棉糖油等全线涨价 通胀火上浇油
　　从早期的蒜你狠、豆你玩、姜你军到前期的糖高宗，再到最近的早籼稻、棉花、食用油等全线涨价，今年以来，农产品涨价态势已有全面开花之势。
　　 刚刚发布的9月CPI创下了23个月来新高。尽管央行34个月来首度加息，上周国家也连续抛储，但是在持续泛滥的流动性推动下，本周以来农产品价格依然如脱缰野马。
　　就在昨晚（10月25日），休克了近5个月的成品油价宣布上调。而油价的上调，对于越发严峻的通胀形势，好比火上浇油。
　　关键词
　　成品油
　　汽油价每吨上调230元调价周期年内将缩短
　　每经记者 宛霞 发自北京
　　国内成品油价格于26日零时上调。昨晚（10月25日），国家发改委在官方网站发出《关于提高国内成品油价格的通知》，将汽、柴油价格每吨分别提高230元和220元，调整后的汽、柴油供应价格分别为每吨7420元和6680元。
　　据测算，折合成升价后，汽油涨幅约为0.17元/升，柴油约为0.19元/升，涨幅分别为2.88%和3%。《每日经济新闻》记者发现，算上此次，从2009年9月1日至今一年左右，国内成品油经历了四升一降的调价过程。
　　汇率变动致调整幅度变小
　　发改委价格司有关人士表示，今年6月1日降低国内汽、柴油价格以来，国际市场油价持续在每桶70美元~80美元之间小幅波动，9月中旬出现连续下降趋势，一度接近调价边界条件。9月底以来，国际市场油价快速攀升至每桶80美元以上，上涨幅度超过4%的调价边界条件。因此，国家决定上调国内油价。
　　国内最近一次调价是在6月1日，当时汽油零售价下调230元/吨，柴油零售价下调220元/吨。此次调整后，相当于国内油价回到6月1日水平。
　　至于为何相隔五个月才再次调整，发改委有关人士表示，7月中旬和9月中旬曾两次出现降幅接近4%的情况，但由于国际市场油价迅速回弹，最终都未达到4%的红线。
　　上述人士表示，调整后成品油对应的原油价格仍低于国际市场原油价格，而成品油价格调整对价格总水平的影响有限。
　　汇率的变化使得国内油价在提价时涨幅变小，降价时降幅扩大。
　　息旺能源油品分析师告诉 《每日经济新闻》，按照以往发改委调价规律，当三地原油变化幅度在4%~5%之间，调价幅度一般是在200元~250元/吨。但如考虑到人民币近月以来上涨约3%的幅度，实际上此次价格调整幅度在130元~150元/吨。
　　定价机制年底调整
　　经过12次调价考验的成品油价格机制将有所调整。上述发改委人士明确表示，力争年内缩短调价周期，同时调整4%的调价幅度要求，以期更好地灵活反映市场供求的变化。
　　著名能源经济学家、厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强告诉《每日经济新闻》，将22天缩短为10天、将4%的红线改为3%比较合理。
　　卓创资讯油品分析师刘峰告诉《每日经济新闻》记者，目前国内油品市场批零倒挂现象严重，原因在于在调价预期下，柴油批发价上涨，但零售价基本没变。
　　息旺能源则分析认为，国家上调成品油零售价格后，两大公司、贸易商等都可能加大后期投放市场的成品油量，11月份市场上流通的成品油资源预计将较9月和10月宽裕。但年底将受柴油换号以及取暖的需求影响，柴油价格下跌的空间有限。
　　关键词
　　糖价
　　一天飙涨600元国储糖打水漂
　　每经记者 李亚蝉 发自广州
　　该用什么词来形容现在的糖价？一天涨50元或100元的涨幅在今天看来已经不值得一提。本榨季第一批国储糖刚刚在上周五竞卖完毕，昨日（10月25日）部分产区食糖报价一举突破7400元/吨，全天涨幅最高达600元，这距产区食糖每吨报价突破6000元才半月有余。
