银行业等同破产公司 爱尔兰或再度引爆欧债危机
　　近日爱尔兰国债收益率连创历史新高，市场对该国需要接受国际援助且欧债危机可能再度爆发的忧虑急剧上升。数据显示，爱尔兰银行业债券的信用违约交换合约(CDS)10日飙涨至等同于破产公司的水平，爱尔兰政府国债与德国国债利差也再创历史新高。
　　受此影响，欧元资产面临承重抛售。11日欧洲股市早盘，主要股市全线下挫。当日欧洲交易时段，欧元兑主要货币汇率同样下挫，其中兑英镑汇率跌至六周低点。
　　爱尔兰银行业风雨飘摇
　　在市场担忧情绪的笼罩下，爱尔兰银行业信用违约掉期(CDS)10日大幅上扬，CDS价格通常与违约预期成正比。
　　据彭博数据显示，爱尔兰第二大银行爱尔兰联合银行债券信用违约掉期(CDS)10日上扬2个百分点，预付成本提高到55.7%，每年支付的成本变成5%。这也意味着，要购买该银行1000万欧元债券的5年期信用违约保障，必须先付557万欧元，之后每年要付50万欧元。另外，爱尔兰最大的银行--爱尔兰银行债券信用违约掉期10日也大涨2.5个百分点，预付成本提高到31%，每年支付成本为5%。
　　爱尔兰央行行长帕特里克·霍诺瀚10日表示，他深信爱尔兰明年会有能力重返债市，爱尔兰政府正加强财政紧缩措施以降低预算赤字并恢复投资信心。IMF10日称，爱尔兰打算在未来四年中削减150亿欧元预算赤字，这一计划表明该国政府致力于整顿财政。然而，此举却引发了市场对该国可能将接受IMF援助的担心，加剧了市场的恐慌情绪。
　　不过，IMF发言人10日表示，爱尔兰没有向IMF要求财务援助。欧盟委会主席巴罗索11日亦称，若有必要，欧盟有能力采取行动来支援爱尔兰。分析机构信用视线银行信用分析师西蒙·亚当森表示，现在市场的疑虑似乎都集中在爱尔兰和该国的银行业，一切情势发展似乎都不利爱尔兰。
　　今年以来，爱尔兰的两大银行爱尔兰银行和爱尔兰联合银行先后陷入困境。爱尔兰历史最悠久的非银行金融机构之一爱尔兰全国建筑协会也在今年被政府接管。向来较为悲观的经济学教授摩根·凯利则表示，爱尔兰房贷违约情况严重，可能导致爱尔兰政府纾困银行的成本攀升至700亿欧元，高于政府原先预估的500亿欧元。
　　问题国家亦受牵连
　　受到银行业不佳体质的困扰，爱尔兰国债10日亦出现大跌。当日，爱尔兰10年期国债收益率大涨67个基点至8.76%，该类债券与德国国债的收益率差创下622个基点的历史新高。收益率通常和债券价格成反比，这也意味着，投资者对爱尔兰国债的信心正逐渐丧失。
　　受此波及，一些财政状况同样令人担忧的欧洲国家政府国债较可比德国国债利差当日同样大幅走阔。其中，葡萄牙10年期国债收益率大涨26个基点至7.17%，10年期葡萄牙国债较可比德债的收益率差触及484个基点左右的新高。希腊和西班牙的国债也纷纷下挫。
　　有海外媒体报道称，由于对欧元区外围国家经济健康状况的担忧日益加剧，外国投资者减持了这些国家的政府债券。花旗集团根据世界银行和欧盟统计局的数据在一项研究中指出，今年第二季度，外国银行和机构持有的希腊政府债券减少14%，葡萄牙、西班牙和爱尔兰分别减少12%、8%和5%。今年第二季度末，葡萄牙和爱尔兰债券的外资持有比例从2009年的85%下滑至65%。同期，希腊和西班牙分别从70%和43%下滑至55%和38%。
　　这种动荡的局势甚至惊动了位于伦敦的LCH结算所。LCH在网站上公布称，从本月11日开始针对爱尔兰国债交易额外收取15%的保证金。保证金提高，影响的不只是爱尔兰，德国商业银行固定收益策略主管克里斯托夫·丽格说，影响葡萄牙、希腊、西班牙也受一定程度波及。
　　高盛对此表示，如果能通过欧盟金融稳定机制(EFSF)援助爱尔兰和葡萄牙，就可以解决市场当前的紧张局面，也不会导致情势恶化蔓延。高盛首席利率策略分析师弗朗切斯科·盖扎瑞利10日发布报告称，爱尔兰和葡萄牙越来越可能接受EFSF出资、国际货币基金设计的财政援助方案。
