就是养殖周期长，当市场需求上升时不能迅速调整产量；另外，通货膨胀往往从小麦、玉米等基础农产品开始传导，造成饲料费用增加，养殖成本提高，最终传导到产品价格。
　　结合今明两年的宏观经济形势，渤海证券策略分析师房振明认为，2011年上半年仍然会面临较高的通胀压力，食品价格高居不下将成为推动明年通胀高企的决定性因素，水产品价格上升几乎成定局。
　　国联水产全产业链获益
　　房振明认为，当需求增加导致水产品价格提高时，看好上游饲料、种苗和养殖、捕捞环节；当成本提高推动水产品价格上涨时，看好捕捞环节；同时看好那些业务纵向一体化程度较高、产业链较为完整的上市公司。
　　好当家（600467.SH）、大湖股份（600257.SH）、獐子岛（002069.SZ）、壹桥苗业（002447.SZ）、东方海洋（002086.SZ）、山下湖（002173.SZ）、开创国际（600097.SH）和中水渔业（000798.SZ）都是不错的水产企业。
　　而能够将通胀成本成功传导出去的企业，才能既享受产品价格提高又能成功转嫁成本。
　　从目前已上市水产企业来看，只有国联水产公司形成了覆盖种苗、饲料、养殖、加工及销售为一体的全产业链模式，成为全产业链企业。国联水产2009年的收入约10.89亿元。近三年，公司的水产品收入比重基本维持在90%左右，其次是饲料业务，2009年占比7.28%；毛利率较高的种苗业务快速增长，2009年收入逾1亿，同比增长337%。（.理.财.周.报 .任.家.河）
　　

　　小蛮腰2号：大游资盯上滨化，基金看上华西村万华
　　在这轮化工产品普涨的市场行情下，农化、涤纶、PVC一体化的上市公司被强烈看好
　　煤炭、石油等产业链上游产品价格上涨，化工行业产品成本随之增加，再加上市场需求转好以及国内节能减排限产等因素的影响，化工产品价格出现普涨局面。
　　化工向上是大概率事件
　　深圳某券商化工行业研究员告诉记者，化工产品这轮涨价主要是上游原料成本提高和限产带来的供需关系变化两方面因素导致的。但是化工产品成本的增加幅度远没有其销售价格上涨得快，化工企业的盈利能力也就有所提高。
　　全球宽松的货币政策让大宗品走强的趋势越来越明显，大宗品的走强对国内化工行业走出向上的周期是一个大概率事件。在这轮化工产品普涨的市场行情下，农化、涤纶、PVC一体化的上市公司被强烈看好。
　　化工行业的投资机会同样引起私募机构的关注，很多上市公司股票都被认为有较好的投资机会。有私募基金甚至提出化工板块F4的概念，其中F4是烟台万华（600309.SH）、滨化股份（601678.SH）、兴发集团（600141.SH）、华西村（000936.SZ）四家上市公司。
　　滨化资产注入预期强烈
　　记者从私募圈内获悉，某私募大鳄强烈看好滨化股份。为此记者采访了曾专门去滨化股份深入调研的机构人士，该机构人士的观点与前者不谋而合。
　　滨化股份主营业务分为环氧丙烷、烧碱和三氯乙烯，公司前三季度每股收益0.49元/股。环氧丙烷和烧碱价格十月份大幅上涨，将直接增厚公司四季度业绩，预计仅四季度公司每股收益就能达到0.4元/股。
　　上述调研过滨化股份的机构人士告诉记者，虽然公司烧碱等产品属于高能耗类型，但公司实际上是节能减排的获利者。滨化股份电解方式等方面相对同行业有较大优势，尤其是烧碱产品方面成本优势更为明显，节能减排不能限制到公司的产能，反倒是由于行业限产带来价格的上涨都变成了公司的利润。
　　除了公司基本面外，他还告诉记者一个被投资者忽视却又将影响甚至颠覆滨化股份股价的重大情况，滨化股份有强烈的集团资产注入预期。
　　滨化集团公司目前的利润是上市公司的8倍，管理滨化集团和滨化股份实际上是同一套班子，股东结构也类似，未来集团资产注入上市公司是大的趋势，预期强烈。
　　此外滨化股份是2010年2月份上市的次新股，年底分红配股概念是资金炒作喜欢的题材。
　　F4另外三剑客
　　烟台万华是MDI（二苯基甲烷二异氰酸酯）生产巨头，MDI行业由于产品长期处于低价位，产能扩张低于预期。而下游氨纶、浆料、家电等发展迅速，对MDI需求不断增加。宏源证券在研报中表示，在2013年之前全球都没有MDI新产能投放，而MDI近年来年需求增速均在20%以上，行情长期看好。
　　兴发集团2010年10月26日公告集团控股99.93%的兴盛矿产申请扩大树崆坪矿区后坪矿段详查勘查范围，经过国土资源部审查批准。海通证券行业研究员称，树崆坪后坪勘查面积扩大一倍，预计该区域磷矿储量有可能会超预期，公司磷矿资源优势将得到进一步巩固。
　　华西村将很大程度受益于涤纶行业进入的暴利时代。由于棉花涨价，其替代品涤纶化纤从9月初到11月初上涨了30%，而原材料价格上涨幅度较小，可以说目前涤纶行业已经进入暴利时代。平安证券预计，公司目前拥有涤纶短丝产能20万吨，预计净利达1500元/吨，年化EPS贡献为0.4元。（.理.财.周.报 .朱.昌.斌）