由于公司第一大流通股股东孙伟等发表“致全体公众股东的公开信”，暂停交易三年的S*ST天发（000670）被再度抛向风口浪尖。

　　据了解，S*ST天发危机出现后，荆州市政府对天发集团进行全面接管并主导重组。鉴于S*ST天发的债务负担较重，且经营基本陷入停顿，决定实施 破产重整，同时引进战略重组方。但直到2007年10月事情仍没有实际进展，此时距离S*ST天发退市仅有2个月的时间。

　　2007年11月10日，荆州市点石拍卖有限公司受荆州中院委托拍卖S*ST天发法人股股权，舜元投资通过竞拍竞得上市公司部分股权，并于2007年12月10日完成过户手续。对此，孙伟等流通股东质疑，舜元投资通过拍卖廉价股权就获得了S*ST天发的控股权。

　　据上述知情人士介绍，为提高S*ST天发债权清偿率，荆州市人民政府向S*ST天发管理人赠与1000万元，同时舜元投资及金马集团也投入7300万元专门用于债权清偿。2007年12月15日，荆州市中院作出《民事裁定书》，裁定S*ST天发的破产重整终结，按照重整计划减免的债务，S*ST天发将不再承担清偿责任，成为一个“零资产、零负债”的公司。

　　经过破产重整的天发当时仍处暂停上市状态，若不能在2007年底实现盈利，公司将面临退市风险。在舜元投资及第二大股东金马集团的资金支持下，通过荆州市人民政府财政补贴资金1.9亿元；舜元投资将通过拍卖方式以1,000万元价款取得的天发大楼无偿赠与S*ST天发。终于化解了S*ST天发的退市风险。

　　上述过程完成后，上市公司已无任何经营性资产，在股东支持下，上市公司进一步通过股权转让方式收购原二股东控制的长兴萧然房地产有限公司70%股权，成功进入房地产行业，并于2008年6月变更经营范围，从而转型为以房地产开发经营为主的公司。2008年8月，S*ST天发更名为舜元地产发展股份有限公司，2008年及2009年连续两年主营业务都实现盈利。

　　而本次股改赠与资产成都路泰是舜元投资及实际控制人控股的子公司。部分投资者质疑大股东舜元投资为空壳公司，相关资料显示，舜元投资成立于2007年4月24日，注册资本人民币壹亿元，属于投资性的公司。

　　据一位地产业内人士介绍，舜元投资及实际控制人作为上虞背景的房地产投资商。所属核心企业上海舜元置业有限公司注册资本人民币7亿元，其主要资产及项目分布在上海及成都，总资产达30多亿元。

　　对比S*ST天发提出的两次股改方案，可以明显发现，本次股改方案对价较之前有了大幅度的提升，“送股+资产赠与+资本公积定向转增”三种对价支付方式相结合，同时，有特别承诺及追送承诺，如果本次股改在2010年12月31日前完成，赠与资产成都路泰2010年、2011年、2012年净利润均不低于1500万元。如未能实现，则由公司控股股东舜元投资向股份追送实施公告中确定的股权登记日登记在册的所有无限售条件的股东同比例追加送股。

　　参与S*ST天发股改的一位投行人士介绍，作为房地产为主业的上市公司，本次股改难度非常大，是经过上市公司、股改保荐机构等与相关各方多次沟通后才争取到的机会，来之不易。非流通股东与流通股东一样，希望尽快完成股改并恢复上市。他同时表示，S*ST天发一直非常重视与流通股东的沟通，尤其是与第一大流通股东孙伟的沟通，在两次股改中曾多次联系孙伟，上市公司仍然希望能与孙伟等流通股股东进行坦诚沟通。

　　一位市场人士认为，根据目前的相关法律法规，虽然S*ST天发已经实现了3年盈利，如果股改未获通过，则恢复上市工作必定无法完成，也就意味着所有投资者可能还要继续再等待。