　　欧洲市场遭遇重挫
　　欧元区债务问题愈演愈烈，欧元资产因此遭遇重创。11日，欧洲股市早盘在出现短暂的涨势后全线走低，欧洲交易时段欧元兑主要货币汇率也继续下挫。
　　北京时间11日18时，英国、德国及法国三大股指跌幅在0.14%至0.21%间不等。此前一个交易日，欧洲股市亦在当地银行股的不佳表现带动下全线走低。当日，斯托克欧洲600指数银行分类指数大跌近2%。
　　欧元的表现同样不容乐观。11日，欧元兑英镑汇率触及0.8505英镑的六周低位，欧元兑其他货币亦出现不同程度下跌。北京时间11日18时，欧元兑美元汇率报1.3733美元，跌幅0.34%；欧元兑英镑汇率报0.8522英镑，跌幅0.29%；欧元兑日元汇率报112.85日元，跌幅0.47%。
　　欧洲央行11日公布11月月报指出，自2009年以来的欧元贬值推高了欧元区消费物价指数，近期通货膨胀压力有所上升但仍然受限。该报告暗示欧洲央行不会急于收紧货币政策，这也令欧元下行压力加大。
　　不过，有分析指出，如果爱尔兰脆弱的财政体质趋向恶化，英镑可能也会跟着遭殃，因为地理位置邻近的英国和爱尔兰在经济上有着巨大关联。

　　巴菲特：危中有机　大家抛售我买进
　　巴菲特投资的七大信条：
　　一、保持流动性充足。他写道，我们决不会对陌生人的好意产生依赖，我们对自己事务的安排，一定会让我们极有可能面临的任何现金要求在我们的流动性面前显得微不足道;另外，这种流动性还将被我们所投的多家、多样化的公司所产生的利润流不断刷新。
　　二、大家都抛时我买进。巴菲特写道，在过去两年混乱中，我们把大量资金用起来;这段时间对于投资者来说是极佳时期，因为恐慌气氛是他们的最好朋友……重大机遇难得一见，当天上掉金时，要拿一个大桶而不是顶针去接。
　　三、大家都买时我不买。巴菲特写道，那些只在评论家都很乐观时才投资的人，最后都是用极高的代价去买一种没有意义的安慰。从他这句话推导，显然是要有耐心。如果人人都在买进时你做到了按兵不动，那么只有在人人都抛售时你才能买进。
　　四、价值，价值，价值。巴菲特写道，投资中最重要的是你为了什么而给一家公司投钱──通过在股市中购买它的一个小部分──以及这家公司在未来一二十年会挣多少。
　　五、别被高增长故事愚弄。巴菲特提醒投资者说，他和伯克希尔副董事长芒格不投那些我们不能评估其未来的公司，不管他们的产品可能多么让人兴奋。多数在1910年赌押汽车业、1930年赌飞机或在1950年下注于电视机生产商的投资者，到头来输得一无所有，尽管这些产品确实改变了世界。急剧增长并不一定带来高利润率和高额资本回报。
　　六、理解你所持有的东西。巴菲特写道，根据媒体或分析师评论进行买卖的投资者不适合于我们。
　　七、防守好于进攻。巴菲特写道，虽然我们在某些市场上扬的年头里落后于标普指数，但在标普指数下跌的11个年头里，我们的表现一直好过这一指数;换句话说，我们的防守一直好于进攻，这种情况可能会继续下去。

　　巴罗佐：欧盟已准备好援助爱尔兰
　　爱尔兰债务问题为本次G20峰会带来了另外一个潜在问题。市场对该国需要接受国际援助且欧债危机可能再度爆发的忧虑急剧上升，欧洲金融市场动荡加剧。欧盟委员会主席巴罗佐昨日表示，由于市场担心该国可能无法偿还债务，欧盟已为援助爱尔兰做好准备。
　　目前，爱尔兰的财政紧缩计划正在紧锣密鼓地展开，这将成为爱尔兰政府说服市场的方法，从而避免接受欧盟的援助。不过，爱尔兰几大银行都深陷困境，政府今年的银行救助资金高达330亿美元。据悉，爱尔兰财长已经请求欧盟执委会允许该国延长银行担保计划至明年6月，该计划原定于今年年底到期。
　　国际货币基金组织则表示，爱尔兰并未向IMF提出援助要求。
