央行再出手：机构淡定A股影响
　　央行昨晚宣布,11月16日起上调存款准备金率0.5个百分点
　　在加息25个基点后,央行再度出手。11月10日晚间央行宣布,从11月16日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
　　对此次上调存款准备金率,此前市场已早有预期,A股市场连续两个交易日出现回调走势,一些受益于通胀预期的品种如有色金属等板块暂时滞涨,而银行、地产等受抑板块连续大幅回调。
　　对于此次央行出手干预通胀,对实体经济的影响,以及A股会作何反应,引起市场的广泛热议。
　　不排除还有后续措施
　　第一财经日报道，对于此次存款准备金率上调的原因,大成基金认为主要有三方面的因素。第一,此次央行再次出其不意上调存款准备金率应是针对8、9月份部分银行流动性充裕,投放异常的举措。这次调整也算是对周小川用池子来圈热钱的呼应。第二,目前通胀的压力仍然是市场最关注的因素,从已有数据分析,通胀月环比增长率年化达到7%,这在历史上也是较为罕见的水平。第三,最近美元贬值幅度较大,人民币升值的压力增加,引致外来热钱较多,央行意在用此举严防热钱冲击。
　　上投摩根基金认为,三季度以来经济上升趋势增强,各项经济指标明显超预期,而美国量化宽松政策负面影响开始显现,从而使得监管层收紧货币政策决心加强。此举为应对措施之一,不排除还有后续措施。
　　牛市中继？
　　由于市场此前对紧缩政策已经有所预期,因此此次调整对市场影响将十分有限。华泰柏瑞基金海外投资部总监李文杰昨日对《第一财经日报》记者表示,本次上浮存款准备金率的幅度较小,且目前市场流动性尚属于宽裕,因此他个人判断,即使在紧缩政策次第出台的环境下,市场运行不会受到太大干扰。如果用温水煮青蛙的观点来分析近来央行政策看,也不能得出市场即将转向的结论,毕竟,就目前情况看,水还不是太热。
　　南方地区某大型券商资产管理部一位负责人则表示,从股市此前运行规律看,牛市中往往会出现类似上调存款准备金率的情况,这应该视为牛市中继信号,不能解释为出现特大负面消息。不过,这位负责人表示,从近来央行动作看,目前的实际通货膨胀十分厉害,且有加速趋势。同时,他认为,选择目前时点推出各种紧缩政策,可以发现,有关方面急于在年底前下猛药。一般情况下,基于居民开始备置年货需要,社会实际购买需求会上升,会导致商品价格有所上浮,而这是令人担心的。
　　对于此次存款准备金率上调可能对经济产生的后果,大成基金指出,第一,在未来一段时间,银行信贷增量应该会有所减少,而对实体经济也有一定冲击,经济或会略有降温。第二,对于股票市场来说,还是存在负面影响的。
　　大成基金认为,也许短期股指还可能会上涨,但是时间略微放长一点,这样频繁的调整货币政策应该会影响到市场。上投摩根基金则认为,消息会导致市场短期震荡,但中长期来看,及时适度的货币政策调整,能够降低通胀预期,为经济平稳创造条件,有利于市场长期向好。

