公司09年全年实现营业收入15.12亿元，净利润6.24亿元，每股收益0.31元；2010年上半年实现营业收入5.98亿元，同比增加4.31%，净利润2.01亿元，同比减少23.5%，每股收益0.1元；本次公司A股发行数量4亿股，发行后公司总股本为24亿股，前两大股东国信集团、太钢集团持股比例分别下降至37.55%、18.78%。

　　公司经纪业务市场份额表现平稳，2010年上半年市场份额为0.54%，较09年底0.60%下降10%，行业内排名第49位；投行业绩相对突出，2010年前三季度股票发行规模行业排名第37位；自营业绩稳定但收入占比较小、资管起步晚但业绩良好；在创新业务发面，大华期货成唯一亮点，融资融券与直接投资业务尚未起步，静待资本扩充后发展。

　　我们认为：近年来公司部均交易额及市场份额表现不突出，但随着上市后资本规模的扩张，公司经纪业务市场份额有望提升；与此同时，公司佣金费率基数较高，其地域优势具有一定的可持续性；此外，上市后将有利于公司自营规模扩张和投行、资管业务扩张，以及创新业务资格的获取。根据经纪业务价值系数的测算，我们预计2010年EPS为0.22元，建议首发询价区间为7.46至8.39元，对应PE倍数约34至38倍，建议网上申购。