目前价差迟迟未能高位回落，这与期现套利资金力量有很大关系。对于投资者来说，当前强势的市场氛围使得投机的吸引力远远大于套利的吸引力。另外，单边强势上涨行情容易使得期现价差不断拉大，会出现较为诱人的期现套利空间，但进行期现套利并非完全无风险。在单边上扬行情中，必须考虑到追加保证金的情况，这个时期的期现套利操作对于资金要求会非常高。比如10月20日和21日，期指价格在3400点左右，期现全天价差多维持在60-80点之间，理论上是很好的期现套利机会，可以实施操作。但随着期价不断拉高，价差也持续扩大，期价最高超过3600点，面对期指接近200点的涨幅，假设投资者建立头寸时没有留护仓资金，按照20%的保证金比例粗略计算，1手期货头寸就需要追加资金6万，如果资金不够充裕，势必会面临强平的风险。考虑到当前市场格局中进行期现套利对资金要求较高，许多套利者变得相对谨慎起来，在一定程度上影响到套利对于价差的平抑作用。

　　从当前情况来看，期指并未出现明显回调迹象，市场对于后市仍将看好。尽管一些套利资金入场捕捉难得一遇的套利好机会，但当前投机资金的力量远远超过套利力量，资金量上的差距难以使期现价差短期内理性回归。因此，期指短期内高升水状态仍将维持下去。

　　不过，这种高价差水平终究难以长期维持下去。我们知道，IF1011合约11月19日进入最后交割日，离现在还有15个交易日。根据我们对以前各个退市合约的分析，在主力移仓换月之前，也即距离最后交割日一个星期左右的时间，价差便会逐渐收敛。不过考虑到之前合约价差没有拉大到如此高的水平，不排除IF1011合约与现指价差会提前出现收敛，如果期指出现回调，价差或许会借机大幅收敛。另外，随着交割日逐渐临近，如果价差仍然维持高位，届时将吸引更多的套利资金入场，那个时候进行期现套利风险相对较小，而且能够迅速收回利润，势必会得到资金青睐，套利力量将矫正价差回归。总之，在最后交割日之前，价差终究要理性回归，不可能大幅偏离现指。

　　值得注意的是，如果期指一直维持相对强势，即便IF1011合约与现指价差逐渐回归合理水平，不排除远月合约与现指价差仍然会维持高位水平。从IF1012合约与现指价差表现上看，价差仍有拉大迹象，10月28日价差最高点已经超过10月26日创出的近阶段高点。从这个角度来讲，市场倒是孕育着跨期套利机会。从10月22日以来，IF1012合约与IF1011合约两者价差持续拉大，从开始的20点左右持续扩大到55点的水平，短短5个交易日远月合约IF1012较近月合约IF1011出现30多点的升水，这在前期期指市场中是很难看到的，反映出投资者对于后市抱有乐观态度，这也只有在强势上涨行情中才容易出现。