　　存款准备金率再擂A股心脏
　　是继续调整存款准备金率，还是连续加息，坊间沸沸扬扬的传闻，令A股中的银行、地产等权重股多少有些不堪重负。
　　昨天，工商银行下跌0.84%，农业银行下跌2.12%，交通银行下跌2.08%。中行和建行停牌。地产板块也下跌2.06%。有业内人士称，靴子落地的时间，或许将在G20峰会以及APEC会议结束之后。
　　昨天，A股出现了低开低走格局，全天在3100点位争夺异常激烈。截至收盘，沪指报于3115.36点，下跌19.64点，跌幅0.63%，成交2489.74亿元；深成指报于13705.68点，下跌8.61点，跌幅0.06%，成交额1967.91亿元。另外，创业板在大盘疲软的情况下强劲反弹，报于1141.58点，涨幅达2.32%。盘中一度摸高至1147.48点，创出自创业板指数6月发布以来的新高。而中小板指也收五连阳，盘中冲高至7400.55点，再次创造新高，最终收报7275.12点，涨幅达0.62%。
　　在板块方面，抗通胀板块表现突出，酿酒、生物制药、农林牧渔、商业百货、服装、食品等涨幅居前；金融、地产板块跌幅较大成为拖累股指的最大力量。而在个股方面，两市有六成个股上涨。其中，涨停股达到24只。但权重股跌多涨少，97只个股上涨，192只个股下跌。
　　消息面上，有关中国人民银行上调存款准备金率的传闻越描越真。许多银行界人士表示，自11月15日起，四大国有银行和交行将上调存款准备金率0.5个百分点。然而实际的情况是，昨日18时45分，央行网站显示出这样的消息：从2010年11月16日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
　　据有关人士分析，此次央行再度出手调整银行存款准备金率，诱因是10月信贷新增超预期，更主要则是抑制通胀势头。目前，巴西、中国、德国等G20峰会主要参会国纷纷表达了对于美国变相操纵美元和开动印钞机的强烈不满，甚至在美国国内，前副总统候选人佩林以及美联储的部分决策成员也批评当局的量化货币政策。
　　今天国家统计局将公布10月份有关经济数据，有关调控政策进一步明朗后，A股市场将再度开始震荡上扬的走势。在这种情况下，建议投资者坚定中线做多的信心，并继续关注消费、医药、新兴行业和高送配题材。（.时.代.商.报）

　　上调存款准备金率无碍长期牛市格局
　　本报讯 此次央行上调存款准备金率0.5个百分点的举动耐人寻味。一家大型券商自营负责人在接受记者采访时称：市场预期10月份的CPI数据将高达4.4%，而更令市场担忧的是，11月份的CPI数据甚至更高，这显然超出了央行的忍受程度。
　　在此种预期下，年内再一次加息似乎变得顺理成章。银河证券研究所研究总监张新法认为，年内央行将还有一次加息行动，但不会再次上调存款准备金率。这种说法得到了上述券商自营负责人的认同：年内至少还有一次加息。
　　纵观历史上央行的调控轨迹，连续3个月动用加息或法定存款准备金工具仅在2007年7月至9月份期间发生过。当时央行连续3个月动用加息工具，却依旧未能抑制A股强劲的上升势头。
　　证券技术分析理论的三大假设之一--历史会重演，将会在A股接下来的行情中得到印证吗？多位市场人士对此非常乐观。
　　国泰君安证券首席经济学家李迅雷认为，A股的大牛市基础已经形成，未来一段时间内沪指将脱离4000点区域，长期来看，沪指将涨至万点；本次上调存款准备金率对市场影响不大，即使年内再次加息也是如此，目前中国经济增长强劲，本年度上市公司业绩存在很大超预期的可能，以银行股为代表的大盘权重股被严重低估，目前银行股板块的整体估值甚至要比H股对应板块低30%。
　　张新法也指出，前期央行针对6家银行临时上调存款准备金率的2个月期限已快结束，加之近期美国第二轮量化宽松政策产生的全球流动性压力，以及我国国内面临着严峻的通胀形势，导致本次央行上调存款准备金率的举动，但调控的目标显然不是针对股市。
　　对于央行本次调控对A股的短期影响，上述几位市场人士均认为将出现震荡性调整，但股指跌幅不会太大。
　　目前股指正处于上下两难的敏感阶段，11日市场不排除低开并震荡的可能，但要说跌多深则不可能。张新法认为。
　　上述券商自营负责人则称，近期银行股已连续两日下跌，机构的抛压由此大大降低，因此11日银行股出现重挫的可能性不大，而前期涨幅较大、估值较高的资源股、医药股等板块可能面临较大的调整压力。（.证.券.时.报）

