公司公布2010年三季报。报告期内公司累计接待入山游客154.54万人次，同比增加9.98%；完成营业收入5.6亿元、实现归属于母公司的净利润8600万元，分别同比增长25.1%、34.1%。

　　受益于索道提价，利润增速高于收入增速。2009年8月起旺季索道平均提价65%，而与同类景区相比，公司150元/人次的旺季门票价格仍有较大的提振空间，依据相关规定明年4月起即可提价25%。有了高增速的游客数，高毛利的门票、索道收入增速必将快于景区游客增速。再加上公司酒店业务实行业绩考核制度后带来的业绩释放空间，我们预计公司10-12年净利润将保持20%的复合增长率。

　　通达性改善，期待休闲业态诞生。峨眉山景区将在2011-2014年之间将通车5条高铁，最快的沪汉蓉高铁将在2011年通车，届时上海至峨眉山景区只需10个小时；成绵乐高铁将在2012年通车，长三角地区与成渝地区游客的通达性将有大幅改善；同时，成昆、成贵、成西高铁的相继通车将进一步扩大峨眉山交通网络的辐射半径。我们认为未来五年景区将由成渝地区居民与东部沿海客源双轮驱动，而得益于消费能力较强的东部沿海地区游客，我们非常期待景区内休闲消费业态的诞生，从而提高过夜游客占比，进而提高景区内的人均消费。

　　投资建议：在公司主营业绩快速增长，同时具有门票提价与资源整合预期的前提下，建议投资者积极关注。预计公司10-12年EPS0.49元、0.62元、0.74元，对应PE41倍、32倍、27倍，给予“增持”评级，待股价回调时建议投资者积极参与。