　　尽管欧盟给予支持，但受金融危机影响，爱尔兰经济衰退严重，其主权信用急剧下滑，导致该国国债收益率连续走高，10日更达到欧元发行以来的最高水平。而在昨日，葡萄牙、爱尔兰和西班牙主权债券信用违约掉期费率相继创下历史新高。在昨日欧洲交易时段，欧元兑美元汇率也继续下跌。有分析人士表示，不断飙升的借贷成本将令爱尔兰等国成为引发又一波欧债危机的导火索。

　　哈佛教授：全球化走到十字路口
　　哈佛大学经济学与公共政策教授肯尼思-罗格夫(Kenneth Rogoff)11月11日发表评论文章称，无论当前的全球贸易失衡起因何在，美国失业率居高不下、亟需扩大出口来走出困境却是不争的事实。要想避免一场两败俱伤的贸易大战，新兴市场应该扩大对美国和欧洲产品和服务的进口。以下是罗格夫的评论文章全译：
　　美国对贸易余额设定量化限制的提议遭到了G20领导人的嘲笑，然而他们应该清楚这种态度是在玩火。与其说美国提出了一项要求，还不如说是在请求帮助。
　　根据国际货币基金组织(IMF)和国际劳工组织(ILO)最近联合发布的一份报告，2007年以来全球共有3000万人失业，其中高达25%的新增失业发生在美国。如果这种局面持续下去，将为大规模的全球贸易摩擦奠定基石，很长时间以来我一直在提出这样的警告。美国中期选举中选民表达出来的愤怒将被证明只是冰山之一角。
　　贸易保护主义措施--其形式也许是美国大幅提高对中国出口产品的关税，必将是两败俱伤的，哪怕姑且不谈不可避免的报复措施。但是别搞错了，人民党经济学的基石正日益变得坚实。
　　美国的新国会正在为本国的经济沼泽寻找替罪羊。而且，奥巴马总统多次公开质疑关于自由贸易的僵化意识形态，这意味着未来一切皆有可能发生，尤其是在2012年总统选举之前。如果贸易摩擦真的沸腾起来，政策制定者回首今日的货币战争，或许会将其看成一场更大规模战役中的小型战斗。
　　从美国当前的困境来看，为解决全球失衡的长期问题而提出的新计划应该被视为一个建设性姿态。美国并未在中国固定汇率制的问题上纠缠不休，这不过是细枝末节，而是在真正重要的贸易余额问题上寻求帮助。
　　的确，今日的贸易失衡部分源于更广泛的长期经济趋势，比如德国的人口老龄化、中国疲弱的社会安全网，以及中东对最终失去石油收入的合理担忧。诚然，让某国在实践中为贸易盈余设定上限是相当困难的，这其中包含太多宏观经济和测算方面的不确定性。
　　而且，我们很难看到应该由谁来执行贸易余额限制，美国的提议所设想的IMF恐怕也难以做到。IMF对于处于问题中心的大国杠杆很小。
　　然而，即便全球领导者最后决定不支持量化余额目标，他们也必须承认美国是以自由贸易的名义遭受痛苦的。不管怎样，他们都必须找到办法帮助美国提高出口。幸运的是，新兴市场有巨大的操作空间。
　　比如说，印度、巴西和中国仍在继续利用世贸组织(WTO)允许它们长期分阶段地向发达国家产品完全开放国内市场的规定，尽管它们自己的出口商享有完全进入发达国家市场的权利。知识产权保护执行不力让问题急剧恶化，阻碍了美国的软件和娱乐出口。
　　比起汇率或财政政策上的改变，享有对外盈余的新兴市场国家决心扩大从美国(和欧洲)的进口更有助于解决全球贸易失衡的问题。新兴市场已经变得规模过大、过于重要，难以听任它们按照自己的那一套贸易规则行事。它们的领导人必须加大力度处理根深蒂固的国内利益，鼓励国外竞争。
　　德国也许可以理直气壮地说它对贸易采取了相对放任的态度，因此即便它长期实现盈余也不应受到惩罚。毕竟，它最近还忍受了欧元的急剧升值。尽管如此，德国是全球自由贸易的大赢家，它几乎没有工具和手段来降低顺差--比如通过放松对其高度严格的产品市场的监管。
　　尽管近期遭遇如此多的经济挑战，美国迄今为止仍是自由贸易的坚定支持者，这显然是很不容易的。虽然说在某些情况下它的措辞传递出杂乱的信息，美国的政策一直都是绝对自由的。
　　我们以美国和哥伦比亚僵持不下的自由贸易谈判为例。尽管从国会辩论中你不可能搞清楚，这份协定的主要作用将是降低哥伦比亚对美国产品的关税，而非相反。哥伦比亚的产品已经是完全自由地进入美国市场了，然而如果它能够向美国的产品和服务开放本国市场作为回报，哥伦比亚的消费者将获得极大好处。这并未发生，而这个例子不过是美国企业在全世界遭遇的无数障碍之一。所有壁垒都应该被撤除。