　　更为重要的是，除了现货市场，在期货和股票市场上，郑糖也持续上涨，并在昨日上午即收于涨停，价格突破6700元/吨。而股票市场上，南宁糖业 （000911，SZ）和贵糖股份（000833，SZ）持续的大涨趋势继续。南宁糖业大涨5.82%，收报27.09元；贵糖股份也涨到4%，收报14.57元。
　　糖价已经疯狂，即便用 糖高宗这样的词汇也无法诠释脚下生风的糖价，这轮惊心动魄的涨价狂风以其玄乎其玄的高涨幅，已越来越多地被业界戏称糖玄宗。
　　打水漂的国储糖
　　中国食糖网数据显示，昨天上午，柳州集团报价较上周五飙升每吨450元，达到7200元/吨，一下就冲破7000元/吨的大关，这距产区糖价突破6000元大关仅仅过去了半月有余。
　　南宁集团暂停报价，中间商报价较周五上涨400元~500元，达到7200元~7300元/吨。云南、湛江、新疆均暂时不报价。
　　到昨日下午，南宁中间商再提报价，将每吨最高报价推至7400元的惊人高位。而陕西的云南糖报价最高达7600元/吨。
　　越涨越欢的糖价涨势从上周五本榨季第一批国储糖交易日已经开始。当日上午9时，2010/2011榨季第一批国储糖竞卖开始，到下午5时结束时，21万多吨的国储糖全部成交。最高成交价达6850元/吨，4000元/吨的竞卖底价形同虚设。
　　全国糖价持续飙涨，国家发改委、商务部、财政部为稳定糖价，决定于10月22日进行本榨季第一批国储糖竞卖。但相对于上榨季最后一批国储糖，此批国储糖看起来并无任何降温作用。22日当日早上，云南昆明、广通、甸尾报价分别上涨150元/吨，广西南宁和柳州的报价每吨也分别上涨100元，下午南宁中间商报价再涨100元，达到6800元/吨的历史高位。虽然产区集团仍有观望情况，但整体来看，产区的糖价上涨已经不止停留于之前的50元的幅度，上涨幅度有加大之势。
　　而昨日高达600元的涨幅则着实令人瞠目结舌。相对往年而言，今年糖价涨速相对过快，而且在国家投放储备糖、新糖即将上市等因素影响下，糖价涨势仍然如此疯狂，实属不正常。对于昨日破天荒的涨幅和价格，中投顾问食品行业研究员周思然难掩吃惊。
　　糖玄宗何时到头？
　　尽管此前糖价疯涨，几乎一天一价甚至两价，但考虑未来食糖供求偏紧，业内普遍预计糖价仍有上升空间。
　　最近有关新榨季产量的利好消息其实也已经陆续传来。《每日经济新闻》记者此前探访中国糖都，从探访的蔗农以及崇左糖业发展局相关人士的反应来看，今年天气对当地的甘蔗影响并不大。崇左糖业发展局人士甚至预计今年甘蔗产量还将有所增多。
　　而在国际上，最近的消息称印度9月末的食糖库存为640万吨（不包括进口），这一数量较去年增长了36%，大约可维持印度国内三个月的消费需求。库存的增加加大了印度下榨季出口的可能性。目前2010/2011榨季印度的食糖产量被预计2450万吨，高于之前的2300万吨的预期。
　　此外，最近全球最大食糖出口国巴西天气好转，发运速度将有所加快。受各种利好因素影响，１相信此轮糖价上涨在11月份将有所回落。周思然认为，但从目前来看，全球各个国家食糖库存都相对薄弱，因此回落幅度应该不大。
　　值得注意的是，近来一些食糖相关下游行业相继调整终端零售价。周思然担心，糖价又呈现大幅的上涨，下游行业因提价稍作缓解的利润空间再次被压缩。
　　关键词
　　大宗商品
　　三品种强势涨停商品期货全线走强
　　每经记者 张昊 发自成都
　　与A股市场全线上涨交相辉映，昨日（10月25日），国内商品市场同样全线飘红。其中橡胶、白糖、棉花三品种强势涨停，有色金属期货全面上涨，而农产品期货更是热点不断，糖、油脂等均得到资金持续追捧。所有品种集体看涨，国内商品市场已乍现牛市魅影。
