调整未结束 反弹应减仓

　　周四上证指数继续震荡整理，终盘以十字星报收，成交量连续第二个交易日萎缩并创本周新低。板块方面：文化传播、有色金属、深圳本地股涨幅居前，汽车板块、黄金板块、石化炼焦等板块的下跌制约了大盘的反弹。

　　从大盘的走势上看，今日大盘盘中虽然几度冲高到3000点整数关上方，最终都未能有效站稳，这说明整数关口上方对指数已经构成非常大的压力。另外，我们注意到，以黄金为首的有色金属板块出现分化，板块中的龙头品种黄金股全线下跌，有色板块中的一些小金属走势强劲。此波领涨大盘的板块出现分化，意味着做多能量减弱，大盘短暂休整较为合理。

　　从大盘的技术形态上看，今日上证指数在10日均线上下反复争夺，终盘收于10日均线下方，由于指数有效突破2700以来，其收盘点位首次低于10日均线，反映了大盘短线遇到了上涨以来的最严重的抛压。明日上证指数不能重新回到该均线上方，大盘短线可能下探我们前期提到的2860点到2890点区域。

　　操作上，我们认为大盘调整尚未结束，投资者短线反弹可适当降低仓位。另外，第一批创业板下周一将解禁，或对短线股价构成一定的影响，可考虑注意回避。（湘财证券）

　　趋势性上涨行情仍然可以期待

　　权重板块走势分化及获利抛压加大，使得市场出现持续回调，沪指维持在10日均线处震荡。近三日的回调走势主要源于美元指数止跌走高，大宗商品价格上行受到压制，使的资源股出现大幅回落，进而对大盘有一定的拖累。但我们认为美元继续走软的可能性依然较大，不利因素会随时消散。截止目前，大盘已在3000点关口已经震荡了9个交易日，市场经过调整震荡后，获利浮筹清理较为干净，趋势性上涨行情仍然可以期待。

　　存贷款利率上调、央票利率上行、油价上涨、燃油附加费上调、粮棉油甚至苹果价格都开始上涨，新一轮通胀正缓缓拉开序幕。而场外资金的跑步入场将会于市场带来充沛的资金。鉴于个股行情目前依然火爆，大盘短期的大幅度下跌难以持续，在跌至百点范围时将会有反弹产生。持有较重仓位的投资者不必担忧，空仓的投资者关注补涨股的机会，可以选择底部突破的个股分批买进，取得反弹中的盈利。

　　热点方面，有从资源股向题材股方面转移的迹象，特别是新兴产业类的个股有所活跃。战略性新兴产业包括节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车等七大产业和数十个子行业。这些产业在未来十年将迎来高速增长，相关上市公司将面临巨大投资机遇。我们预期，最近至年底前将会陆续有相关的产业规划出台，会对相关板块个股形成明显的刺激，建议投资者关注消息面。

　　今天我们主要提两个新兴产业热点，一是触摸屏热点。像莱宝高科、超声电子均出现连续涨停走势。资料显示，苹果公司3个月中iPad的出货量为420万台，甚至面临每个月上百万台的产品缺口。而这已经带动了全球触摸屏电脑的开发与销售。最新的报道说，第四代电视都是触摸屏的，可见触摸屏市场前景之巨大，其中的个股应该还有挖掘空间。二是纯碱与节能玻璃制品。纯碱涨价厉害，带动节能玻璃制品全线涨价。龙头南玻A已经率先走出上攻之势，其它玻璃行业个股应该还有机会。（世基投资）

　　通货膨胀主线不可丢 政策刺激行业可作

　　大盘震荡不止，貌似调整遥遥无期，上涨行情已经结束的样子，事实果真如此？非也，导致目前波动的原因主要是传言美联储定量宽松的货币政策会压缩规模，人民币又出现反弹，以及央行可能迫于物价上涨压力再度加息。我们认为这些理由是站不住脚的，美国的宽松货币政策可能低于预期，然而不可改变美元的贬值趋势，而国内经济要实现平稳增长，短期加息可能几乎没有，拉闸限电和房地产调控已经给经济降温，短期再度加息有使经济二次探底的风险。我们认为，按照目前的经济形势，四季度应该是经济的一个低点，新年过后经济会再度向上运行。

