导读：
3000点裂变空间：做好不赚钱的准备才能赚大钱
基金看市：通胀是最大风险 看好资源 煤炭还要涨
四季度论战：王晓明挺牛市 王亚伟说小幅震荡
通货膨胀将是未来市场最大风险，长期看好资源类股票
期指一线意见：最高年底看到3700 等待空间打开
国泰君安魏博：大牛市尚不确定
金鹏期货喻猛国：这是慢牛行情
私募牛市共识：就怕市场不震荡 看好新兴和低价
关注新兴产业板块（附股）
险资认为不危险：继续看好市场 银行股依然很便宜
哪些行业被高估了？
最牛策略分析师激辩：盘整之际做好不赚钱的准备
3000点裂变空间：做好不赚钱的准备才能赚大钱
六路资金，兵临城下。
QFII、公募、私募、保险、券商、期货，分歧何在？
反弹还是牛市？周期还是非周期？
如你所见，裂变已经展开。
然后，才有聚变的空间。
那是，可以产生一个太阳的能量。
周五的股指期货终于出现异动，连续数日超过100点的升水被抹去大半。除去套保资金进场的因素外，对于大盘，调整已经得到各方认可。
只是行情依然火爆，价格方面，稀土永磁的炒作继续深入，它们是多头的表率和中枢；量能上，尽管有所萎缩，但沪深两市3500亿元以上的单日成交量，只能说机会大把。
八二和二八
这是老掉牙的用词，但蓝筹与题材的跷跷板关系却仍然真实地存在着。我们之前曾提过，节后的行情裂变，二类股的上涨以八类股的下跌为代价，这是一种后续资金不足的表现。
而在上周，行情却掉了个儿，始作俑者的煤炭、券商、有色、银行等开始主动调整，而被认为缺乏追高资金的题材股却重新焕发，中小板综指（399101）继续历史新高，创业板指数（399006）则创出反弹新高，市场由二八又变回了八二。
只能说强得一塌糊涂。从稀土矿到稀土深加工，从云计算到触摸屏，题材巨额的成交足够支撑题材的深入。
但我们仍要提的一个观点是，资金的流入并没有节后市场想象的那般多。机构在大幅度提高仓位和调仓换股后，市场缺乏进一步的股价推动力量，尤其是针对银行、地产、有色、煤炭石油这样的大市值板块，调整之外，分化已不可避免。
所以，现时表现出来的盘面也就水到渠成了，活跃资金利用市场热度尚存，加紧对小市值品种的炒作，进一步推高估值，而前期上涨过快的蓝筹在筹码沉淀后，只要不出现大的市场环境恶化，则不必需要前期那般巨大的量能推动。
量能的价值
历史经验告诉我们，机构重仓股的主升浪常以筹码稳定的缩量方式上行，直至出货区域，量能才会逐渐接近于底部启动时的量能堆积，这完全区别于题材股的击鼓传花和整体筹码成本快速上升。
因此，我们多次指出，蓝筹股的启动看似波澜壮阔，但并非像很多投资者认为的那样需要巨大的成交当量，相反，题材股的爆炒伴随的才是巨大的量能需求，直到量能达到极限无法继续扩张出现崩溃。
所以，我们认为，在假设场外资金的进场欲望有所降低的情况下，只要目前两市成交量能稳定在3000亿元上方，炒作无法为继的仍将是题材股，而近段时间主动调整的煤炭、券商、银行等大市值板块则可能迎来慢牛行情，直到场外资金的下一次被引燃。
回到市场，3000点附近的调整并不意外，行情裂变产生的分歧依然存在。最困扰投资者的依然是反弹与反转，牛市思维与熊市思维决定着两种操作思路。
本期的主题，我们找到了QFII、公募基金、私募基金、保险资金、券商和股指期货6大市场力量的A股当家作手，让它们来诊断目前略显嘈杂的市场。
倾听是一种美德，倾听大资金的声音，这本身是敬畏市场的一种方式，是资金推动型市场下投资者必要的修身之作。 (.郑.其.杰)
基金看市：通胀是最大风险 看好资源 煤炭还要涨
这波行情和三年前牛市不能简单类比，通胀风险成未来担忧
熊市反弹还是牛市开始？未来市场是继续走好还是出现逆转？各路人士纷纷做出猜测。
而在市场冲上3000点又连续几日小幅下行至3000点以下后，行情震荡之时，下一步，是上是下？
在理财周报记者的采访中，基金行业人士透露了他们的判断。
现在肯定不是熊市反弹，市场会震荡上行