　　商品市场全线飘红
　　昨国内商品市场再次上演火爆行情。其中，金属期货完全抛开了前期加息带来利空影响，各品种全线上涨。从品种走势看，沪锌是最大亮点，主力1102合约盘中一度触及5%涨停价，报收至21170元。
　　在农产品期货中，糖、棉花是本轮价格涨势最强品种。在基本面及投机资金推动下，昨日上述品种再次涨停，糖、棉花主力合约已分别上涨至6759元、26270元。不过板块内的热点并不仅限于此，油脂 三剑客同样受到了不少资金垂青。
　　工业品中橡胶期货延续强势，1105合约以32955元价格涨停报收。
　　市场强势行情仍延续
　　个品种集体上涨，国内商品市场似乎已乍现牛市魅影。
　　其中，橡胶受到国内两大垦区自然灾害影响，产量将大幅减产。目前，海南和云南合计橡胶产量下降4万吨以上，相对去年已减少6%。
　　产量减少，需求旺盛，这是近期刺激胶价上涨的主要原因。棉花、白糖也呈现相似状况。短期内，上述情况仍无法改善，因此三大品种期货价格将继续看涨。
　　此外，农产品热点也反复出现。大豆进口价格高涨，下游压榨豆油价格持续提升，而四季度恰逢菜籽油、豆油消费旺季，资金对油脂品种表现出不少青睐。
　　有色金属期货方面，虽总体表现出较大库存压力，但国内经济转入正轨及通胀带来的双重影响，仍对其价格保持着较大支撑。
　　因此，在上述几方面的共同作用下，国内整个商品市场的强势行情仍有望延续。
　　关键词
　　食用油
　　北京零售价陆续上调相关部门称不缺油
　　自上周起，食用油涨价的消息开始引起多方关注，北京多家超市都表示已收到调价通知，并陆续开始调价。
　　对此，国家粮油信息中心主任尚强民于昨日 （10月25日）表示，此轮油价上涨的主要原因是输入性的涨价，并强调国内不缺油。商务部也于近日发文称流通企业库存、政府储备数量充足。

　　抗通胀概念股有望成热点（附股）
　　通胀预期奠定了近期多头行情的一大基础。受益大的首先是资源类，黄金、有色、石油勘探、煤炭等行业会受青睐；其次，与民生相关的商品涨幅会靠前，农产品、农业股也会较受益；再者，厂商占有定价优势的领域，如某些医药、制造等也会受益。另外，在通胀背景下消费意愿会增强，商业零售、食品饮料、旅游航空等行业，以及还有一些新消费类股也将受益。这也为我们提供了目前形势下的资产配置与选股思路。
　　资源股：配置性需求大
　　在通胀环境下，产业链条最上端的黄金、有色、石油、煤炭、天然气、稀土、金属等资源类行业将是行业受益最大的群体，国庆前后也是该群体集体涨升，促进了A股市场的大涨。
　　从目前的情况分析，黄金股、天然气股、稀土股近期涨势冲得过猛，需要有个休整的过程；有色股阵容庞大，将步入分化，某些品种如锡业股份还值得加以关注：三季报显示，该股获得保险资金大量增持。其中中国人寿某个人分红险账户就合计持有其998.6万股，占比2.3%，在三季度增持223.93万股。石油股如中国石油、中国石化两大巨头经过短期回调后有望一定幅度反弹，但笔者建议重点选择与石油行业相关联的化工股和石油装备股，也能够从油价涨升中获益，例如大庆华科、久联发展、彩虹精化以及神开股份等。而煤炭股的估值目前仍然占优，煤矿企业兼并重组有政策支持，今年冬天出现千年极寒的可能性也引发市场对煤炭股估值的重估，因此该板块后劲依然不小，建议继续关注涉及兼并重组资产注入，煤矿产能提高的煤炭股：露天煤业、潞安环能、国阳新能、山煤国际、兖州煤业等。
　　农业股：股价弹性较强
