前三季度公司实现收入5.92 亿元，同比增长83.7%，归属上市公司股东净利润4848 万元，同比增长72.8%，实现每股收益0.48 元，业绩符合预期。

　　7—9 月公司收入2.34 亿元，实现净利润1844 万元，分别增长49.5%和22.8%，实现每股收益为0.18 元。与上半年115.8%的增速相比，第三季度收入增长明显放缓，我们认为主要是由于去年下半年基数较高的缘故，09Q3 公司收入为1.56 亿，几乎追上整个09 上半年1.66 亿的规模。由于09Q4 基数仍然较高，我们预计10Q4公司收入增速将进一步下降。

　　公司毛利率下滑明显，由去年同期的16.2%下降至报告期内的13.5%，下降幅度为2.7%，远超中报0.35%的降幅。我们推测主要是公司业务被动调整，高毛利的音视频业务大幅萎缩所致。公司中报披露，收入占比最高的网络产品毛利率为13.1%，我们认为这是公司综合毛利率的底线，未来进一步下降空间有限，如果未来能够引进新客户或代工新的高毛利率产品，未来毛利率将会止跌回升。我们预计2011 公司综合毛利率水平在13.7%。

　　期间费用率控制良好，营业费用率由去年同期的1.19%下降至报告期的0.97%，管理费用由4.12%下降至3.38%，规模效应初步体现。同时由于募集资金产生较多的利息收入，本期公司财务费用大幅减少，由去年124万下降至-494 万元。我们预计未来两年随着公司规模日益扩张，公司期间费用率将进一步下降，由09 年5%下降至3%左右。

　　公司同时公告将超募资金3539 万元投入用于松岗基地基础建设，其中基础设施拟投入1142.5 万、装修费用投入2097 万元，铺底流动资金300 万元。松岗生产基地的产能是公司现有产能的两倍，一旦其建设完成，公司又将迎来新一轮高速增长。