期指现挂牌来最大升水125点 多头信心倍增后市看涨_顶尖财经网

期指现挂牌来最大升水125点 多头信心倍增后市看涨

加入日期:2010-10-26 8:12:09

  核心提示:昨日市场上多头信心一路高涨,期指1011合约大涨4.26%,报收3606点,较现货市场升水高达125点,创下期指挂牌以来的最大值,多头强势不言而喻!
  125点,昨日(10月25日)市场的火爆景象再次形象地展现出来!
  继上周五盘中期指1011合约升水接近100点后,昨日市场上多头信心一路高涨,期指1011合约大涨4.26%,报收3606点,较现货市场升水高达125点,创下期指挂牌以来的最大值,多头强势不言而喻!
  期指创最大升水
  近期市场的做多热情持续上涨,期指1011合约也呈现逼空式上涨。
  昨日1011合约再次上演好戏,全日大涨4.26%,报收至3606点,而这一收盘指数相对现货指数已经高出125点,创下期指挂牌以来的最大升水。
  期货市场一向都是提前反映未来现货市场,而且目前高达125点的升水,更显示出资金对后市的强烈看好。然而市场也会感到不惑,原则上期现一旦超过20点升水,理论上就已经有无风险套利收益,目前125点升水,对应的年化收益率已在35%左右,如此高的收益,套利资金入场是否会让期现指数强制收敛,进一步产生短期做多的风险?
  海通期货分析师姚欣昊告诉《每日经济新闻》记者,近段时间期指较现货均出现高比例升水,但是从实际情况来看,这并没有吸引套利资金进入。姚欣昊认为,目前机构投资者参与股指期货的比例仍然较低,专业从事套利的资金则更少。另一方面,一周前当基差在60点左右时,一批套利资金已经开始了买股票抛期指的套利操作,但该资金已经用得所剩无几,只有等到基差回归到0,才可以进行平仓操作。
  正是由于先前套利资金等待基差回归,此时又没有新的套利资金入场,期指相对于现货升水才能达到如此的高位。姚欣昊表示,在缺乏新的套利资金参与时,目前的高升水有望进一步延续。不过当投机资金突然转向,也有可能造成期现价差迅速收敛。
  一德期货分析师杨帆则认为,目前随着市场的上涨,期指升水幅度越来越大,而近期50ETF、180ETF成交量并没有明显放大,显示出资金并不热衷期现套利。杨帆认为,大盘行情上涨且后期看涨趋势明确,因此资金也热衷于目前的投机性交易,而不愿意参与相对繁琐的套利操作。
  远月合约涨幅呈递进之势
  除了昨日主力合约高达125点升水外,昨日期指远月合约涨幅也均呈递进之势,其中1011合约上涨4.26%,1012合约上涨4.39%、1103合约上涨4.78%、杨帆认为,不管是从升水幅度还是从远月合约强势来讲,理论上均是市场呈现出强势特征。
  然而目前市场上仍有一大现象与现在强势行情相背离。从昨日1011合约持仓结构来看,前20名空头的净空单仍高达2987手。杨帆认为,这一现象也可认为是套保资金所为,例如国泰君安空单量高达5千余手,但从前期该席位策略来看,很大程度是套保头寸。此外,做空行情的典型代表中证期货继前期大幅增加空单后,近期空单量增量亦是明显减少,对行情的影响力也在逐渐减弱,因此总体上1011合约的空头持仓对目前的多头行情而言,不足为虑。
  尽管市场看涨信心愈发强烈,但姚欣昊也提醒道,目前期指主力合约升水已高达100余点,在后期盘中没有回调导致升水缩小,而到交割日大盘指数又未大幅跟涨的情况下,投资者继续做多期指就有一定风险。(每日经济新闻 张昊)


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