　　近期资源股走估值修复，并且后市还将直接受益于通胀主线，然而资源股不会像小矿种那么吸引眼球是理由还是盘子大，品种多，不具备全面爆发，只会走一波歇一歇再走，后市应该还有看头。而“十二五”规划政策刺激的新兴产业却是政策到哪个板块，哪个板块就应声上涨，并且我们说过市场调整之时就是题材股表现的好时期，看看今天的盘面，涨停的27只个股几乎全是题材股。随着短期市场的震荡，题材热点还会频频传来，但中长期的根本主线还是在通货膨胀。

　　10月份即将结束，11月份行情可能会有一些新特点，指数逼空走势不再，小阳线走势常有。而市场热点将以受益通货膨胀的二线蓝筹股和政策刺激股活跃为主。面对当前强调风险居多的分析人士相比，我们更着眼长远，认为下跌正是布局好股票的良机。相信大家对通货膨胀这条主线认识清楚后大胆看多后市就有足够的勇气了。（倍新咨询）

　　三大先导产业成主力新目标

　　[博弈市况透析]

　　经过连续两个交易日的震荡调整之后，周四深沪大盘呈现探底回稳的走势，两市股指分别微跌0.05%和0.15%；不过，从成交量逐渐缩减的态势来看，市场谨慎观望气氛较为浓厚。上日已经提到，上证综指从9月30日的低点2597.60点截至26日的高点3073.38点，累计涨幅高达18.31%，近阶段累积的获利筹码仍有待进一步消化整理。同时，上证综指在突破年线阻力后，理论上存在回抽确认过程，加大短期股指的调整压力。因此，短期大盘继续维持震荡整理概率较大。

　　从周四的盘面热点表现来看，稀土永磁、新材料及相关的上游资源板块表现较为活跃，尤其是稀土永磁板块继续受到主力资金的追捧，如厦门钨业、宁波韵升、天通股份、太原刚玉、广晟有色、章源钨业等大幅走强，成为周四市场的主要看点。另外，节能环保、新能源、新能源汽车板块及个股也受到主力资金的追捧，如多氟多、南玻A、南都电源、金风科技等。上述板块和个股大多都属于新兴战略产业中，国家重点培育和发展的新兴先导产业。显然，深入分析可以发现，主力资金的布局重点已经转移到产业政策重点扶持的新兴战略产业当中，尤其是国家已经确定战略先导产业。

　　所谓先导产业，是指在国民经济体系中具有重要的战略地位，并在国民经济规划中先行发展以引导其他产业往某一战略目标方向发展的产业或产业群.先导产业的特征是行业增长速度超过GDP，并且保持持续增长；对国民经济的未来走向影响较大；是财富积聚速度最快的行业；市场潜力大，处于规模快速扩张的成长期。

　　2010年10月18日发布的《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》提出，到2020年，战略性新兴产业增加值占国内生产总值的比重力争达到15%左右，吸纳、带动就业能力显著提高。节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造产业成为国民经济的支柱产业，新能源、新材料、新能源汽车产业成为国民经济的先导产业；创新能力大幅提升，掌握一批关键核心技术，在局部领域达到世界领先水平；形成一批具有国际影响力的大企业和一批创新活力旺盛的中小企业；建成一批产业链完善、创新能力强、特色鲜明的战略性新兴产业集聚区。

　　在培育发展新能源产业方面，要积极研发新一代核能技术和先进反应堆，发展核能产业。加快太阳能热利用技术推广应用，开拓多元化的太阳能光伏光热发电市场。提高风电技术装备水平，有序推进风电规模化发展，加快适应新能源发展的智能电网及运行体系建设。因地制宜开发利用生物质能。其中重点突破方向是核能、太阳能、风能以及生物质能。