　　美国在全球经济中的霸主地位也许已经到了最后几十年，中国、印度、巴西和其他新兴市场国家正蒸蒸日上。这一过渡是否会平稳进行，是否会带来一个更公平和更繁荣的全球经济？
　　无论我们对此抱着多么殷切的希望，当前美国所面对的陈规惯例将被证明对整个世界都是一个问题。失业率在美国相当之高，而财政和货币政策已经用到了极限。增加出口是最佳出路，然而美国需要帮助。否则，贸易摩擦的逐渐升温可能突然令全球化急速倒车。这将不会是第一次。

　　成思危：股市现处小熊阶段 2011年或可进入牛市
　　2010年11月12日,第六届中国证券市场年会在北京钓鱼台国宾馆隆重举办。中国证券市场年会是由中国证券市场年会组委会发起并主办的中国证券界年度高端峰会。
　　第九届、第十届全国人大副委员长、中国著名经济学家成思危发言中称,曾对中国的资本市场20年做过一个研究,经过三起三落,每次起都有两个峰,每次落都有两个谷,把它叫做快流慢流大熊小熊,现在正处在小熊的阶段。
　　成思危认为,如果今年调整工作做得好,明年随着十二五计划的开局,应该可以逐步摆脱熊市进入牛市。他表示自己对此审慎乐观,因为中央今年下很大力量调整经济问题。
　　他进一步谈到,今年是极为复杂的一年,解决去年投资增长过快、信贷增长过猛造成的不利影响,今后发展不要追求过大的增长速度,不要追求过大的贸易顺差,稳步推进人民币的汇率改革。就发展的重点来看,一个是以消费作为经济发展更主要的动力,这样的话老百姓敢消费、能消费,提供更多的产品。第二,发展绿色产业。再一个就是加强绿色产业新能源、现代服务业和文化产业,再者加强教育,提高全民的素质,培养更多有创新性的人才。

　　潘石屹：房价还得涨 近期限价政策或出台
　　SOHO中国有限公司(下称SOHO中国，00410.HK)董事长潘石屹昨天在上海放弃了其一贯的唱跌楼市姿态。借着CPI上涨的压力，潘石屹认为房价也将面临较大的上涨压力。
　　今年8月，潘石屹曾判断未来一年住房价格或有30%左右的下跌空间，将下跌到2009年初的房价水平，但昨日潘石屹在接受记者专访时改口。当时没有考虑到近期加剧的通胀情况，现在看来随着资产价格的膨胀，房价很难下跌。潘石屹认为，现在劳动力成本、土地成本、钢材水泥等原材料成本都在上涨，房价存在很大的上涨压力。他特别强调，这种上涨压力在一线大城市可能表现得更突出，因为国际热钱更热衷购买高端住宅，必然会推高房价。
　　潘石屹还透露，近期可能会出台一些限价政策，房价的涨跌并不完全市场化，因此大幅上涨的可能性也很小。
　　我们SOHO中国也在抗通胀，不断提高持有物业比例。潘石屹透露，目前SOHO中国手握200亿元现金，已经确定SOHO中国将悉数持有北京的前门大街项目、光华路Ⅱ项目以及上海的外滩地块项目。他说，3-5年内持有物业比例将达到50%。
　　SOHO中国昨天在上海公布了其在上海虹桥临空项目的设计方案，宣布将于明年开工，2013年建成。潘石屹透露，SOHO中国接下来进入上海的项目将继续选择在临空园区内。
　　今年8月，SOHO中国以15.6亿元摘得虹桥临空15号地块，昨日公布的该地块设计方案临空SOHO，由英国扎哈·哈迪德建筑事务所设计，目前SOHO中国在建的银河SOHO和望京SOHO也出自该事务所。
　　潘石屹透露，临空SOHO得到了长宁区的认可，目前已确定由SOHO中国年底前对临空SOHO周边区域做出规划设计。潘石屹介绍，这块区域大约100多万平方米，其中我已经有中意的地块，所以接下来的项目可能就在该区域。
　　此前潘石屹已经在上海四度出手，完成了在南京西路、外滩、虹桥、淮海中路四大商业区域的布局。他预计目前商业住宅的投资回报率大约为5%~6%，远高于住宅市场2%~3%的租金回报率。