在产业环境复苏的大背景下，公司作为光伏产业链上游的晶硅生长设备厂商在2010 年的发展势头强劲。2010 年一至三季度共实现营业收入3.1 亿，其中三季度贡献了1.25 个亿，成绩喜人。公司在三季度实现净利润0.22 亿元，净利率从二季度的20%下降到18%，最大的原因在于管理费用的急速上升。2010 年三季度公司开始利用超募资金筹建多晶硅示范工厂，同时收购上海杰姆斯石墨热场导致固定资产相对于上年同期增加0.3 亿，按照平均24.2%的折旧率，公司在2010 年三季度须相对于上年同期多计提折旧700 万，而这正是管理费用上升幅度。预计多晶硅铸锭炉示范工厂今年10 月完工，上海杰姆斯今年年底达产，在两个项目都产生利润以后管理费用率会回落到正常水平。我们认为公司2010 年到2012 年公司EPS 分别为0.671，1.004，1.406，考虑给予目标价格32 元，对公司的“推荐”评级。