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2010年股神华丽转身：细数社保在A股市场四大战役
社保基金是最苛刻的价值投资者与精确的踩点者？
2006年7月至2007年10月期间，上证指数从1677点涨至10月份历史最高点6124点，而社保却在此时抽身离场。2007年三季报显示，社保基金的重仓股数量由与2007年中报时的172只减至三季度末的137只，持有市值也由当时的330.47亿元减至294.28亿元。
而这次，堪称社保最成功的一次逃顶，A股在到达6124点的历史高位之后一路下跌，在境内外因素的作用下，一年来竟暴跌逾70%，20多万亿市值灰飞烟灭。在这轮牛熊转换的形势里，社保基金的成功逃顶可谓之股神风范。
在A股市场历次牛熊市转换，社保基金几乎都精准的踩对进出节奏，多次成功逃顶与抄底反映出其对大盘变化的敏感程度，其大手笔入市往往预示当时的股指就是底部。
而这个定律在今年又一次上演，在沪指跌穿2500点之后，社保便开始悄然建仓，事后证明，大盘已到底部，社保基金的进场点燃的正是本轮反弹的导火索。
而此时，正值社保基金2010年8月正式运转满十年之际。截至2009年底，社保基金会管理的资产规模从建立之初的200亿元膨胀到了7766亿元。
全国社会保障基金理事会理事长戴相龙此前明确表示， 2010年全国社保基金总量将达到人民币1万亿元，未来基金规模争取达到2万亿元。这意味着，今年社保基金规模会增加约2235亿元。
他同时表示，全国社保基金将提高入市比例，到2010年底将提高国内股票投资占总资产的比例至30%。全国社保基金2010年投资回报率估计为6%，低于2009年。
事实上，今年上半年社保基金对股票投资受到大盘下挫的影响，并不理想，而社保要在短短半年时间里实现6%的收益目标，这就是其加快了投资风格转型的结果。
而随着中国经济目标从保增长转移到调结构的时刻，也影响了今年以来社保基金的新风格形成。
无论是6月份的首次大规模入场，还是9月份的再度加码，社保基金的选择都更倾向于有故事可以说的新兴产业题材股和有题材可以炒的二线蓝筹股，社保在这一风格转换战中，体现出了相对强悍的短线风格，与其之前死守大蓝筹的套路截然不同，显示了社保基金想要在收益上实现突破的心态。
而到年底将提高股票占社保基金总资产比重至30%的言论，更是增强了社保基金在A股市场加快风格转换、攻城略地的决心。
但无论是原来死守大蓝筹的套路，转变为聚集新兴产业高成长的收益，这其中贯穿的是社保必须增值前提下苛刻的价值投资取向。
比如，在今年初社保固守在医药消费等防御性领域，到二季度开始进军周期性领域，三季度选中多只具有爆发力的资源股与汽车股，都体现了社保对价值发现的苛刻准则。
这个苛刻的价值投资者，从防御型行业激转到周期性行业后还将目光投向了具有极大爆发潜力的央企重组股、新兴产业个股和价格上涨收益个股中，三大战役，均让社保收获颇丰。
在2010年跌宕起伏的市场中，社保迄今为止的四大战役赢得精彩。
一战风格转换：从喝酒吃药到追捧周期行业
这个被誉为最苛刻价值投资者的变化已在慢慢酝酿。在7月24日社保基金举行的投资管理人内部研讨会上，管理人们得出的结论是，二季度市场过度反映了经济增速下滑的悲观预期，认为股指在2400点左右处于安全区域，三季度市场将迎来估值修复的机会。因此，社保基金在7月初大胆加仓，并在二季度开始增持低估值的机械设备等周期性行业。
社保基金向来是A股市场最严苛的价值投资者与最精确的踩点者。
截止至11月8日，根据最新披露的上市公司三季报显示，社保在第三季度大幅建仓周期性股票。
其中尤以煤炭股、化工股与汽车股为代表，社保基金在三季度建仓四只煤炭股，国阳新能、兖州煤业、恒源煤电与山煤国际，合计加仓2188万股。
而在汽车股方面，社保表现得更为激进，社保在三季度进驻14只汽车股，合计加仓7729万股。
化工股则成为社保扎堆的大本营之一，社保加仓2310万股化工股，其中闰土股份的十大流通股东名单中，出现了4只社保基金，均为新进股东。闰土股份三季报显示，全国社保基金501组合、全国社保基金402组合、全国社保基金405组合和全国社保基金408组合分别持有273.3万股、107.85万股、93万股、65.08万股。
而这一次，社保再度成功。尽管上半年周期性行业表现不佳，但是在三季度股市反弹时，社保基金开始尝试的这些比较激进的行业开始回归。
以煤炭股为例，三季度全国社保基金109组合增持恒源煤电31万股，截至三季度末，其共计持有280.96万股，占比1.05%。四季度以来，恒源煤电最高涨至51.76，最高涨幅高达67%，这让加仓的社保基金收获颇丰。
罗马不是一天建成的，社保这种激进的风格转换，也不是一日之功。这种转换首先是从2319点的社保悄然加仓开始的。
在今年一季度之时，大盘表现黯淡，而社保在一季度也收起了它在股市的刀锋，其2010年第一季度共计持股172488.60万股，较上期减少1976.33万股，减仓幅度为1.13%。而此时，社保基金选择增仓幅度较大的行业仍以为医药为首。
而到了6月底，大盘几乎击穿2300点之际，市场上社保增资30亿入市的传言开始蔓延于市场。
当其时，市场传言，7月初全国社保基金新增约30亿元资金入市，而部分资金已经到达各家基金公司的账户，亦有部分基金公司已经完成建仓。
此时，市场已经出现了变化，在7月2日，上证指数探底至2319.74点，此后，便开始了延续至今的上升之途。
事后证明，社保确实在这个关键的底部入场，上市公司的二季报显示，社保加仓64496万股，较一季度加仓幅度高达37.39%。
但社保此次的入场，仍然略显谨慎，它此时的目标是大消费。从行业看，社保二季度增持幅度较大的个股涉及了医药、旅游、化工、零售、有色金属、机械、酿酒食品、房地产等行业。
其中大消费领域的个股占据了多数席位，吃药喝酒此时已成了社保的代名词。
医药，在此时仍是社保的首选。记者综合上市公司二季报数据分析发现，社保在二季度加仓5657万股医药股，在本期持有个股上的加仓幅度达55%。
社保基金在二季度大量买入的医药股有广济药业、片仔癀。截至二季末，全国社保基金602组合和全国社保基金109组合分别持有广济药业210.84万股和185.8万股，全国社保100组合和全国社保604组合分别持有片仔癀400.35万股和174.15万股。
而在酒业股方面，全国社保108组合在二季度重仓买入五粮液1226.24万股。
而在上半年市场下跌中，由于医药、食品饮料、零售等大消费性行业具有很好的防御性，社保资金二季度的选择就显得恰到好处。尤其是7月份后，市场反弹，其中医药、饮料等行业股票在经历了6月份下跌后，开始大幅上涨，使得吃药喝酒的社保获得了丰厚的收益。
但是，这个被誉为最严苛价值投资者的变化已在慢慢酝酿。根据媒体报道，在7月24日社保基金举行的投资管理人内部研讨会上，管理人们得出的结论是，二季度市场过度反映了经济增速下滑的悲观预期，认为股指在2400点左右处于安全区域，三季度市场将迎来估值修复的机会。
因此，社保基金在7月初大胆加仓，并在二季度开始增持低估值的机械设备等周期性行业。社保在二季度大幅建仓4125万股机械制造行业股票。
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