新北洋作为威海市当地国资委相对控股的国有企业，其能够成功实施股权激励表明公司对留住人才迫在眉睫，作为一家以技术见长的企业，此次股权激励无疑给公司核心技术人才吃了一颗定心丸，从而对公司保持核心技术优势和公司长远发展较为有利。

　　从此次股权激励方案看，我们认为主要有三大看点：第一，公司行权价即为上个交易日收盘价45.09元，与众多实施股权激励的公司相比相对价格较高，表明管理层未来对公司长远发展充满信心。激励对象若想盈利，其行权日股价必须高于45.09元。这也为公司后续几年的市值管理提出了较为严格的要求，对二级市场投资者较为有利；第二，公司行权条件中业绩承诺要求较高，即2011、2012、2013年相对2009年净利润增幅不低于80%、120%、180%，按此测算，公司2010、2011、2012、2013四年净利润复合增长率接近30%，而这为业绩底限，实际业绩将高于承诺业绩。从行权条件来看，公司未来几年业绩增长较为迅速；第三，由于公司行权价格较高，公司未来几年股权激成本并无太多压力，这也为公司实现业绩承诺提供了保障。

　　我们预计公司2010、2011年EPS分别为0.85、1.21元，且2012、2013年业绩也将保持快速增长。维持“推荐”评级。