受加息预期以及差别准备金率再度实施传闻的影响，昨天三年央票的二级市场收益率水平快速飙升，一天内上涨了16个基点，至3.35%，从而将一、二级市场的倒挂缺口拉高至50个基点。

　　由于一年央票的发行利率已于本周二率先上扬，因此三年和三个月央票利率水平的上升应该不存悬念，问题是上升幅度应该达到多少。对此，业内分析人士认为从本次三年央票发行规模判断，其利率水平不会在今天一步到位。特别是，在实施了差别准备金率后，央行有充足的时间，可以通过多次发行试探市场对三年央票的底线，最后达到一个双方认可的均衡利率。

　　在资金市场方面，虽然一年期央票利率的上涨给市场发出了货币政策收紧的信号，但是近日银行间市场的资金面依然宽松，隔夜回购利率水平再度走低，降至1.5258%。

　　本周三月央票发行量为150亿元，与上周持平。