对于目前市场性质的判断，大成基金研究员薛华认为，现在的行情肯定不是熊市反弹。华商基金经理孙建波也认为经济短周期的底部已经到来。明年一季度同比增长率将是最低，现在市场已在底部区域。虽然不能明确知道是在偏左的位置，还是偏右的位置。但已经触底，未来将会逐步回升。
和市场上普遍认为这波行情是流动性因素在推动的观点不同，薛华认为市场上不是单纯的流动性在推动，基本面的好转是推动行情的重要原因。是基本面的预期和现实在推动行情好转。
行情不同于2007年
孙建波认为这波行情和2006年到2007年的牛市不能简单类比。整个大的宏观经济背景不同。三年前的牛市是在中国经济快速成长的阶段，而现在这波行情则是处于中国经济转型时期。
在中共十七届五中全会公报中，以经济建设为中心的字眼没有出现。像十六届五中全会提出实现2010年人均国内生产总值比2000年翻一番，这种经济发展指标在此次公报中也找不到了。而多了这样的表述：坚持发展是硬道理的本质要求，就是坚持科学发展，更加注重以人为本，更加注重全面协调可持续发展，更加注重统筹兼顾，更加注重保障和改善民生，促进社会公平正义。这些变化已经表明国家正在把经济转型列为首要任务。而在转型期，整个宏观经济应该是先减速，再转型。经济不可能又高速增长又转型。所以现在经济发展速度可能会慢下来。
回顾2007年的大牛市，孙建波这样分析：2002年底中国加入WTO，充分享受到全球化的好处，实体经济得到飞速增长。但是那个时期的股票市场并没有同步跟进。反而从2001年年中开始下跌，一直跌到2005年7月份998点的最低点。接下来的2006年、2007年、2008年是把股市前几年压抑已久的气势充分宣泄出来，所以引发那一波牛市。前几年的牛市和现在的行情没有可比性，投资者不要盲目将它们相提并论。(.王.语)
通货膨胀将是未来市场最大风险，长期看好资源类股票
孙建波认为未来的市场最大的风险将是通货膨胀。比较高的通胀对多数企业来说是成本的压力。未来中国将进入加息周期，长期看非等对性加息的概率可能性会大一些。
投资者不要过于在意短期的投资表现，视野要放得长一点。股市长期反映的将是中国经济的变化，流动性在中国股市中扮演重要角色，政策只扮演冲击角色，不会影响长期价值。孙建波如是说。
对于创业板的抢眼表现，孙建波认为投资者往往对新出现的事物热情很高，需要时间去消化。当问及在主板和创业板的投资思路是否有不同时，他表示，大的框架一样。买创业板和主板的出发点一样，都要买得值。创业板有它自身的特点，企业小，流通性小，抗经济波动能力比较差。所以要看得很透。要知道为什么买，跌了敢不敢买。
目前创业板主要是概念炒作，长期要从上升空间、商业模式、竞争优势、管理团队四个方面去考察公司的品质。在面临解禁压力的时候，三季报的业绩表现对创业板来说成为十分重要的成绩单。个股将不可避免地出现分化。
对于国庆后，市场上周期性股票大涨，非周期性股票下跌的态势，孙建波认为，这只是短期表现。长期的趋势将是周期股下移，非周期股上升。前段时间，非周期股估值上升，周期股下降。但是表现得过于强烈，周期股估值过低。这种过度的估值偏离导致国庆后周期股的上涨，但反弹到现在，周期股的反弹又过于猛烈。长期看来，非周期股将受益于经济本身的发展和机构的变迁，它的前途要比周期股好。
虽然对于与两年前的市场行情是否有可比性，大家各执一词，但是可以取得统一意见的是大家都看好资源类股票。大成基金研究员薛华认为，这波的行情和2008年到2009年初那波是可以类似比较的。2008年11月到2009年2月，涨处最多的是资源类股票，2009年2月到2009年7月，在经历调整后，资源类股票仍然表现强劲。简单类比，可以判断现在还没有涨完，未来资源类股票将有比较好的机会。孙建波认为，煤炭比有色的生命力将会更长一些。
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