　　今年的气候灾害使主要农作物生长受到影响，近期棉花、糖、玉米、小麦、大豆等国外农产品价格出现全线上涨；目前国内秋粮收获过半，确定性增产，因此未来国内大宗粮价涨幅将较前期收敛，但大幅下跌的概率较小，通胀压力依旧存在。猪肉、羊肉、牛肉及水产品等又因年底消费旺季的到来而需求增加。
　　农业股估值历来较高，但因抗通胀和政策支撑股价弹性亦较强。后市建议重点关注种子股和水产品股。自10月底起种子将再度迎来销售旺季：销售放量将促使种业股业绩迎来季节性高峰，11月份的惠农政策密集发布也会提高种业的系统性估值，建议适当关注登海种业、敦煌种业、隆平高科、荃银高科等。其次随着传统秋冬进补时令的到来，海珍品将放量，开创国际、獐子岛、好当家可视为首选。
　　新消费股：市场空间广阔
　　新消费产业受通胀影响甚微，反而有望从中获得新的发展机遇。由于城市化进程持续、人均收入稳定增长和扩大消费需求政策生效等因素影响，下一轮经济增长周期中消费对经济增长的拉动作用将更加明显，消费升级将成为我国经济增长的一个长期主线。
　　可以预见，在年轻一代消费观念转变的驱动力下，我国的整体消费将保持稳定增长，在GDP中所占的比重将趋升。由经济发展导致的消费升级或生活方式改变带来的新兴消费，必然会迎来越来越广阔市场空间。
　　系统性投资机会较多的子行业主要有户外休闲、景区旅游、装修装饰、影视传媒、健康食品饮料、化妆品、家纺、游艇等，其消费增长需求明确持久，空间广阔，可以享受高于市场平均水平的估值。
　　目前建议关注的品种有：浙江永强、中青旅、广田股份、天宝股份、瑞贝卡、通产丽星、富安娜等。（.新.闻.晨.报.刊 .君.之.创.咨.询）

　　券商：四主线寻通胀受益股荐8股
　　CPI已连续几个月超过3%，如何把握通胀预期下各板块的投资机会？证券时报网采访了华泰证券研究员荀玉根。
　　荀玉根表示，相比近20年来前3次通胀周期，当前经济增长和流动性均处收缩阶段，本轮通胀主要体现在食品领域的粮食及肉禽涨价。他建议投资者围绕四条主线投资通胀受益股：一是粮价上涨驱动链：油脂、磷化工；二是肉禽涨价驱动链：养殖、维生素；三是具转嫁能力的食品饮料及零售业：一线白酒、超市；四是比较效应：符合调结构方向的稀缺资源(新兴产业、中药、商业地产)。根据以上分析，他建议投资者重点关注东凌粮油、兴发集团、益生股份、浙江医药、贵州茅台、武汉中百、路翔股份、康美药业等公司。（.证.券.时.报.网）

　　通胀来袭三类股票最受宠
　　全球通胀又成共识，泛滥的流动性必将推动资产价格水涨船高，煤炭、稀有金属和黄金成为市场追捧的三大资产类股票。
　　日元实施零利率政策，美元持续贬值，各国货币越来越不值钱，全球大通胀的背景下，资产争夺战的大幕缓缓拉开。
　　通胀来袭，股市、期市先知先觉。黄金进入千三时代，伦敦市场铜、锡等品种再创新高，美国原油价格强势震荡，国庆节后的国内股市在3大资产板块带动下全线大涨。继2009年反转后，资产价格或将上演一轮泡沫市，被称为黑金的煤炭、稀有金属以及熠熠闪光的黄金最受宠爱。
　　资产泡沫市遐想
　　10月8日是国庆长假后的第一个交易日，A股市场在煤炭、有色、黄金三大板块带动下全线飘红，涨停股比比皆是。
　　三大资产类股票的突涨，引起市场对资产泡沫市的遐想。美元、欧元、日元的利率仍然维持低位，市场充裕的流动性是支撑各类资产价格上涨的第一因素。
　　《投资与理财》在年初推出的虎年九大投资逻辑中，曾预言通胀预期将催生泡沫投资机会，如今开始应验。回顾2008年底，各国推出经济刺激计划，宽松货币政策下大量的流动性被放出，廉价货币进入股市、期市、房市，各类资产展开了一轮修复性的大反转行情。
