前三季度业绩翻番。金宇集团2010年前三季度营业收入5.02亿元，增长25.8%；净利润9072万元，增长108.2%，EPS为0.323元。其中第三季度净利润3378万元，增长193%。

　　毛利率上升，费用率下降。由于生物制品、房地产两大主业毛利率都呈现上升趋势，公司前三季度综合毛利率45.7%，同比上升5.9个百分点；三项费用率21.6%，下降1个百分点。

　　悬浮培养工艺改造有望明年春防前完成。悬浮培养工艺改造带来的毛利率改善已经在中期业绩报告中有所体现，根据在建工程进度，预计明年春防之前，有望全部完成现有设备的工艺改造，来年生物制品毛利率值得乐观。

　　房地产业务进入高毛利时期。由于收入成本结算上的时间差异，今年中报房地产业务毛利率同比明显上升，预计这一势头将贯穿全年。未来金宇集团的地产业务将处于适度发展的态势，不会取代生物制品成为第一大主业。

　　上调业绩预测与目标价，“谨慎增持”。基于对生物制品毛利率的乐观预期，我们上调金宇集团2010-12年业绩预测到0.43、0.52、0.63元，对两大主业分部估值，提高目标价到15.5元，维持“谨慎增持”评级。