国内ITO导电玻璃主流供应商。

　　主要从事LCD-ITO导电膜玻璃、TP-ITO导电膜玻璃、视窗材料等，已拥有导电玻璃镀膜生产线9条，产销量多年居国内第一。公司一直致力于产品结构高档化战略，目前进入加速推进阶段。随着募投及超募资金新增投资项目投产，未来将以STN、TP用导电玻璃及电容式触摸屏为主，其中STN导电玻璃生产线有望提升至5条，年产能在1500万片以上，电容式触摸屏年产能有望达到80万片以上。

　　前三季度业绩表现超预期，预计四季度同样精彩。

　　2010年1-9月份，实现营业收入3.32亿元，同比增长95.3%，其中7-9月份销售收入1.39亿元，同比增长110.9%。归属于母公司所有者净利润0.78亿元，同比增长107.6%，其中7-9月份净利润为0.38亿元，同比增长144.9%。

　　1-9月份，生产ITO导电玻璃为946.2万片，同比增长48.33%。同时，受产品结构高档化推动，公司克服原材料和人工人本上升的不利影响，毛利率呈上升态势。我们认为，由于今年国内外LCD市场景气度持续高企，3D眼镜等新应用领域迭起，预计四季度公司有望保持目前的产销两旺态势。

　　研发投入增加，募投项目进展顺利。

　　预计2010年11月研发用的两条中试线将投入使用，随着研发中心的建成，三季度研发费用投入567.54万元，一些较为领先的研发项目进展顺利，3D眼镜用导电玻璃等项目已研完成。“电容式触摸屏玻璃研制”、“旋转磁控溅射阴极沉积SiO2膜工艺研发”等一些新产品新技术的研发正在平稳进行中。我们认为，公司已基本完成从规模扩张到技术引领的初期，未来将在研发中心的支持下，逐渐过渡到以生产电容屏等中高端产品的技术引领型企业。此外，公司募投项目已有两条生产线投产，其他项目也将在明年逐渐建成投产。

　　维持业绩预测及“强烈推荐”评级。

　　预计2010-2012年公司营业收入分别为4.64、6.57和9.83亿元，2009-2012年营收复合增长率55%，每股收益分别为0.88、1.27和2.06元。以2010年10月26日收盘价37.59元，对应2010-2012年的动态市盈率分别为43、30和18倍。我们认为，国内显示器件行业未来发展空间大，特别是触摸屏良好的人机界面，应用领域持续扩大，看好公司长期发展态势，维持“强烈推荐”评级。