IPO阶段展示出的高净资产收益率、高营业收入增幅等高成长性的亮丽指标，却在企业上市后迅速“变脸”，即将满周岁的创业板还来不及庆生便要面对来自社会各界的空前质疑。

　　对此，业内专家表示，应辩证看待创业板的业绩变化，建议尽快启动直接退市制度，同时建立场外交易市场并构建全方位的监管体系，形成真正的价值投资。

　　盛装之下创业板的业绩之惑

　　“就是冲着创业板的高成长性去投资的，结果呢，国联水产（300094）上市才近一周就宣告中期亏损；康耐特（300061）三季报显示该公司单季度亏损幅度达到70%。”资深投资者殷先生说。

　　事实上，从首批28家企业，到扩容后现今的135家企业，一年来创业板已有多达23家公司出现过不同程度的业绩下滑。其中，根据已公布的创业板中报，宝德股份（300023）、华平股份（300074）、南都电源（300068）净利润下降幅度分别高达82．07%、76．60%和69．70%，居创业板业绩变脸前三名。

　　另外，从陆续出炉的创业板公司三季报来看，部分创业板公司业绩也出现了不同程度的下滑。其中，南都电源下滑幅度最大，该公司今年前三季度实现净利润5057．7万元，较去年同期下滑幅度达60%左右。

　　应辩证看待创业板业绩

　　业内专家表示，投资者应辩证看待创业板的业绩变化及发行“三高”现象。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授认为，创业板比中小板具有更高的成长性，且目前创业板公司的数量远低于中小板公司，因此，在一定时期内，“三高”现象是创业板市场供求失衡的集中体现。此外，创业板公司多是成长型企业，业绩不稳定也在情理之中。

　　未来需要完善三个问题

　　业内专家表示，随着创业板市场的稳步扩容，高溢价问题将得到缓解，同时，建议未来发展亟须关注三个方面的问题：

　　一是启动创业板直接退市制度。目前，退市制度的形同虚设导致了垃圾股被爆炒，进而导致包括创业板市场在内的资本市场估值体系的扭曲。专家建议采用净资产退市法，即连续两年净资产为负的企业必须退市。

　　二是建立场外交易市场（OTC）。一方面，场外市场既可以接纳暂时无法上市的非上市股权交易，缓解公司对于上市的压力；另一方面，还扮演退市公司“垃圾收购站”的角色，这也是多层次资本市场体系建设的重要一环。

　　三是构建一个全方位的创业板监管体系，严防保荐人“道德缺失”的风险，同时，让资本市场的广大投资者都参与监督市场、维护自身权益，才能遏制创业板市场的投机风气，形成真正的价值投资。

　　（新华社记者 王凯蕾）

　　12家准退市公司浮出水面

　　半年报显示，2010年上半年创业板中经营业绩同比下滑20%以上的公司，已经达到了12家。民间研究者将他们列入准退市公司名单。

　　（综 合）

　　证券代码 证券简称 同比增长率 2010年中报

　　300074．SZ 华平股份 －94．95

　　300023．SZ 宝德股份 －92．87

　　300007．SZ 汉威电子（300007） －79．84

　　300027．SZ 华谊兄弟（300027） －74．1

　　300068．SZ 南都电源 －71．63

　　300084．SZ 海默科技（300084） －52．11

　　300042．SZ 朗科科技（300042） －45．2

　　300098．SZ 高新兴（300098） －41．05

　　300017．SZ 网宿科技（300017） －40．57

　　300061．SZ 康耐特 －33．73

　　300082．SZ 奥克股份（300082） －28．69

　　300081．SZ 恒信移动（300081） －22．64