　　存款准备金率上调 对银行今年业绩影响较小
　　央行年内第4次全面上调存款准备金率，将存款准备金率水平推至历史高点，料将冻结3000亿-3500亿元资金。多位银行业分析师认为，由于银行超储率已处于较低水平，部分银行将不得不减少债券投资来应付存款准备金率上调。不过，由于本年度只剩下1个多月，其对上市银行今年业绩的影响将非常有限。
　　多次上调以后，9月末银行超额存款准备金率也降至低点。央行《2010年第三季度货币政策执行报告》显示，9月末金融机构超额准备金率为1.7%。其中，中资大型银行为1.4%，中资中型银行为1.1%，中资小型银行为2.4%，农村信用社为4.0%。
　　这意味着大中型银行动用超额存款准备金来应对法定存款准备金率上调的空间有限，此次部分银行可能需要动用此前用于债券投资的资金。广发证券银行业分析师沐华认为。
　　据了解，银行债券投资的平均收益率为2%或略高一点（不同银行、不同期限债券的收益率可能有差异），而银行法定存款准备金的利率只有1.72%，因此，若银行动用部分用于债券投资的资金上缴存款准备金，则将损失一定的收益。
　　总体而言，当前存款准备金率上调对银行业绩的影响较为有限。据国信证券银行业分析师邱志承测算，存款准备金率每上调1个百分点，对银行利润的负面影响只有0.7%，不到1%，此次存款准备金率上调幅度只有0.5个百分点，影响更为有限。
　　不过，若存款准备金率持续上调，一旦银行不得不减少放贷资金来应对，则对银行业绩的影响将增大。
　　考虑到当前监管当局收紧流动性的决心，多位分析师认为，存款准备金率还有进一步上调空间。不过，由于存款准备金率已经达到历史高位，继续上调的幅度还将取决于监管当局在收紧流动性方面的压力。就今年而言，由于本年度仅剩下1个多月，沐华认为，对银行今年业绩的影响将非常小，而对明年银行业绩的影响，则将视明年的货币政策变化而定。（.证.券.时.报）

　　存款准备金率历次调整后的股市表现
　　央行11月10日晚间宣布，从11月16日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。　　　　以下为历次调整后股市首日表现统计

 数据上调时间 大型金融机构 　 　 中小金融机构 　 　 消息公布次日指数涨跌 　
　 调整前 调整后 调整幅度 调整前 调整后 调整幅度 上海 深圳
2010-10-11 0.17 0.175 0.005 0.135 0.14 0.005 0.0123 0.0111
2010-5-10 0.165 0.17 0.005 0.135 0.135 0 -0.0123 -0.0181
2010-2-25 0.16 0.165 0.005 0.135 0.135 0 -0.0049 -0.0074
2010-1-18 0.155 0.16 0.005 0.135 0.135 0 -0.0309 -0.0273
2008-12-25 0.16 0.155 -0.005 0.14 0.135 -0.005 -0.0455 -0.0469
2008-12-5 0.17 0.16 -0.01 0.16 0.14 -0.02 0.0105 0.0404
2008-10-15 0.175 0.17 -0.005 0.165 0.16 -0.005 -0.0084 -0.024
2008-9-25 0.175 0.175 0 0.175 0.165 -0.01 -0.0447 -0.0089
2008-6-25 0.165 0.175 0.01 0.165 0.175 0.01 -0.0773 -0.0825
2008-5-20 0.16 0.165 0.005 0.16 0.165 0.005 -0.0184 -0.007
2008-4-25 0.155 0.16 0.005 0.155 0.16 0.005 -0.0209 -0.0337
2008-3-25 0.15 0.155 0.005 0.15 0.155 0.005 0.0253 0.0445
2008-1-25 0.145 0.15 0.005 0.145 0.15 0.005 -0.0263 -0.0241
2007-12-25 0.135 0.145 0.01 0.135 0.145 0.01 0.0138 0.0207
2007-11-26 0.13 0.135 0.005 0.13 0.135 0.005 -0.024 -0.0055
2007-10-25 0.125 0.13 0.005 0.125 0.13 0.005 0.0215 -0.0024
2007-9-25 0.12 0.125 0.005 0.12 0.125 0.005 -0.0216 -0.0221
2007-8-15 0.115 0.12 0.005 0.115 0.12 0.005 0.0068 0.0092
2007-6-5 0.11 0.115 0.005 0.11 0.115 0.005 0.0104 0.014
2007-5-15 0.105 0.11 0.005 0.105 0.11 0.005 0.0216 0.0166
2007-4-16 0.1 0.105 0.005 0.1 0.105 0.005 0.0013 0.0117
2007-2-25 0.095 0.1 0.005 0.095 0.1 0.005 0.0141 0.0019
2007-1-15 0.09 0.095 0.005 0.09 0.095 0.005 0.0249 0.0245