　　在新材料产业培育和发展方面。要大力发展稀土功能材料、高性能膜材料、特种玻璃、功能陶瓷、半导体照明材料等新型功能材料。积极发展高品质特殊钢、新型合金材料、工程塑料等先进结构材料。提升碳纤维、芳纶、超高分子量聚乙烯纤维等高性能纤维及其复合材料发展水平。开展纳米、超导、智能等共性基础材料研究。其中重点突破方向是，纳米、超导、稀土等新材料制备技术和装备。

　　此外，新能源汽车产业的重点突破方向是动力电池、驱动电机、电子控制、插电式混合动力汽车、纯电动汽车.可以预期的是，在国家一系列财政金融、税收、信贷、投融资等政策支持下，新兴先导产业将在未来一段时间面临快速发展机遇，相关领域的龙头企业将会受到主力资金的持续追捧。

　　[今日消息面]

　　周四主要有以下信息值得投资者关注：

　　1、国务院总理温家宝25日主持召开国务院常务会议，分析当前经济形势，安排部署今年后几个月经济工作。会议要求，今后几个月要继续按照中央关于下半年经济工作的部署，重点做好以下工作。(一)切实抓好秋粮收购和秋冬种工作。(二)狠抓节能减排不放松。(三)继续采取措施稳定市场价格。(四)促进房地产市场平稳健康发展。(五)加强经济运行调节。(六)继续做好财政金融工作。(七)努力解决好涉及民生的问题。今年以来，面对复杂多变的国内外环境、极为严重的自然灾害等各种重大挑战，党中央、国务院总揽全局、科学决策，坚持实施应对国际金融危机冲击的一揽子计划，加快推进经济发展方式转变，准确把握宏观调控的重点、力度和节奏，国民经济继续朝着宏观调控的预期方向发展，经济平稳较快发展的势头进一步巩固。

　　2、上市商业银行在时隔13年之后将重返交易所债券市场。近日，证监会、人民银行、银监会联合发布《关于上市商业银行在证券交易所参与债券交易试点有关问题的通知》，启动上市商业银行在证券交易所参与债券交易试点。这标志着上市商业银行进入交易所债券市场试点工作进入实质性操作阶段，适应了当前和今后一段时期扩大直接融资比重、积极发展债券市场的要求，有利于商业银行充分利用交易所市场和银行间市场相互补充的优势，优化其资产配置。1997年6月，为防止银行资金违规流入股市，保障金融业的稳定运行，相关部门决定停止商业银行在证券交易所从事债券交易活动。

　　3、基金三季报披露27日落下帷幕。据基金三季报统计的数据显示，60家基金公司的693只基金三季度净赚3170亿元，各种类型基金整体均获得正收益。而在二季度，基金合计亏损3510亿元。在三季度净利润大增的背景下，基金业总规模由二季度的20898.44亿元上升至三季度末的23797亿元，增幅达13.87%.

　　4、我国生物医药“十二五”规划已经上报国务院，预计年底前有望正式发布；规划初步确定，到“十二五”期末，我国生物医药产业总产值计划突破3万亿元，比2009年的总产值数据翻两番。除了总产值目标之外，生物医药“十二五”规划还确定了生物医药发展的重点，包括基因药物、蛋白药物、单抗克隆药物、治疗性疫苗、小分子化学药物等，国家将拿出超过100亿元来支持重大新药创制。

　　5、中国人民银行27日发布的《2010年三季度中国宏观经济形势分析》报告认为，未来经济增长将趋缓，但物价上涨压力仍不容忽视。全球经济出现二次探底的可能性不大。未来存在四方面因素推高物价：一是主要经济体将进一步实施定量宽松货币政策，近期国际大宗商品价格快速回升，目前国际大宗商品价格CRB现货价格指数已超过危机前最高水平。二是当前的货币信贷环境仍较为宽松。三是明年粮价存在较大上涨压力。四是收入分配和资源价格改革可能推高明年的物价。（广州万隆）