　　货币如水，资产似舟，水涨必然船高。经济刺激政策的巨量货币还没有消化掉，如今廉价货币又将大行其道。10月5日，日本央行宣布实施零利率政策，意外的降息引起市场人士对全球货币贬值大战的担忧。
　　一个简单的道理是，货币多了会带动物价、资产价格水涨船高，经济学上称为货币推动型通胀，通俗的说法就是钱毛了、钱不值钱了。
　　去年期铜领涨全球的大宗商品价格，如今伦敦铜、锡两个品种已经突破上一轮反弹的高点。业内人士指出，股市、期市、现货市场将迎来别样的投资机会，中长期看，这将是一轮资产泡沫市。
　　煤炭股普涨
　　要抓住煤炭的投资机会，买煤炭股最可行，做煤炭现货也可以，只是囤煤、投资煤矿对普通投资者而言难以做到。目前国内还没有煤炭期货。
　　煤炭板块目前面临着冬季取暖、资产价格上涨、长期价值低估等多重利好因素。十一长假后，煤炭股一飞冲天，大市值的盘面限制、国家节能减排的政策压制、产能过剩、运输瓶颈等因素，都已经不足为惧。
　　进入四季度，煤炭股终于发力了。今年以来，《投资与理财》曾多次推荐煤炭股，可惜的是该板块前三季度一直沉在低估值下。一朝发力，傲视群雄。10月8日，煤炭行业可交易的30只股票中，16只牢牢封在涨停板，之后的几个交易日，大幅的强势上涨接续不断。
　　多个因素刺激下，动力煤价格或将在煤炭股拔地而起之后续演涨价行情。9月底秦皇岛煤炭库存环比下降了15%。广发证券的汇总资料显示，北半球今冬可能再次遭遇超低温极端天气。
　　再看国际市场，美国原油突破85美元，美元持续贬值推动能源价格不断走强，对国内煤炭形成利好。另外，据俄罗斯矿业和钢铁企业Mechel集团预测，2011年国际焦煤价格将上涨20-25%。
　　焦炭是我国唯一一种在世界能源贸易中占据主导地位的资源。有报道称，我国将推出煤炭期货，市场猜测焦煤将成为首选品种。届时，焦炭企业在夹缝中求生存的局面将得到改观，而这无疑也将为投资者提供一个新的投资渠道。
　　稀有金属被持续看好
　　相比煤炭而言，有色金属的投资渠道更宽。首先，国内有多个有色期货品种可以投资，而煤炭期货尚未设立。其次，股市上有色板块个股数量几乎是煤炭股的1倍。同时，有色金属的运输、存放要好于煤炭，囤货也更为方便。
　　10月份有色板块也是普涨，满眼的涨停股。在研究机构和一线公募、私募投资人的眼里，我国具有国际话语权的稀有金属最受推崇。一个最直观的例子就是包钢稀土，其股价已经突破80元大关，高处不胜寒，但依然强劲。
　　在全球范围内，中国的稀土、钨、锑产量占全球份额的八成以上，具有与生俱来的先天优势。随着国家储备和产业整合推进，稀土、钨、锑将拥有更充分的定价权。同时，新能源汽车、太阳能、风能、变频空调、航空航天等，被誉为未来经济增长引擎的新经济，将拉动稀土、钨、铟、锗、钛等小金属下游呈爆发性增长。
　　目前有色板块的疯狂还在延续，贵研铂业、宝钛股份等个股依然值得关注。一些机构投资人认为，短期内稀有金属概念仍有上涨潜力，而从中长期看，稀缺性决定了这些个股持久的投资机会。
　　黄金牛市路漫漫
　　黄金是对抗通胀的必备品种。普通投资者可以考虑实物金条、纸黄金等。同时，A股市场的黄金股本来就很稀缺，投资价值具有持续性，其中储量增加成为近期看点。如中金黄金近期连续发布增发和收购国内外资产的公告，其股价大涨。
　　中信证券认为，黄金牛市还有很长的路要走，该机构推荐的中金黄金、山东黄金等个股，也得到国家机构关注。
　　除了黄金开采企业外，一些类黄金股也备受市场关注，如老凤祥、豫园商城、潮宏基等。其中，豫园商城74%的主营业务来自黄金饰品，同时兼具世博会和参股金融概念。（.投.资.与.理.财 .李.金.明）